當(dāng)阿里股價單周暴漲3400億，資本市場的狂歡背后，藏著一個被多數(shù)人忽略的真相：這不是一次偶然的財報利好，而是一場跨越十年的技術(shù)修行終于開花結(jié)果。

2025年二季度，阿里凈利潤同比暴漲76%的亮眼數(shù)據(jù)里，阿里云26%的增速、AI業(yè)務(wù)連續(xù)八個季度三位數(shù)增長的表現(xiàn)，撕開了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“流量見頂”的困局：原來真正的增長，從不是在存量市場里搶蛋糕，而是用技術(shù)造出新的蛋糕。

阿里股價狂飆3400億！

早有預(yù)謀的價值回歸

2025年第二季度財報，就像是一把銳利的手術(shù)刀，精準(zhǔn)地劃開了阿里的商業(yè)版圖，展現(xiàn)出其內(nèi)部增長的全新脈絡(luò)。

營收2476.52億元，同比微增2%，這個數(shù)字乍一看，或許會讓人覺得阿里的增長略顯溫吞，可當(dāng)我們把目光聚焦到凈利潤上，423.82億元，同比暴漲76%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。財報曝光后，阿里巴巴盤中一度漲近19%。

▲ 圖源：微博

其中，阿里云智能集團(tuán)收入333.98億元，同比增長26%，創(chuàng)下近三年最高增速。AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)八個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長，外部商業(yè)化收入占比突破20%。

它標(biāo)志著阿里已經(jīng)成功地從單純依賴電商流量變現(xiàn)的舊模式中破繭而出，轉(zhuǎn)身擁抱“云+AI”雙輪驅(qū)動的技術(shù)盈利新模式。

表面上，淘寶閃購就像是舞臺上最耀眼的明星，一舉一動都備受矚目。日訂單峰值破1.2億單，這個數(shù)字代表著淘寶閃購在短時間內(nèi)匯聚的強(qiáng)大消費勢能。

但在這繁華背后，AI業(yè)務(wù)看似悄無聲息，卻擁有著致命的力量。

當(dāng)行業(yè)還在為外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)爭得頭破血流，為了短期的市場份額和用戶增長而不斷燒錢時，阿里的AI芯片已悄然完成技術(shù)閉環(huán)。

自研的AI推理芯片性能接近英偉達(dá)H20，這意味著阿里在AI芯片領(lǐng)域已經(jīng)達(dá)到了國際先進(jìn)水平，不再需要在芯片技術(shù)上仰人鼻息。

且實現(xiàn)國內(nèi)代工生產(chǎn)，徹底擺脫對進(jìn)口芯片的依賴，這更是具有里程碑意義的突破。

這才是資本市場重新估值的核心邏輯。資本市場從不相信補(bǔ)貼換增長的故事，只相信技術(shù)筑起的護(hù)城河。

當(dāng)同行還在算用戶補(bǔ)貼的小賬時，阿里早已在AI芯片的大棋上謀篇布局，占據(jù)了商業(yè)競爭的制高點。

阿里造芯十年，

從“平頭哥”到“芯勢力”

的逆襲之路

時間撥回到2018年，彼時，阿里云服務(wù)器如蓬勃生長的巨樹，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)張，然而，其90%的芯片依賴卻如同高懸的達(dá)摩克利斯之劍，讓這棵巨樹的根基顯得脆弱不堪。

這種高度依賴意味著，阿里云的核心算力被牢牢地掌控在他人手中，每一次技術(shù)變革、每一次供應(yīng)鏈的波動，都可能給阿里云帶來巨大的沖擊。

美國對中興的制裁事件，無情地沖擊著中國科技企業(yè)的脆弱防線，也讓阿里如夢初醒。

當(dāng)美國政府揮舞著制裁大棒，禁止美國企業(yè)向中興出售芯片等關(guān)鍵零部件時，中興的業(yè)務(wù)瞬間陷入癱瘓，生產(chǎn)停滯、營收銳減，企業(yè)的生存面臨著前所未有的危機(jī)。

當(dāng)核心算力掌握在別人手中時，再龐大的云業(yè)務(wù)都如同空中樓閣，看似輝煌，實則不堪一擊。

也正因如此，馬云親自為阿里新成立了半導(dǎo)體公司，命名為“平頭哥”。

▲ 圖源：平頭哥官網(wǎng)

2019年，對于阿里的芯片研發(fā)歷程來說，是具有里程碑意義的一年。在這一年，“平頭哥”不負(fù)眾望，推出了AI推理芯片“含光800”。

2021年，阿里再次在芯片領(lǐng)域發(fā)力，發(fā)布了128核云服務(wù)器CPU“倚天710”。

一系列技術(shù)指標(biāo)的突破，讓“倚天710”成為了云服務(wù)器CPU領(lǐng)域的佼佼者，也讓阿里在云端算力的競爭中，擁有了屬于自己的核心競爭力，不再受制于人。

