9月7日，奇瑞汽車股份有限公司在港交所上市進(jìn)程迎來關(guān)鍵突破，順利通過港交所上市聆訊。意味著，作為中國自主品牌的「最后堡壘」，奇瑞距離正式敲鐘僅差一步之遙。

所謂聆訊，是港交所上市委員會(huì)對企業(yè)是否符合上市條件的「最終審核」。

一般來說，企業(yè)會(huì)在通過聆訊后的4至8周內(nèi)正式掛牌上市。意味著，奇瑞最快可在1個(gè)月內(nèi)、最晚不超過2個(gè)月完成敲鐘，時(shí)間窗大概率會(huì)落在今年四季度，坐實(shí)今年最大的整車企業(yè)IPO的目標(biāo)。

從節(jié)奏看，奇瑞的時(shí)間表錨定了對資本市場周期的精準(zhǔn)判斷。2024年，港股全年募資總額達(dá)到864.49億港元，僅今年上半年，港股募資額就已達(dá)1087億港元，疊加新能源與出海賽道的資本熱度持續(xù)攀升。這樣地背景下，在四季度完成上市，不僅能借助上半年良好的募資勢頭鎖定融資規(guī)模，又能將上市不確定性風(fēng)險(xiǎn)徹底鎖死在在2025年。

時(shí)運(yùn)不濟(jì)，命途多舛?；赝嗄甑臍v程，從早期頻繁調(diào)整上市計(jì)劃、經(jīng)歷重組與暫停重啟的波折，到如今聆訊通過、IPO在即，所有人都能看到，奇瑞「上市夢」是一家企業(yè)逆境求進(jìn)的韌性與決心，也是中國自主汽車工業(yè)幾十年來自立自強(qiáng)、向上發(fā)展的生動(dòng)縮影。

隨著上市的鐘聲臨近，業(yè)界更清晰地看到，“禮物”或許會(huì)因時(shí)代局限而遲到，但對夢想的執(zhí)著終將穿越周期。

奇瑞，用二十四年一場堅(jiān)持證明，錨定長遠(yuǎn)的愿景，不會(huì)在時(shí)間的長河中淪為空談。

文｜Wind

編輯｜李佳琪

圖片來源｜網(wǎng)絡(luò)

1

24年IPO長跑，終獲「遲到的禮物」！

很多人對于奇瑞上市最初的記憶點(diǎn)，大多停留在2004年。

彼時(shí)，在安徽省政府的推動(dòng)下，奇瑞第一次啟動(dòng)上市進(jìn)程，并積極進(jìn)行股份制改革，但因?yàn)槠嫒鹪缙诠蓹?quán)涉及多方主體，如地方政府、外資合作伙伴等，存在交叉持股和權(quán)責(zé)不清的情況，導(dǎo)致上市計(jì)劃未能如愿。

可實(shí)際上，奇瑞的上市夢想，遠(yuǎn)比大多數(shù)人想象的更為久遠(yuǎn)。追溯至更早的2001年，這家車企的資本化基因就已悄然萌芽。

2001年，為了實(shí)現(xiàn)合法生產(chǎn)銷售，奇瑞做出了一個(gè)艱難的決定：將20%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給上汽集團(tuán)。正式摘下「掛靠」的帽子后，奇瑞獲得獨(dú)立生產(chǎn)資質(zhì)。這一節(jié)點(diǎn)不僅讓奇瑞的量產(chǎn)銷售正式步入合規(guī)軌道，更使其成為真正意義上的自主品牌。

同一年，奇瑞風(fēng)云轎車的上市，成為中國自主品牌汽車史上的里程碑事件。憑借價(jià)格、油耗等方面的優(yōu)勢，奇瑞風(fēng)云的首年銷量達(dá)2.8萬輛，銷售額20億元。這款車型的成功，不僅證明了奇瑞已經(jīng)徹底掌握規(guī)?；燔嚨哪芰?，更重要的是，它開創(chuàng)了中國轎車出口的先河，用首批20000輛風(fēng)云轎車出口敘利亞，實(shí)現(xiàn)了中國汽車在海外市場「零的突破」。

資質(zhì)突圍、產(chǎn)品落地、出口破局，這三個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的打通，一方面使奇瑞在初創(chuàng)期就展現(xiàn)出了與眾不同的戰(zhàn)略眼光和執(zhí)行力，一方面也讓奇瑞首次產(chǎn)生了對資本輸血的迫切需求。

