在投資場(chǎng)景下，財(cái)務(wù)分析的目的：發(fā)現(xiàn)好公司，排除壞公司。

這里財(cái)務(wù)分析是指，以投資為目的，外部利益相關(guān)者利用上市公司公開披露數(shù)據(jù)進(jìn)行的分析。具體而言，通過公開財(cái)務(wù)信息還原企業(yè)商業(yè)活動(dòng)驅(qū)動(dòng)力，以預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流，評(píng)估企業(yè)價(jià)值，輔助投資決策。

我的上一本書《簡(jiǎn)明財(cái)務(wù)分析：數(shù)據(jù)背后的商業(yè)模式和投資價(jià)值》（2025年6月出版）解決發(fā)現(xiàn)好公司的財(cái)務(wù)分析方法：投入產(chǎn)出雙循環(huán)，七看八問兩分鐘。

下一本《財(cái)報(bào)真相》（預(yù)計(jì)2025年10月出版）則是揭露壞公司的極致-財(cái)務(wù)造假，分析方法：“三縱三橫”一張網(wǎng)、兩個(gè)識(shí)別框架、一個(gè)檢查清單”。讓財(cái)務(wù)造假無處遁形。

我認(rèn)為，這些方法實(shí)際都是常識(shí)，沒啥高深之處。

很長(zhǎng)一段時(shí)間，我都認(rèn)為并不需要我去寫一本關(guān)于財(cái)務(wù)分析的書，其一是格雷厄姆的《證券分析》第一版1934年之后，投資財(cái)務(wù)分析方法的著作汗牛充棟，如果要推薦，史蒂芬.H.佩因曼的《財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券估值》很好，不過科班財(cái)報(bào)分析方法是全場(chǎng)景、方法重、效率低、難落地，這也是事實(shí)。
其二是，我認(rèn)為財(cái)務(wù)分析的工具方法都是一些常識(shí)，并不存在知識(shí)壁壘，大家都有常識(shí)，為什么還要寫常識(shí)？現(xiàn)在AI那么厲害，沒常識(shí)deepseek一下也就有了。

直到2021年我離開上市公司，應(yīng)梁宇峰博士邀請(qǐng)?jiān)谝嫜芯块_展上市公司基本面研究，在大量案例實(shí)踐中，我發(fā)現(xiàn)研究伙伴們雖然都具備財(cái)務(wù)分析的基本知識(shí)和技巧，但是財(cái)務(wù)分析質(zhì)量并不高，所謂：學(xué)了很多知識(shí)，仍然過不好這一生。

通常認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析做不好是因?yàn)闆]學(xué)過會(huì)計(jì)（這是另外一個(gè)話題如何學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)，我有一本書《這就是會(huì)計(jì)：資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)邏輯》市面上已經(jīng)沒有正版，我還有些庫(kù)存，需要的加我微信raojiaoshou9）。

可是，這些小伙伴都是金融財(cái)經(jīng)碩士畢業(yè)，都學(xué)過會(huì)計(jì)，都有財(cái)務(wù)常識(shí)，分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也是一套一套的，但是效率并不高，質(zhì)量也不敢恭維，后來我多次去大機(jī)構(gòu)交流，驚訝發(fā)現(xiàn)他們的研究員也存在類似問題。

為什么小伙伴們有財(cái)務(wù)常識(shí)卻不管用？我發(fā)現(xiàn)，原因在于未能有效理解財(cái)務(wù)分析的邊界。

大學(xué)有云：知止而后有定。

聰明的思考首先意味著承認(rèn)自己的局限性，不理解常識(shí)的邊界，自然用不好常識(shí)。

在財(cái)務(wù)分析中，我發(fā)現(xiàn)有六方面局限性需要把握，我稱之為財(cái)務(wù)分析的六條邊界：1.有限信息；2.有限能力；3.有限認(rèn)知；4.有限邏輯；5.有限懷疑；6.有限結(jié)論。

理解了財(cái)務(wù)分析的六條邊界，我們就能更好地運(yùn)用財(cái)務(wù)分析工具，更好地理解分析結(jié)論，更好地輔助決策。

下面是我在云南財(cái)經(jīng)大學(xué)做的專題報(bào)告《財(cái)務(wù)分析的六條邊界》的視頻 ，看視頻了解這六條邊界。

有讀了書的朋友來問，有沒有課程可以聽，已經(jīng)安排，與第一財(cái)經(jīng)合作錄制線上課程，第一期《財(cái)報(bào)偵探：財(cái)務(wù)分析與商業(yè)價(jià)值》25節(jié)課，課程目錄如下，預(yù)計(jì)9月中下旬第一財(cái)經(jīng)app上架銷售，敬請(qǐng)關(guān)注。

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之前讀者告我《資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)邏輯》正版買不到，我自己還有少量存書，如果需要，可以聯(lián)系微信號(hào)raojiaoshou9。新書《故事的力量》《簡(jiǎn)明財(cái)務(wù)分析》，如果需要簽名版也歡迎聯(lián)系微信。

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