到了2025年，阿里在芯片研發(fā)的道路上繼續(xù)高歌猛進(jìn)，其最新AI芯片完成測試。

它標(biāo)志著阿里已經(jīng)建立起了完整的芯片研發(fā)和生產(chǎn)體系，從芯片的設(shè)計理念、架構(gòu)搭建，到生產(chǎn)過程中的每一個環(huán)節(jié)，都實現(xiàn)了自主可控，徹底擺脫了對國外技術(shù)和供應(yīng)鏈的依賴。

今年以來，阿里在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域展現(xiàn)出了前所未有的決心和魄力，投入超1000億元，這個數(shù)字背后，是阿里對AI未來發(fā)展的堅定信念和長遠(yuǎn)布局。

阿里與中國移動、中國聯(lián)通、中國電信這三大通信巨頭達(dá)成深度合作，共建AI數(shù)據(jù)中心。

▲ 圖源：微博

這種“算力+算法+生態(tài)”的三位一體布局，是阿里在全球AI算力競賽中的致勝法寶。

當(dāng)英偉達(dá)芯片出口受限，全球許多依賴英偉達(dá)芯片的企業(yè)陷入困境，算力供應(yīng)緊張，業(yè)務(wù)發(fā)展受阻。

而阿里卻憑借著自研芯片和國內(nèi)代工體系，成為穩(wěn)定輸出算力的“壓艙石”。

馬云的“芯”機(jī)，

一場跨越十年的商業(yè)豪賭

在商業(yè)的廣袤宇宙中，短期利潤往往是耀眼的流星，吸引著眾多企業(yè)追逐，而商業(yè)遠(yuǎn)見則像是隱匿在浩瀚星空深處的恒星，雖不奪目，卻能為企業(yè)指引長遠(yuǎn)的方向

2010年代初，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭們還沉浸在跑馬圈地式的流量擴(kuò)張狂歡中，享受著短期利潤帶來的快感時，馬云卻做出了一個驚人決定——砸下巨資搞芯片研發(fā)。

外界紛紛質(zhì)疑馬云“不務(wù)正業(yè)”。畢竟，在那個追求短期利益最大化的時代，將大量資金投入到一個回報周期如此漫長、風(fēng)險如此巨大的領(lǐng)域，無疑是一種反共識的行為。

然而，馬云卻有著自己獨特的商業(yè)邏輯和對未來的深刻洞察。

▲ 圖源：視頻截圖

他站在時代的潮頭，看得更遠(yuǎn)：當(dāng)AI成為未來商業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，算力就如同新的“石油”，成為驅(qū)動商業(yè)發(fā)展的核心動力。

除成本優(yōu)勢外，自研芯片還提升了業(yè)務(wù)效率。

在電商搜索場景，采用“含光900”芯片后，淘寶的商品推薦準(zhǔn)確率和用戶點擊轉(zhuǎn)化率都得到了提升。在物流調(diào)度場景，芯片支撐的AI算法還可實時優(yōu)化快遞路線。

這種“技術(shù)投入→效率提升→商業(yè)收益”的正向循環(huán)，讓阿里芯片研發(fā)具備了可持續(xù)性。

值得注意的是，2025年，阿里在外賣領(lǐng)域與美團(tuán)、京東展開激烈競爭，投入百億級補(bǔ)貼，看似是短期的市場份額爭奪，實則暗藏長期技術(shù)考量。

▲ 圖源：微博

即時零售（外賣、閃購）作為高頻消費場景，每天產(chǎn)生超數(shù)億條數(shù)據(jù)，包括用戶地理位置、消費習(xí)慣、商品偏好、配送路徑等，這些數(shù)據(jù)正是AI模型訓(xùn)練的重要資源。

從競爭格局看，美團(tuán)、京東在外賣領(lǐng)域的優(yōu)勢在于線下配送網(wǎng)絡(luò)，而阿里的優(yōu)勢在于技術(shù)賦能。

這種技術(shù)驅(qū)動的效率提升，正是阿里敢于參與外賣競爭的底氣。

總 結(jié)

阿里股價的暴漲，本質(zhì)是資本市場對“技術(shù)+商業(yè)”雙輪驅(qū)動模式的重新認(rèn)可。

從電商巨頭到AI芯片玩家，阿里的轉(zhuǎn)型揭示了一個真理：在科技革命的浪潮中，只有掌握核心技術(shù)的企業(yè)，才能穿越周期。

面對美團(tuán)、京東的競爭，阿里的答案不是簡單的補(bǔ)貼大戰(zhàn)，而是用芯片和AI重構(gòu)商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施——當(dāng)商品推薦更智能、物流調(diào)度更高效、用戶體驗更精準(zhǔn)，這種基于技術(shù)的碾壓式優(yōu)勢，才是真正的護(hù)城河。

馬云曾說：“今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好。”阿里造芯的十年，正是對這句話的最佳注解。

參考消息

證券時報：《淘天集團(tuán)：2025年二季度阿里中國電商集團(tuán)收入達(dá)1400.72億元同比增長10%》

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