2025年上半年

86家財險公司

78家盈利，8家虧損

①行業(yè)凈利潤持續(xù)增長

首破500億，創(chuàng)歷史同期新高

②投資收益↑承保利潤↑

人保財險盈利第一，領先地位突出

③老三家中

平安保費增速快

太保車險成本率兩連降

④300億規(guī)模險企

成本率均低于100%，承保盈利

（想看完整榜單的，快速向后滑~）

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2025年上半年

財險公司利潤大幅增長

投資收益、承保利潤“雙升”

1.財險公司：凈利潤創(chuàng)近年新高，首破500億！

2025年以來，在資本市場活躍的背景下，保險公司頻頻舉牌銀行、能源等上市公司，成為市場活躍資金之一，備受關注。

得益于早前投資資產配置的調整，抓住市場機遇，73家壽險公司的凈利潤為1858億，較上年同期增加約370億，同比增長25%。

詳見《》。

自然，身在同樣的投資環(huán)境下，財險公司的投資收益率也有所提升，再加上，承保端成本率的下降，承保利潤也上升，詳見后文。

因此，在承保和投資兩端收益提升的助力下，財險公司的凈利潤大幅提升。

2025年上半年，可比口徑下，84家財險公司的凈利潤為525億，較上年同期增加約130億，同比增長33%。

值得注意的是，自2021年至今，財險公司的凈利潤連續(xù)5年增長，此次更是創(chuàng)新高，首次突破500億！

至于，500億是什么概念呢？2024年全年，財險公司的凈利潤也就605億...

2.投資收益顯著上升，超6成險企綜合成本率下降！

如前文所說，此番財險公司凈利潤的大幅增長背后，得益于投資收益和承保利潤的“雙升”。

首先，從87家財險公司的投資收益率（非年化）看，算數(shù)均值為1.83%，較上年同期的1.24%，上升約0.59個百分點。

分公司看，46家財險公司的投資收益率，較上年同期都有所上升，占比為55%。

其次，從綜合成本率看，84家財險公司中，56家險企的綜合成本率同比下降，占比為67%。

值得注意的是，相比頭部險企而言，中小險企由于承保端成本率較高，需要投資端有較高的收益去彌補。

因此，中小險企的投資風格相對積極一些，此番把握住2025年的資本市場機會，不少公司投資收益從虧損轉為盈利。

3.“馬太效應”依舊：老三家利潤占比77%，保費占比65%！

再加上，2025年上半年，中小財險公司的綜合成本率也明顯改善，助力不少險企扭虧為盈。

因此，可比口徑下，2025年上半年財險公司僅7家仍虧損，相比往年而言大幅減少。

不過，分規(guī)模去看的話，上半年財險公司的利潤增長背后，還是“老三家”貢獻大！

這也從側面反映出，財險業(yè)的“馬太效應”依舊突出。

從上圖可見，老三家的凈利潤合計近405億，同比增加73億，以64%的保費市場份額，換來行業(yè)77%的凈利潤。

2

78家財險公司盈利榜

人保財險凈利潤再創(chuàng)新高

平安增速快，太保車險成本率兩連降

注：單位為億元，排名按照86家公司匯總排序~

1.人保財險：凈利潤創(chuàng)新高，投資收益增長，成本率“兩連降”...

2025年上半年，人保財險的凈利潤為244億，同比增加約59億，創(chuàng)近年來同期凈利潤新高！

近年來，作為財險業(yè)的老大，人保財險在行業(yè)的頭雁地位穩(wěn)固...

這一點，從2025年上半年，人保財險的盈利金額和凈資產收益率，都是財險“老三家”中最高，也能看出來。

2025年上半年，人保財險的投資收益率為2.72%，同比上升0.54個百分點，綜合成本率為94.72%，同比下降0.81個百分點。

而且，從承保端看，得益于較早的執(zhí)行降本增效，綜合費用率持續(xù)下降。

分險種去看，車險和非車險的綜合成本率都有所下降，其中，車險的成本率下降較為明顯。

車險的成本率下降背后，與人保財險對車險成本加強管控有關，比如，新能源車險中，家自車的成本率，已經控制在100%以內。

在人保財險的整體車險業(yè)務中，家庭自用車的保費占比提升，且家自車在新車市場的份額也上升，如上圖所示。

由此可見，近年來人保財險經營發(fā)展較好，保費規(guī)模增長跟上市場，投資和承保兩端收益也持續(xù)向好。

2.“老三家”中：平安增速最快，太保車險成本率兩連降...

