8 月 29 日，洛陽鉬業(yè)（603993.SH）再度展現(xiàn)強勁走勢，盤中股價一度攀升至 12.55 元 / 股，收盤時穩(wěn)穩(wěn)站在 12.36 元 / 股，總市值躍升至 2644.34 億元。

今年以來，洛陽鉬業(yè)股價猶如火箭般躥升，年初至今累計漲幅高達 90.41%，成為 A 股市場上耀眼的明星資源股。

股價的持續(xù)上揚，得益于其優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)。2025 年上半年，公司營業(yè)收入達 947.73 億元，雖同比下滑 7.83%，但歸母凈利潤卻大幅增長 60.07%，高達 86.71 億元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流也實現(xiàn) 11.40% 的增長，達到 120.09 億元。

銅價穩(wěn)固在每噸 9000 美元以上，鈷價同比漲幅超 40%，雙重利好為洛陽鉬業(yè)注入強大發(fā)展動力。

而在這一切成就背后，是中國商界神秘富豪于泳在運籌帷幄。他掌控著超 2600 億市值的商業(yè)版圖，坐擁全球近 1/3 的鈷資源、1/10 的銅資源，用 20 年時間，完成從默默無聞到 “世界銅王” 的華麗轉(zhuǎn)身。

于泳的商業(yè)征程可追溯至 20 世紀(jì) 90 年代。

早年他在上海投身貿(mào)易行業(yè)，專注化工原料與金屬制品領(lǐng)域，憑借敏銳的市場洞察力，在長三角商圈積累了原始資本。

2000 年前后，他創(chuàng)立鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團，初期聚焦實業(yè)投資，行事極為低調(diào)，公司官網(wǎng)對管理層信息也鮮有披露，這種低調(diào)作風(fēng)為他后續(xù)的資本運作埋下伏筆。

2003 年，洛陽欒川縣的洛陽鉬業(yè)深陷困境。作為國內(nèi)首屈一指的鉬礦企業(yè)，其鉬金屬儲量占亞洲總量的 28%、全球的 9%，卻因國際鉬價暴跌，連續(xù) 18 個月虧損，6000 多名員工中 3000 多人下崗，在崗員工月薪從 1200 元驟降至 400 元，且時常被拖欠工資。當(dāng)?shù)卣疅o奈之下，決定推進國企改制，引入社會資本。

此消息一出，資本界瞬間沸騰。復(fù)星集團郭廣昌親自帶隊考察，計劃整體收購；紫金礦業(yè)陳景河也誓言不惜一切代價拿下優(yōu)質(zhì)礦權(quán)；嘉能可、必和必拓等國際礦業(yè)巨頭也紛紛派代表前來洽談。

然而，最終脫穎而出的竟是鮮為人知的鴻商控股。

鴻商給出的方案極具吸引力。出資 1.78 億元獲取 49% 股權(quán)，其中 1.37 億元直接用于企業(yè)設(shè)備更新與技術(shù)改造，4101 萬元專項用于下崗員工安置與再就業(yè)培訓(xùn)。

更關(guān)鍵的是，于泳主動表示不謀求控股權(quán)，僅擔(dān)任 “戰(zhàn)略二股東”，這一表態(tài)讓政府吃下 “定心丸”。

當(dāng)時有媒體試圖深挖鴻商背景，卻僅得到模糊注冊信息，甚至傳出于泳與 “327 國債事件” （中國證券史上最黑暗的一天——327國債事件）有關(guān)，但始終未得到證實。

誰都未曾料到，這次看似平常的入股，徹底改變了中國礦業(yè)格局。

于泳派駐的管理團隊迅速展現(xiàn)出專業(yè)能力，關(guān)停低效附屬工廠，專注鉬礦開采主業(yè)；引入國外先進浮選工藝，將鉬礦回收率從 65% 提升至 82%；同時打通銷售渠道，直接與歐洲鋼鐵企業(yè)建立合作。

