府庫第1081期基金投顧觀察原創(chuàng)內(nèi)容

昨天咱們看了道富橋水全天候ETF的資產(chǎn)配置情況，主要分為四大類資產(chǎn)，其中包含71%的債券、42%的股票，37%的通脹保值債券，36%的大宗商品。因?yàn)槭褂玫耐顿Y工具中包含杠桿，所以持倉比例加起來并不是100%的。

畢竟是ETF嘛，就有相關(guān)披露的信息，咱們就可以通過披露的內(nèi)容，按照上面這4大類資產(chǎn)，看一下全天候ETF實(shí)際的持倉到底都是什么。

大家可以看到表格中我特地標(biāo)注了一列，叫做杠桿，因?yàn)槿旌駿TF中很多資產(chǎn)是以期貨這樣杠桿類工具實(shí)現(xiàn)的，雖然持倉占比并不高，但如果計(jì)算上杠桿的比例，整體持倉就不小了。

在這部分持倉中，很大一部分資產(chǎn)是貨幣基金，為整個(gè)投資組合來提供流動(dòng)性，除此之外還有美元現(xiàn)金、短期國債這些資產(chǎn)。

除此之外，通過杠桿的方式配置了美國10年期國債、20年期國債，德國、英國、澳大利亞的長期國債資產(chǎn)，除此之外還有一些現(xiàn)金頭寸。

債券部分持倉占比為32.4%，實(shí)際配置比例為71.68%。

股票類資產(chǎn)中，持倉最大的是標(biāo)普500ETF，占比為13.65%，同時(shí)還配置了新興市場ETF與中國ETF。除此之外，通過期貨的形式配置了英國富時(shí)100、澳大利亞股票指數(shù)、歐洲和日本指數(shù)類資產(chǎn)。

整體股票類資產(chǎn)持倉占比為20.9%，而在整個(gè)投資組合中的占比是42.50%。

商品部分配置比較簡單，只有兩類，一類是黃金，另外一類是大宗商品合約，整體持倉比例只有1.36%，但實(shí)際的配置比例高達(dá)36.17%。

最后一類通脹保值債券基本都是以現(xiàn)貨的形式持有的，咱們國內(nèi)目前沒有這類的投資品種，通脹保值債券整體持倉比例為37.58%。

當(dāng)前全天候ETF的持倉是44個(gè)，雖然很多品種在持倉占比中比多，但通過杠桿工具撬動(dòng)的整個(gè)資產(chǎn)規(guī)模是很大的。全天候ETF提供了很多可以借鑒的思路，但是自己去實(shí)現(xiàn)一個(gè)這樣的投資組合，難度相當(dāng)大了。

昨天有朋友留言問到，說整個(gè)投資組合中，有可能部分資產(chǎn)會處于比較極端的情況，比如說特別貴，那樣的話應(yīng)該怎么投入。

我是覺得確實(shí)在追高的時(shí)候，有時(shí)會有風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)投資組合里面，因?yàn)閾?dān)心追高，長期各類資產(chǎn)的配置比例偏離預(yù)期也是一種風(fēng)險(xiǎn)。如果這類投資組合像美股一樣，很難做擇時(shí)的話，就慢慢投入，如果是A股大周期擇時(shí)有效性比較高的情況下，可以做一定大周期的擇時(shí)。最后讓整個(gè)組合運(yùn)行在自己的投資策略之下，就沒有問題。

拉開時(shí)間，慢慢買也沒啥問題。

從和各位朋友交流的情況，大家在投顧組合上，大部分時(shí)候會把它作為解決一部分投資需求的方式，看著大家整體的投資組合里面，都自己做了比較多的融合呀，我自己也是這么干的。

昨天說到搞了多元資產(chǎn)配置之后變懶了，有位朋友說“我覺得不該叫懶，應(yīng)該叫做放松，工作養(yǎng)娃都卷，投資還要卷，多累啊”，我覺得這個(gè)恰當(dāng)多了。

咱們吃著火鍋唱著歌，就把投資這事給干成了，那可美滋滋了。

府庫投顧觀察

開開心心生活，快快樂樂投資

客觀、求真、輕松、分享