一直以來，財險“老三家”的領先地位突出背后，就有承保端管控能力強的因素。

2025年上半年，老三家的凈利潤均有所上升，成本率下降帶來承保利潤增長的貢獻較大。

從上圖可見，除人保財險外，平安產險和太保財險的綜合成本率，也顯著下降。

其中，平安產險的綜合成本率最低，下降幅度也高達2.6個百分點，這與非車險成本率明顯改善有關。

而且，在收縮信保業(yè)務之后，平安產險的非車險保費增速明顯提升。

2025年上半年，在財險“老三家”中，平安產險的保費增速最快，且車險增速和非車險增速都高。

非車險方面，健康險的保費增速高達23%，農險的保費增速也超15%...

太保財險方面，車險的綜合成本率連續(xù)兩年下降，2025年上半年已經降至95.3%，接近人保和平安的成本率水平。

3.300億規(guī)模險企利潤增長：投資↑承?！?/strong>

此外，近年來，300億規(guī)模的險企，在保費規(guī)模增長的同時，承保端的盈利能力也有所改善。

2025年上半年，國壽財產、大地財產、中華聯(lián)合、眾安財產、太平財險、陽光財產，6家公司的成本率均低于100%，即，實現(xiàn)承保端盈利。

這些公司中，除眾安財產因為成立較晚外，其余都是昔日的“百億規(guī)模”險企...

對于這些公司而言，承保端保持在盈虧平衡點，一直是相較其他中小公司而言，存在競爭優(yōu)勢的地方。

再加上，2025年上半年，抓住市場機遇，多數(shù)公司的投資收益率同比上升。

因此，6家險企的凈利潤均有所增長，合計為行業(yè)貢獻27億的利潤增加額，僅次于老三家。

3

8家財險公司虧損榜

前海聯(lián)合持續(xù)虧損

償付能力充足率接近監(jiān)管紅線

注：單位為億元，排名按照86家公司匯總排序~

1.前海聯(lián)合：償付能力接近監(jiān)管紅線，責任險高額虧損需關注...

如前文所說，得益于承保利潤和投資收益的雙升，財險業(yè)利潤增長，不少財險公司扭虧為盈。

因此，2025年上半年非上市財險公司的虧損機構，也減少至8家。

其中，虧損榜第一位，前海聯(lián)合虧損0.51億，已經連續(xù)虧損。

而且，2025年上半年前海聯(lián)合的綜合償付能力充足率已經降至100.84%，接近監(jiān)管紅線。

近年來，前海聯(lián)合的綜合成本率持續(xù)上升，2025年上半年甚至上升至244%，承保端的高額虧損，難以用投資收益彌補，是公司持續(xù)虧損的原因。

從具體業(yè)務看，近三年，責任險一直是前海聯(lián)合的第二大險種，但卻持續(xù)虧損，已經累計虧損2.8億。

2.賠付率過高，多家公司持續(xù)虧損...

至于，其他虧損榜中的財險公司，均是上年保費規(guī)模不足30億的小型機構。

而且，除新開業(yè)的東吳財險外，其他財險公司也是連續(xù)兩年虧損。

這些公司的共性，就是承保端虧損較高，綜合成本率大多數(shù)都高于110%，詳見上圖。

對于這些機構而言，2%左右的投資收益率，難以彌補承保端虧損，要想擺脫虧損問題，還是要從賠付率優(yōu)化上下功夫。

2025年上半年

系列文章總結

更多關于2025年上半年保險業(yè)發(fā)展的總結內容，參見：

①保費&利潤

②最新制度文件

③產品和投資

④罰款和高管任職

注：

此次統(tǒng)計的財險公司利潤排名榜共計86家，不包括長安責任等，截至目前尚未公布償付能力報告的公司。

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