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邊江|編輯

價(jià)值線(xiàn)導(dǎo)讀

突然，A股暴跌了。

今天市場(chǎng)全天一路走低，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，科創(chuàng)50指數(shù)跌超6%。

其中前期大熱的算力硬件、芯片股集體暴力回調(diào)。寒武紀(jì)跌14%，新易盛跌15%，中際旭創(chuàng)跌13%，天孚通信跌15%！

市場(chǎng)急跌，為啥？后面怎么辦？

寒武紀(jì)大跌，CPO大跌！

截至收盤(pán)，滬指跌1.25%，深成指跌2.83%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.25%。

其中，算力硬件、芯片股集體大跌，寒武紀(jì)、新易盛、中際旭創(chuàng)等多股跌超10%。

寒武紀(jì)股價(jià)大幅調(diào)整，截至收盤(pán)跌超14%，最新股價(jià)報(bào)1202元/股，總成交額超280億元。消息面上，該股或面臨指數(shù)基金的拋壓沖擊。

近期，上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司決定調(diào)整科創(chuàng)50等指數(shù)樣本，于9月12日收市后生效。中證指數(shù)官網(wǎng)發(fā)布的上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)編制方案顯示，單個(gè)樣本權(quán)重不超過(guò)10%，前五大樣本權(quán)重合計(jì)不超過(guò)40%。

從科創(chuàng)50指數(shù)最新權(quán)重來(lái)看，中證指數(shù)官網(wǎng)顯示，截至9月3日，寒武紀(jì)權(quán)重為14.88%，前五大樣本權(quán)重合計(jì)已達(dá)到45.7%。隨著指數(shù)調(diào)整，跟蹤科創(chuàng)50的指數(shù)基金需要調(diào)倉(cāng)，這意味著部分資金將從寒武紀(jì)流出。

就當(dāng)前科創(chuàng)50相關(guān)ETF規(guī)模，以及寒武紀(jì)披露的最新權(quán)重占比計(jì)算，或有約100億元資金將從寒武紀(jì)流出。

光模塊（CPO）、光芯片、光通信、光刻機(jī)等概念股大幅回調(diào)。

新易盛跌超15%、中際旭創(chuàng)跌超13%、天孚通信跌超15%，這三大熱門(mén)股領(lǐng)跌。

新易盛、中際旭創(chuàng)的成交額今日均超過(guò)了300億元。

為啥暴跌？

兩張“有意思”的圖和一個(gè)小作文

有外媒報(bào)道稱(chēng)，今日股市的拋售是由報(bào)道稱(chēng)中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在考慮為市場(chǎng)降溫，此前1.2萬(wàn)億美元的反彈引發(fā)了人們對(duì)2025年式投機(jī)狂潮的擔(dān)憂(yōu)。據(jù)報(bào)道，政策制定者正在考慮采取一些措施，例如取消賣(mài)空限制以及出臺(tái)其他措施來(lái)抑制投機(jī)交易。

光伏、儲(chǔ)能概念繼續(xù)逆勢(shì)走強(qiáng)

光伏概念走強(qiáng)，安彩高科平開(kāi)后垂直拉升，僅約3分鐘就封死漲停，上能電氣漲超13%、大全能源漲超7%等。

據(jù)CPIA預(yù)計(jì)，2025年海外新增光伏裝機(jī)有望超300GW，同比增長(zhǎng)約25%；2025年全球新增光伏裝機(jī)有望達(dá)570GW—630GW左右，同比增長(zhǎng)約13%。

而在“反內(nèi)卷”行動(dòng)持續(xù)推動(dòng)下，近來(lái)光伏玻璃企業(yè)集體挺價(jià)拉漲。根據(jù)SMM信息，2.0mm單層鍍膜玻璃9月新單價(jià)格較8月初上調(diào)2元/平方米，有望促進(jìn)光伏玻璃龍頭盈利修復(fù)。

中信證券表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)價(jià)格合理回升和盈利修復(fù)，基本面有望得以夯實(shí)和改善。同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新仍將是光伏走出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)困境的根本路徑，具備產(chǎn)品差異化、市場(chǎng)高端化、制造品牌化優(yōu)勢(shì)的廠(chǎng)商有望迎來(lái)業(yè)績(jī)率先反轉(zhuǎn)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

銀行股也逆勢(shì)走強(qiáng)，農(nóng)業(yè)銀行漲逾5%，郵儲(chǔ)銀行、中信銀行漲逾2%。

市場(chǎng)急跌，后面怎么辦？

研究人士：要注意國(guó)家隊(duì)行為的特殊性，其訴求跟投資者并不完全一致 。國(guó)家隊(duì)要的是穩(wěn)定、活躍，要的不是一直漲，特別是對(duì)瘋牛比較厭惡。理解這一點(diǎn)，就會(huì)理解接下來(lái)的 9 月，將會(huì)進(jìn)入一個(gè)震蕩波動(dòng)區(qū)間，可能?chē)@著 3750寬 幅波動(dòng)。所以 9 月不屬于配置盤(pán)的時(shí)間，而是屬于交易盤(pán)的時(shí)間。但是當(dāng)盈利和恐慌釋放完畢后，大盤(pán)中樞還會(huì)繼續(xù)抬升。

本周以來(lái)，隨著核心公司股價(jià)快速攀升，市場(chǎng)對(duì)于A(yíng)I主線(xiàn)的后續(xù)走向逐漸產(chǎn)生分歧。

有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，算力硬件等上游品種景氣度高、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，有望繼續(xù)領(lǐng)漲AI主線(xiàn)；但也有機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前AI算力相關(guān)公司的估值進(jìn)入歷史高點(diǎn)，后續(xù)板塊熱度或?qū)U(kuò)散到漲幅相對(duì)落后的下游應(yīng)用等方向。

東吳證券首席策略分析師陳剛認(rèn)為，6月以來(lái)市場(chǎng)主線(xiàn)圍繞AI展開(kāi)，目前行情主要集中于上游基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)硬件，其中景氣確定性較高的光模塊、PCB等方向率先啟動(dòng)，吸引大量資金買(mǎi)入。但客觀(guān)上，獲利盤(pán)的不斷增厚會(huì)帶來(lái)一定止盈壓力，后續(xù)聚焦AI下游應(yīng)用端或許是不錯(cuò)的思路。

昨天大閱兵，軍工股大跌，今天AI股大跌。一是大事件落地，二是相關(guān)板塊漲的太多。中午傳出的證監(jiān)會(huì)系某官員或出事消息，也加劇了負(fù)面影響。明天是周五，指數(shù)能否走穩(wěn)對(duì)未來(lái)人氣很重要。