與今天希望通過上市強(qiáng)化「彈藥庫」不同，當(dāng)年的奇瑞更多考慮的是如何"活下去"，如何通過資本市場解決燃眉之急。在那個(gè)造車投入巨大、利潤微薄的年代，研發(fā)投入需要資金支撐，品牌向上需要資本背書，海外擴(kuò)張需要資源儲(chǔ)備。難怪尹同躍對當(dāng)年奇瑞IPO給出：明確推進(jìn)，伺時(shí)而動(dòng)！八字箴言。

從2001年到2025年，奇瑞不斷調(diào)整自身戰(zhàn)略以適應(yīng)變化的市場環(huán)境。從最初的多品牌戰(zhàn)略到后來的回歸「一個(gè)奇瑞」，從傳統(tǒng)燃油車到新能源領(lǐng)域的全面轉(zhuǎn)型，從國內(nèi)市場為主到海外市場全面開花，每一次戰(zhàn)略調(diào)整都伴隨著對資本市場的重新考量。

沒有空談的努力，更沒有白費(fèi)的等待。時(shí)隔24年，當(dāng)所有人在為奇瑞歡呼、奔走相告的同時(shí)，人們更清楚遲到的禮物，不影響這份準(zhǔn)時(shí)的快樂！

2

十月鐘聲鳴，奇瑞的「戰(zhàn)略回響」和智慧！

不出意外，聆訊通過后4-8周的上市周期，將奇瑞的資本沖刺節(jié)點(diǎn)精準(zhǔn)鎖定在10月份。

今年年初，安徽省政府曾明確提出“2025年前加快高質(zhì)量上市”的政策要求；今年6月，安徽省委金融辦還聯(lián)合人行安徽省分行、安徽證監(jiān)局共同舉辦全省上市公司高質(zhì)量發(fā)展專項(xiàng)培訓(xùn)會(huì)，聚焦「A+H」上市、并購重組及再融資、科創(chuàng)債等話題，為轄區(qū)上市公司提供相關(guān)政策解讀及業(yè)務(wù)指導(dǎo)，明確支持省內(nèi)企業(yè)赴港發(fā)行上市。

四季度完成上市，不僅是奇瑞對地方政府戰(zhàn)略的積極響應(yīng)、企業(yè)與地方政府戰(zhàn)略方向的高度協(xié)同，本質(zhì)也是為后續(xù)發(fā)展贏得更多政策與資源支持。同時(shí)，作為安徽省市值最高的工業(yè)企業(yè)，奇瑞的上市不僅能提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融化水平，更可借助資本力量強(qiáng)化新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局。

從資本市場的窗口效應(yīng)來看，港股市場此時(shí)也正經(jīng)歷著明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)換。

去年全年，港股市場的募資總額 864.49 億港元；而今年上半年，港交所今年IPO募資總額就已經(jīng)達(dá)到1087億港元，同比激增688.56%，IPO數(shù)量達(dá)到43家，同比增長43.33%。尤其是圍繞新能源、人工智能等硬科技領(lǐng)域和出海企業(yè)，在全球關(guān)稅摩擦導(dǎo)致美元經(jīng)濟(jì)“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，紛紛轉(zhuǎn)而尋找新的價(jià)值洼地。

選擇在四季度掛牌上市，既承接了上半年的募資動(dòng)能，又避開了年底市場流動(dòng)性相對緊張的階段。參考過去上半年的融資情況，奇瑞很有可能在今年年內(nèi)，就能夠以較好的估值水平完成既定15-20億美元的計(jì)劃募集資金目標(biāo)。

正值汽車行業(yè)「金九銀十」的傳統(tǒng)銷售旺季，市場關(guān)注度和消費(fèi)者購買意愿均處于高位。

疊加上市利好，不僅可以借助行業(yè)周期性高點(diǎn)強(qiáng)化品牌聲量、反哺終端銷售，也可為年底沖刺及明年開局儲(chǔ)備更充足的動(dòng)能，推動(dòng)企業(yè)進(jìn)入“產(chǎn)銷兩旺-市值提升-資源集聚”的正向循環(huán)。

