9月中旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議即將召開，這一次美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率較高，而且年底之前可能還會(huì)再降一到兩次息。美聯(lián)儲(chǔ)這一次降息是符合當(dāng)前的實(shí)際情況的，因?yàn)樽罱嫉拿绹?guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，表明關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)，而美國(guó)的通脹也逐步回落到一個(gè)較低的水平，美國(guó)7月CPI增速回落到2.7%，已經(jīng)接近美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期的通脹控制目標(biāo)2%。

之前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾承受了美國(guó)總統(tǒng)特朗普巨大的壓力，但他一直保持了貨幣政策的獨(dú)立性，沒有屈服，而是按兵不動(dòng)，沒有計(jì)劃降息，一直拖到了9月份。主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)的第一貨幣政策目標(biāo)是控制通脹，第二貨幣政策目標(biāo)是充分就業(yè)，也就是說(shuō)如果通脹沒有降到一定的水平，而且關(guān)稅戰(zhàn)有可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的通脹再起，那么美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾是不愿意降息的，他擔(dān)心物價(jià)上漲會(huì)讓普通居民生活成本大幅提升?，F(xiàn)在我們看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)回落，而且通脹也降下來(lái)了，所以這都已經(jīng)具備了降息的條件。

作為世界央行，美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)都會(huì)對(duì)全球其他央行造成影響，同時(shí)對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、資本市場(chǎng)都形成比較大的影響，而對(duì)不同的資產(chǎn)也會(huì)有不同的影響。最近我們看到國(guó)際金價(jià)大幅飆升，再創(chuàng)歷史新高，突破3600美元每盎司，高盛更將黃金的目標(biāo)價(jià)提到了5000美元每盎司。在去年我就提出，未來(lái)美元越發(fā)越多，那么用美元標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格必然是水漲船高，長(zhǎng)期來(lái)看金價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)攀升。現(xiàn)在來(lái)看，高盛和我的觀點(diǎn)不謀而合，也已經(jīng)提到了5000美元的目標(biāo)價(jià)。

黃金作為天然的貨幣，在美元這個(gè)紙幣越發(fā)越多，而美國(guó)政府債臺(tái)高筑的背景下，其價(jià)值更為凸顯。目前美國(guó)政府的負(fù)債已經(jīng)突破37萬(wàn)億美元。前段時(shí)間特朗普推動(dòng)國(guó)會(huì)通過(guò)“大美麗法案”，更是將大幅增加未來(lái)十年美國(guó)政府的負(fù)債，這將極大增加美國(guó)政府的償債壓力，對(duì)美元的信用形成影響。一旦美元的信用動(dòng)搖，更多的國(guó)家央行以及投資者會(huì)選擇拋棄美債，轉(zhuǎn)而擁抱黃金。

黃金的需求量會(huì)不斷增加，而地球上的黃金總量是一定的。人工可以合成鉆石，所以鉆石的價(jià)格幾乎是崩塌式下跌，10年前買鉆戒結(jié)婚的人，現(xiàn)在應(yīng)該是后悔不迭，因?yàn)槿斯ぶ圃斓你@石比天然鉆石更好，更加沒有任何雜質(zhì)，只要可以人工制造的東西都會(huì)變成工業(yè)品，價(jià)格就可能大跌。但是沒有人能制造出黃金，金是一種元素，它的產(chǎn)生是在地球形成時(shí)一次性產(chǎn)生的，金元素不會(huì)隨著時(shí)間的推移而增加，也不可能有任何技術(shù)可以合成黃金。所以黃金的總量是一定的，這一點(diǎn)和紙幣完全不一樣。紙幣是越發(fā)越多，而黃金的總量一定，所以黃金價(jià)格很可能會(huì)隨著紙幣的增加而變得越來(lái)越昂貴，這是一個(gè)大的趨勢(shì)。過(guò)去兩年我一直建議大家在投資組合中配置20%左右的黃金類資產(chǎn)，包括實(shí)物黃金、黃金ETF、紙黃金、黃金主題投資基金、黃金股票等，這個(gè)策略目前來(lái)看依然有效。

