一紙公告把小紅書推到了風(fēng)口浪尖。

9月11日，“網(wǎng)信中國”發(fā)布《網(wǎng)信部門依法查處小紅書平臺破壞網(wǎng)絡(luò)生態(tài)案件》文章，在財(cái)經(jīng)圈引起震動。文中提到：

針對小紅書平臺未落實(shí)信息內(nèi)容管理主體責(zé)任，在熱搜榜單重點(diǎn)環(huán)節(jié)頻繁呈現(xiàn)多條炒作明星個人動態(tài)和瑣事類詞條等不良信息內(nèi)容，破壞網(wǎng)絡(luò)生態(tài)問題，國家網(wǎng)信辦指導(dǎo)上海市網(wǎng)信辦，依據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，對小紅書平臺采取約談、責(zé)令限期改正、警告、從嚴(yán)處理責(zé)任人等處置處罰措施。

看官方的措辭，這事還挺嚴(yán)重：破壞網(wǎng)絡(luò)生態(tài)，從嚴(yán)處理責(zé)任人。

那么，小紅書到底犯了啥事？從“網(wǎng)信中國”發(fā)布的通告看，此次處罰的直接原因是小紅書在熱搜榜單重點(diǎn)環(huán)節(jié)頻繁呈現(xiàn)多條炒作明星個人動態(tài)和瑣事類詞條等不良信息內(nèi)容。

換句話說，明星八卦霸榜，熱搜淪為生意。有報道提到，小紅書在熱搜重點(diǎn)環(huán)節(jié)頻繁呈現(xiàn)“明星離婚內(nèi)幕”等八卦詞條。據(jù)網(wǎng)信部門披露，相關(guān)話題中超過60%為無實(shí)質(zhì)信息的純娛樂炒作。

作為一個頭部內(nèi)容平臺，小紅書理應(yīng)承擔(dān)起內(nèi)容管理主體責(zé)任，任由純娛樂信息霸榜，不僅擠占了公共議題的傳播空間，更形成了"流量至上"的惡性循環(huán)。

亂象背后是利益糾葛。據(jù)媒體報道，某MCN機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人透露，小紅書部分熱搜詞條的商業(yè)報價高達(dá)每條數(shù)十萬，經(jīng)紀(jì)公司通過批量注冊賬號制造話題熱度，形成"刷榜-引流-變現(xiàn)"的灰色產(chǎn)業(yè)鏈。

說起來，小紅書并非第一次面臨這類質(zhì)疑。據(jù)證券時報e公司梳理，近年來小紅書多次遭到監(jiān)管處罰，并卷入相關(guān)訴訟案件。

一是約談。最近的是2025年5月，約談原因包括種草翻車、虛假推薦等問題。更早的時候，小紅書被約談問題還包括隱性漲價、虛標(biāo)原價、貨不對板、虛假宣傳等問題；傳播兒童軟色情表情包、利用未成年人性暗示短視頻引流等問題。

二是行政處罰。企查查顯示，小紅書因發(fā)布虛假廣告、未依法審核網(wǎng)絡(luò)發(fā)布信息內(nèi)容等原因，被相關(guān)部門處罰、警告、沒收違法所得等，行政處罰的次數(shù)超20次。

三是訴訟。企查查顯示，目前小紅書【其運(yùn)營主體為行吟信息科技（上海）有限公司】作為被告所涉及的司法案件為2203件，案件金額約為2628萬元。

往更深處看，監(jiān)管風(fēng)險加劇的同時，小紅書正面臨著巨大的商業(yè)化壓力。

根據(jù)金沙江創(chuàng)業(yè)投資管理公司披露的投資組合文件，成立于2013年的小紅書，如今估值已高達(dá)310億美元（約2208億元人民幣），在短短三個月內(nèi)上漲了19%。

小紅書的投資者陣容豪華，涵蓋阿里巴巴、淡馬錫、騰訊等。然而小紅書至今仍未上市，這使得早期投資者的退出壓力日益增大。早在2018年，小紅書創(chuàng)始人瞿芳就曾公開表示，公司有可能在未來2-3年內(nèi)完成IPO，但至今未正式宣布具體的IPO計(jì)劃。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2023年小紅書實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37億美元，同比增長85%；凈利潤首次扭虧為盈。今年以來，小紅書提速電商布局，加速商業(yè)化的意圖明顯。

可以看到，小紅書似乎很急。這份急迫，正在讓這家獨(dú)角獸面臨更大的風(fēng)險。

狄更斯在《雙城記》中寫道：“這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代?！睂π〖t書來說，估值310億美元的今天確實(shí)是最好的時代；但對平臺內(nèi)容生態(tài)來說，卻可能正變成最壞的時代。

監(jiān)管的達(dá)摩克利斯劍已經(jīng)懸頂，商業(yè)價值與社會責(zé)任的天平不容失衡，這值得小紅書深思。