截至目前，28家A股/H股上市乳企均已披露半年度業(yè)績報告。

信息來源：企業(yè)財報

表格制作：FT食品乳業(yè)網(wǎng)

按營業(yè)收入來看，伊利股份、蒙牛乳業(yè)和光明乳業(yè)依舊包攬乳業(yè)“前三甲”，中國飛鶴跌出百億席位，皇氏集團跌出十億席位。

營收增速方面，大部分乳企錄得中低個位數(shù)的增長或下滑，騎士乳業(yè)以41.18%的高增長成為期內行業(yè)亮點。

凈利潤方面，超過一半的乳企同比實現(xiàn)不同程度的增長，品渥食品、麥趣爾的同比增幅甚至超過100%；優(yōu)然牧業(yè)、澳亞集團、中國圣牧、莊園牧場等上游原料奶企業(yè)的虧損均有明顯收窄。

2025年過半，原奶成本趨高、消費需求疲軟的“寒意”尚未褪去，但上市乳企們所披露的半年度業(yè)績報告已透露出行業(yè)韌性復蘇的信號。

與去年同期的情況相比，今年上半年頭部乳企們的業(yè)績逐步趨穩(wěn)，營收與利潤水平雖未重返高增長軌道，但降幅收窄、盈虧平衡能力增強，顯示出企業(yè)們應對乳業(yè)周期高壓環(huán)境的適應措施已初見成效。

從價格戰(zhàn)到價值賦能，從渠道深耕到產(chǎn)品創(chuàng)新，乳企們正嘗試在逆流中前行。

伊利股份

報告期內，伊利股份實現(xiàn)營業(yè)收入619.33億元，同比增長3.37%；歸母凈利潤約為72億元，同比減少4.39%。

分業(yè)務板塊來看，公司液體乳、冷飲等強項業(yè)務依舊穩(wěn)居行業(yè)第一寶座。報告期內，伊利推出嚼檸檬新品，首創(chuàng)“輕乳果汁飲品”全新子品類，驅動優(yōu)酸乳板塊營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長；冰工廠上市食用冰杯，以“一杯一調”的搭配屬性滿足夏日消費者DIY場景需求；面向海外市場的冰淇淋品牌Joyday、Cremo驚艷亮相FIBA亞洲杯賽事現(xiàn)場，加速拓展其全球化版圖，帶動海外冷飲業(yè)務營收同比增長14.4%。

值得注意的是，繼奶粉整體銷量奪得中國市場第一后，伊利整體嬰幼兒奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售額市場份額達到18.1%，躍居全國第一。在“牛羊并舉”戰(zhàn)略協(xié)同下，悠滋小羊、佳貝艾特、倍暢羊奶粉等以差異化優(yōu)勢助力羊奶粉營收增速超30%，公司羊奶粉市場份額升至34.4%，持續(xù)穩(wěn)居全球羊奶粉市場銷量與銷售額雙第一。

中國飛鶴

報告期內，中國飛鶴實現(xiàn)營業(yè)收入91.5億元，同比減少9.36%；歸母凈利潤約為10億元，同比減少46.66%。

2025年上半年，飛鶴嬰配粉全渠道市場份額及銷量繼續(xù)穩(wěn)居市場第一。年初，飛鶴正式發(fā)布全球領先的“乳蛋白鮮萃提取科技”。該項突破性成果依托自主創(chuàng)新的蛋白深加工技術體系，實現(xiàn)了對不同功能活性乳蛋白組分的精準提取與定向激活，不僅顯著提升了蛋白原料的國產(chǎn)化自主保障能力，更推動產(chǎn)品品質實現(xiàn)跨越式升級?；谠摷夹g推出的新一代產(chǎn)品，能夠更好地保留天然乳蛋白的活性營養(yǎng)，為消費者提供更高效、更易吸收的產(chǎn)品選擇。

強大的科技賦能也將帶來新的驚喜，飛鶴預告稱下半年計劃推出特醫(yī)奶粉，三支水解奶粉將上市，與無乳糖、早產(chǎn)兒奶粉一起完成特醫(yī)產(chǎn)品矩陣。

飛鶴乳業(yè)董事長冷友斌表示：“未來，飛鶴將一如既往地深耕主業(yè)，全力推進自主創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品配方與生產(chǎn)工藝，全方位打造高品質乳品，為中國乳業(yè)邁向'乳業(yè)強國’貢獻核心力量?！?/p>

新乳業(yè)

報告期內，新乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入55.26億元，同比增長3.01%；歸母凈利潤約為3.97億元，同比增長33.76%。

目前中國乳業(yè)正處在結構性調整的關鍵期，消費者對產(chǎn)品的需求日新月異，新乳業(yè)持續(xù)深耕低溫鮮奶業(yè)務的增長戰(zhàn)略成效顯著。期內，新乳業(yè)低溫奶業(yè)務銷售額同比增長超10%，明星單品24小時系列鮮奶實現(xiàn)雙位數(shù)增長；活潤系列酸奶緊抓年輕消費者的代餐、0蔗糖等健康需求，羽衣甘藍輕食瓶、西梅輕食瓶等新品助推實現(xiàn)超40%增長。

三元股份

報告期內，三元股份實現(xiàn)營業(yè)收入33.31億元，同比減少13.77%；歸母凈利潤約為1.83億元，同比增長43.33%。

今年上半年，三元股份通過架構調整、聚焦經(jīng)營質量和創(chuàng)新賦能三大方向尋找破局機會。期內，陳海峰受任成為三元股份總經(jīng)理，陳一受任成為三元股份黨委書記，為三元帶來更多行業(yè)經(jīng)驗。同時，三元股份積極調整管理結構，一邊從外部引進高級人才促進內外學習，一邊貫徹內部培訓提優(yōu)。

產(chǎn)品方面，三元立足液態(tài)奶、酸奶品類基礎上，積極推進奶粉、奶酪和冰淇淋業(yè)務的發(fā)展，還在期內重啟“北京市牛奶公司”品牌，以“現(xiàn)打鮮奶＋現(xiàn)制飲品”新模式切入新茶飲賽道，為這家老牌乳企注入年輕活力。

圖片來源：品牌