美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)全球大宗商品價(jià)格也會(huì)形成一定的提振，包括原油、銅等大宗商品價(jià)格都會(huì)有所提升。美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，可能會(huì)引發(fā)全球央行的降息潮。中國(guó)央行雖然降息空間不大，我們的基準(zhǔn)利率已經(jīng)比較低，但仍然會(huì)有一定的寬松空間，比如下調(diào)LPR、MLF利率，進(jìn)一步降準(zhǔn)釋放更多流動(dòng)性，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，穩(wěn)住樓市。央行如果在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后繼續(xù)采取貨幣寬松，保持極低的利率，這對(duì)于這輪慢牛長(zhǎng)牛行情又會(huì)形成比較好的提振，也有可能引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)第二波上攻行情。總體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息可能會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也有可能讓A股的“金九銀十”行情到來(lái)。

近期港股表現(xiàn)不俗，恒生指數(shù)突破26000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。港股不僅吸引了南下資金的流入，而且吸引了很多外資流入。從全球主要資本市場(chǎng)的對(duì)比來(lái)看，港股仍然是估值洼地，很多股票的H股比A股價(jià)格低20%~30%，甚至有的低一半，這也吸引了資本的流入。港股是完全自由流動(dòng)的市場(chǎng)，香港是國(guó)際金融中心，所以全球資本流入將會(huì)給港股估值帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。特別是恒生科技指數(shù)，很多成分股屬于科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭，受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，也是A股所不具備的，這些科技互聯(lián)網(wǎng)公司值得關(guān)注。

港股和A股這一輪慢牛長(zhǎng)牛行情中，大家一定要有信心、有耐心。這輪行情預(yù)計(jì)不是短期的脈沖式行情，而是中長(zhǎng)期的慢牛長(zhǎng)牛行情。在這種行情下，投資者才能獲得更好的回報(bào)。而快牛瘋牛行情中很多人可能過(guò)度加杠桿，而在隨后的回撤中損失嚴(yán)重。大家一定要記住歷史教訓(xùn)，不要盲目加杠桿，更不要借錢炒股。市場(chǎng)總是會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)的，一定要敬畏市場(chǎng)，堅(jiān)持價(jià)值投資，堅(jiān)持用閑錢投資。這樣即使市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，你也不用擔(dān)心好的股票、好的基金跌下去就不會(huì)漲回來(lái)。但是一旦加了杠桿，時(shí)間就不是你的朋友，而是你的敵人。一次大的市場(chǎng)回調(diào)就可能讓你心態(tài)崩潰，甚至被強(qiáng)制平倉(cāng)。投資是一生的事業(yè)，不是一錘子買賣。所謂“剩者為王”，“?！笔鞘Ｏ聛?lái)的剩，而不是勝利的勝，能夠在市場(chǎng)上活得久，能剩下來(lái)，本身就是一種投資的勝利。長(zhǎng)期來(lái)看，就可以享受到盈利增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)真正的財(cái)務(wù)收入。

這輪慢牛長(zhǎng)牛行情，我把它比喻成拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第四架馬車，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有重大意義，希望社會(huì)各方積極呵護(hù)這輪慢牛長(zhǎng)牛行情。投資者要抓住這輪慢牛長(zhǎng)牛行情的機(jī)會(huì)，真正獲得財(cái)產(chǎn)回報(bào)，實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)富增長(zhǎng)。如果資本市場(chǎng)能夠有一個(gè)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的牛市，投資者賺錢之后會(huì)有一部分人去買更好的房子改善居住環(huán)境，這對(duì)穩(wěn)住樓市也會(huì)起到很好的作用。資本市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)⒂忻黠@改善，特別是消費(fèi)數(shù)據(jù)，而樓市也有望迎來(lái)一波回暖走勢(shì)。資本市場(chǎng)走出一輪慢牛長(zhǎng)牛行情，是社會(huì)各方的需要，也會(huì)帶來(lái)強(qiáng)勁的正外部性。我們要積極把握這輪慢牛長(zhǎng)牛行情，打一場(chǎng)漂亮的翻身仗。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）