沒記錯(cuò)了，24年前，奇瑞首批出口敘利亞的20000輛風(fēng)云就在十月發(fā)運(yùn)；24年后，奇瑞同樣選擇在這一節(jié)點(diǎn)完成上市這一里程碑事件。從政策呼應(yīng)、市場擇時(shí)到行業(yè)節(jié)奏的全面契合，奇瑞的每一步都邏輯嚴(yán)密、環(huán)環(huán)相扣，背后是何其強(qiáng)大的戰(zhàn)略智慧與精準(zhǔn)布局能力。

3

資金、人才與合規(guī)，自主第一背后的三重價(jià)值躍遷！

二十四年，于一個(gè)人，是從青春到成熟的蛻變；于一家企業(yè)，是從萌芽到壯大的成長；于一個(gè)行業(yè)，是從學(xué)習(xí)到引領(lǐng)的跨越。

之所以24年來，奇瑞始終堅(jiān)定地圍繞上市去做布局，堅(jiān)定地想在資本市場換來正反饋，拋開在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、不同的發(fā)展階段下目標(biāo)可能不盡相同，本質(zhì)上背后都存在3個(gè)層面的底層邏輯。

第一，上市最直接的價(jià)值就是換來融資能力的變現(xiàn)，為奇瑞打開長期資本補(bǔ)充的通道。按照15-20億美元的募資計(jì)劃，扣除用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的部分，其余資金將重點(diǎn)投向三大領(lǐng)域：新產(chǎn)品研發(fā)、先進(jìn)技術(shù)攻關(guān)和海外市場拓展。

參考奇瑞每年將銷售收入的7%左右用于研發(fā)，目前累計(jì)申請專利3.1萬余件，累計(jì)獲得授權(quán)1.9萬余件。上市后，這筆資金將加速智能駕駛、三電系統(tǒng)等核心技術(shù)的迭代，支撐其140多個(gè)瑤光實(shí)驗(yàn)室的創(chuàng)新探索。同時(shí)，奇瑞目前在全球擁有八大研發(fā)院，國內(nèi)位于蕪湖、合肥和上海，海外則在北美、南美、中東等地設(shè)立五個(gè)研究院，這些海外布局的運(yùn)營、發(fā)展都需要資金的支持。

第二，人才激活，用股權(quán)激勵(lì)留住人才、吸引人才，是奇瑞上市帶來的另一重利好。正如尹同躍所言：“一切發(fā)展都始于人，圍繞人才體系的建設(shè)，能夠讓奇瑞在未來做得更好、更大、更強(qiáng)。”奇瑞上市后，部分股份將用于員工激勵(lì)，通過價(jià)值共享，在回饋老員工多年奮斗的同時(shí)，也是穩(wěn)定人心、為企業(yè)進(jìn)一步智電轉(zhuǎn)型招募新鮮血液的關(guān)鍵舉措。

第三，上市帶來的合規(guī)升級，倒逼奇瑞在監(jiān)督中走向規(guī)范化和國際化。眾所周知，港交所具備嚴(yán)格的信息披露要求和公司治理標(biāo)準(zhǔn)，奇瑞主動(dòng)選擇接受外部監(jiān)督，本質(zhì)上也是希望通過合規(guī)倒逼管理升級，為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)。

從早期股權(quán)混亂到如今清晰的股東結(jié)構(gòu)，從多品牌戰(zhàn)略搖擺到聚焦核心業(yè)務(wù)，在一次次沖擊上市的前期準(zhǔn)備，奇瑞的治理成熟度已今非昔比，港股上市也將推動(dòng)奇瑞建立更透明、更規(guī)范的運(yùn)營體系。

這種合規(guī)能力的提升，不僅能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，更有利于增強(qiáng)國際合作伙伴和消費(fèi)者的信任度。尤其在歐洲建廠、應(yīng)對貿(mào)易壁壘等全球化布局中，規(guī)范的公司治理將成為奇瑞跨越國界的「通行證」，推動(dòng)奇瑞圍繞自主品牌的第一的目標(biāo)持續(xù)進(jìn)化。

回望奇瑞24年的上市之路，從2001年的股權(quán)掛靠，到2025年以清晰戰(zhàn)略登陸國際資本市場，奇瑞的故事證明，在汽車這個(gè)需要長期主義的賽道上，一家企業(yè)一定要有夢想和一顆不懈奮斗的心，禮物或許會(huì)遲到，但從夢想不辜負(fù)真正的價(jià)值創(chuàng)造者。