短短一年，洛陽鉬業(yè)便扭虧為盈，實現(xiàn)盈利 2.8 億元；2006 年利潤飆升至 17.14 億元，成為國內(nèi)鉬業(yè) “利潤王”；2007 年在香港上市，募資 81 億港元，李嘉誠、李兆基等香港富豪紛紛大額認(rèn)購，首日股價大漲 27%；2012 年實現(xiàn) A+H 股同步上市，市值突破千億。

于泳憑借不到 2 億的初始投入，在 10 年內(nèi)將一家瀕臨破產(chǎn)的國企打造成全球鉬業(yè)巨頭。

2016 年，全球大宗商品市場遭遇 “寒冬”。倫敦金屬交易所銅價跌至每噸 4300 美元，較歷史高點暴跌 62%；鈷價更是腰斬，眾多礦業(yè)公司無奈拋售資產(chǎn)、裁員自救。

就在眾人紛紛退縮時，于泳卻在內(nèi)部會議上果斷決策：“當(dāng)下是抄底的絕佳時機，新能源風(fēng)口即將來臨。”

他的判斷并非憑空而來。彼時新能源汽車行業(yè)剛剛起步，但于泳已敏銳察覺到，每輛電動車的銅使用量是傳統(tǒng)燃油車的 4 倍，三元鋰電池中鈷占比高達 12%。他堅信，隨著電動車普及，銅和鈷的需求必將爆發(fā)。

隨后的 180 天，洛陽鉬業(yè)開啟全球資產(chǎn)收購行動。

• 2013 年，于泳提前布局，斥資 8.2 億美元收購澳大利亞 NPM 銅金礦 80% 股權(quán)，每年可獲得 20 萬噸銅、30 萬盎司黃金產(chǎn)能。
• 2016 年 5 月，以 15 億美元收購巴西鈮磷礦，洛陽鉬業(yè)不僅成為全球第二大鈮生產(chǎn)商，還順勢進入農(nóng)業(yè)磷肥領(lǐng)域，實現(xiàn) “一礦多用”。
• 11 天后，又豪擲 26.5 億美元收購剛果（金）TFM 銅鈷礦 56% 股權(quán)，該礦山銅儲量達 2400 萬噸、鈷儲量 300 萬噸，堪稱全球優(yōu)質(zhì)礦山。
• 2017 年，洛陽鉬業(yè)收購 TFM 剩余 24% 股權(quán)的操作堪稱經(jīng)典。
• 當(dāng)時國際社會對中國企業(yè)在非洲的資源收購存在諸多質(zhì)疑，直接收購不僅可能面臨監(jiān)管阻礙，還會增加融資成本。、
• 于泳巧妙設(shè)計 “過渡交易”，先由渤海華美基金接盤，該基金股東中恰好有亨特?拜登（美國前總統(tǒng)拜登的兒子）參股的美國公司。三年后，洛陽鉬業(yè)再以合理價格從渤海華美購回股權(quán)。
• 這一策略既規(guī)避了國際輿論風(fēng)險，又借助基金杠桿降低企業(yè)債務(wù)壓力。最終，洛陽鉬業(yè)持有 TFM 80% 權(quán)益，將其打造成全球第五大銅礦山、第二大鈷礦山，每年可產(chǎn)出 25 萬噸銅、1.5 萬噸鈷。
• 2020 年，于泳乘勝追擊，以 5.5 億美元收購剛果（金）KFM 銅鈷礦，使洛陽鉬業(yè)一躍成為全球最大的鈷生產(chǎn)商。

在于泳看來，“挖礦” 只是起點，掌控全產(chǎn)業(yè)鏈才是終極目標(biāo)。

2019 年，他花費 5 億美元收購全球第三大金屬貿(mào)易商 IXM，該公司在全球 50 多個國家設(shè)有分支機構(gòu)，年交易額超 300 億美元。通過 IXM，洛陽鉬業(yè)的銅、鈷產(chǎn)品能夠直接進入特斯拉、寶馬等車企供應(yīng)鏈，省去中間環(huán)節(jié)費用。

2022 年，于泳促成洛陽鉬業(yè)與寧德時代深度合作，雙方相互參股，各出資 50% 成立合資公司，共同開發(fā)玻利維亞鋰鹽湖和剛果（金）銅鈷礦。

同時，洛陽鉬業(yè)成為寧德時代核心原料供應(yīng)商，每年供應(yīng) 1.2 萬噸鈷、10 萬噸銅；寧德時代則承諾未來 5 年采購不少于 200 億元產(chǎn)品。

這種 “資源 + 制造” 的合作模式，構(gòu)建起 “礦山開采 - 原料加工 - 電池生產(chǎn) - 汽車制造” 的完整產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

2021 年，于泳悄然參與吉利 “極氪” Pre-A 輪融資，雖持股比例未公開，但進一步完善了產(chǎn)業(yè)鏈布局。

于泳的神秘在商界首屈一指。

自 2018 年首次登上胡潤富豪榜，他的名字便頻繁出現(xiàn)在榜單前列，2025 年以 1200 億元身家位列第 38 位，然而公開渠道卻難覓其近照。

媒體多次采訪請求，均被鴻商控股以 “老板不接受采訪” 為由婉拒。

他的商業(yè)歷程并非一帆風(fēng)順。

2004 年，鴻商系參與華夏航空籌建時，合作伙伴 “北京利德投資” 實際控制人與德隆系關(guān)系密切。德隆案發(fā)后，于泳迅速切斷與利德投資的合作，避免卷入風(fēng)波。

2017 年，鴻商控股競購中法人壽股權(quán)時，財政部原副部長張少春的秘書劉小華在判決書里供述，于泳為獲取審批便利，曾向其行賄 500 萬元。

盡管鴻商最終成功拿下股權(quán)，但當(dāng)時中法人壽已陷入償付能力危機，此后兩年累計向于泳控制的企業(yè)借款超 2 億元，直至 2020 年寧德時代注資 30 億元才有所好轉(zhuǎn)。

拋開這些爭議，于泳對市場趨勢的精準(zhǔn)預(yù)判令人贊嘆。

國際能源署最新報告顯示，到 2035 年，全球原生銅供應(yīng)預(yù)計出現(xiàn) 30% 的缺口，僅新能源汽車領(lǐng)域的銅需求就將增長 3 倍。

而洛陽鉬業(yè) 2025 年上半年 86.71 億元的凈利潤、超 120 億元的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流，以及年內(nèi) 90.41% 的股價漲幅，都充分證明了他布局的前瞻性。

從 2003 年用 1.8 億 “低價” 入股洛陽鉬業(yè)，到如今掌控全球關(guān)鍵資源、打造 2600 億市值商業(yè)帝國，于泳的 20 年商業(yè)之路，每一步都精準(zhǔn)踏準(zhǔn)市場周期節(jié)奏。

他雖極少出現(xiàn)在公眾視野，卻在全球資源版圖上構(gòu)建起龐大商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)其他企業(yè)還在為短期利潤奔波時，他早已洞察十年后的市場方向。

據(jù)接近于泳的人士透露，他辦公室懸掛著一幅世界礦產(chǎn)資源分布圖，上面用紅筆標(biāo)注著未來可能的布局區(qū)域。

“真正的商人，不是追逐風(fēng)口，而是提前站在風(fēng)口等待風(fēng)來?！?/p>

于泳的這句話，或許正是他締造商業(yè)帝國的核心秘訣。

隨著新能源革命的深入推進，市值逼近 2700 億的洛陽鉬業(yè)，以及其背后的 “隱形銅王”，必將續(xù)寫更多精彩篇章。

當(dāng)銅鈷仍在產(chǎn)業(yè)鏈中流淌，當(dāng)?shù)V產(chǎn)仍在驅(qū)動時代前行，于泳的財富敘事便沒有終點。