●“嚴懲證券犯罪 護航資本市場”系列報道之二

緘默的主犯

被實時銷毀的交易證據(jù)

層層嵌套的私募基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

精心設置的反偵查措施

表面切割的黑灰產(chǎn)業(yè)鏈條

這是最高人民檢察院督辦的一起利用FOF基金（一種新型金融產(chǎn)品，它并不直接投資于股票、債券等基礎資產(chǎn)，而是投資于其他基金）、私募基金操縱證券市場重大犯罪案件，上海市檢察院第一分院（下稱“上海市檢一分院”）辦案團隊初步接手時面臨著如上的資本迷局。

今年4月，該系列案中的毛某等人操縱證券市場案二審宣判。檢察官是如何穿透層層迷霧，準確把握實質(zhì)法律關系，讓被告人認罪服法的？

“30億元私募跑路”背后的資本影子

2023年末，一則杭州“30億元量化私募跑路”的消息震動了資本市場，有坊間傳聞直指磐某基金為該事件的幕后主導。事實上，此時磐某基金的兩名實控人都已經(jīng)身陷囹圄。

磐某基金全稱為磐某股權投資基金管理（上海）有限公司，時任公司董事長、實控人毛某系某知名高校法律專業(yè)高才生；另一名實控人姚某則系海歸金融精英，通過其母親代持磐某基金股份。

早在2017年11月至2019年7月，毛某、姚某就盯上了一只代號“企鵝”的股票，并通過控制的磐某基金賬戶、私募產(chǎn)品賬戶、個人賬戶等共計55個賬戶交易這只股票，引發(fā)了一場備受關注的股權爭奪戰(zhàn)。

直至2020年9月17日，磐某基金及其一致行動人（指行使股東權利時采取一致行動、共同進退的多個投資者）成為“企鵝”公司的大股東之一，毛某受聘擔任該公司總經(jīng)理。

然而，2020年底，新上任的毛某發(fā)現(xiàn)，“企鵝”股票連續(xù)跌停。為維持股價，毛某、姚某分別在沈陽、大連、上海、杭州等地組建操盤交易團隊，白某某主要負責具體對接配資資金、管理證券賬戶等。他們利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢，以大量集中交易等方式，試圖操縱股價。

事實上，磐某基金一直在證券監(jiān)管部門的視野之內(nèi)。毛某、姚某二人曾因違規(guī)增持分別被證監(jiān)部門處罰1500萬元。二人不服，甚至在證監(jiān)會查處其杭州操盤點時，提前銷毀了大量證據(jù)。如此才有前文“30億元量化私募跑路”的坊間傳聞。

“有交易端，便有資金端。”這是上海市檢一分院辦案團隊長期從事金融檢察工作總結(jié)出來的操縱類證券犯罪的特點。事實也是如此，接到最高檢督辦通知后，該院迅速組織辦案團隊開展工作，與公安機關共同分析研判偵查方向，一個場外配資團伙開始浮出水面。

為了籌集更多資金，毛某找到基金圈子里頗有名氣的上海J公司和浙江T公司。兩家公司的實控人李某、蔣某某在未取得證券融資融券業(yè)務資質(zhì)的情況下，同意利用其FOF基金產(chǎn)品投資至毛某、姚某實際控制的私募基金產(chǎn)品的方式，進行場外配資4.6億元。李某、蔣某某則以另外收取利息的方式獲利。

根據(jù)檢察機關的繼續(xù)偵查意見，2022年末，上海市公安局鎖定毛某，破獲該案。毛某等人到案后，自恃手法隱蔽復雜，拒不交代任何犯罪事實。

“訊問時，犯罪嫌疑人甚至說‘你們有本事就定我的罪’。”該案承辦人、上海市檢一分院職務犯罪和經(jīng)濟犯罪檢察部三級高級檢察官王薇至今對此記憶猶新。為了應對這個疑難復雜案件，她和部門副主任趙煒捷、檢察官助理王曉燕共同組成了辦案團隊。

先解構(gòu)，再穿透

最高檢黨組始終強調(diào)，要做到善于從紛繁復雜的法律事實中準確把握實質(zhì)法律關系，善于從具體法律條文中深刻領悟法治精神，善于在法理情的有機統(tǒng)一中實現(xiàn)公平正義。

面對囂張而緘默的被告人，“三個善于”如何在具體的司法辦案實踐中落實？

上海市檢一分院辦案團隊發(fā)現(xiàn)，整個系列案中，若有若無地藏匿著一條黑灰產(chǎn)業(yè)鏈條：以FOF基金、私募基金形式提供資金的配資團伙，居中指揮的操縱團伙，傳達指令的中層指揮者和實際操盤團隊。

辦案組研究案情。

面對該案的專業(yè)壁壘與證據(jù)困境，辦案團隊確立了“全方位實質(zhì)審查、全流程追贓挽損”的偵辦思路，對電子數(shù)據(jù)等客觀證據(jù)“收集一個、穿透一個”，對涉案資金賬戶“查實一個、凍結(jié)一個”，翻越了一座又一座“大山”。

——該案涉及復雜的金融產(chǎn)品，大量操縱資金來源于層層嵌套的FOF基金、私募基金。辦案團隊通過運用較為成熟的AI模型工具，將FOF基金、私募基金結(jié)構(gòu)，運營信息數(shù)據(jù)等進行整合和統(tǒng)籌，抽絲剝繭，提煉出案件所需數(shù)據(jù)，并且多重交叉驗證，精準把握利用FOF基金、私募基金場外配資，利用配資資金操縱“企鵝”股票交易價格和交易量的行為實質(zhì)。

——該案操縱團伙具有較強的反偵查意識，在全國設立多個操盤點，操縱指令由不同層級人員單向聯(lián)系，采用無痕式流動交易，即一個賬戶只匹配一臺電腦一張網(wǎng)卡。辦案團隊審查了從賬戶開立到下單交易，從操縱資金來源到交易指令傳達的全流程，逐個穿透產(chǎn)品層、交易層、資金層，筑牢客觀證明體系。

——該案配資、買賣股票的FOF基金、私募基金從形式上看都是合法的，但實質(zhì)上究竟如何？辦案團隊圍繞資金流向開展穿透式審查，查清關聯(lián)賬戶資金交叉，再對充斥著金融術語和暗語的業(yè)務表單進行針對性訊問和詢問，證明配資團伙采取與證券公司融資業(yè)務同質(zhì)的風控措施向操盤團伙提供資金并保證配資資金安全，屬于非法經(jīng)營證券融資業(yè)務；證明操盤團伙利用FOF基金投向的私募基金賬戶，以基金交易的模式拉抬“企鵝”股價，達到操縱“企鵝”股票的目的。

據(jù)了解，辦案團隊審查了幾十個G的電子數(shù)據(jù)，用最細的“漁網(wǎng)”在浩如煙海的聊天記錄、業(yè)務表單中捕撈“漏網(wǎng)之魚”，形成了20萬字的閱卷筆錄、3萬字的金融知識摘要和15萬字的審查報告。

2023年12月28日，上海市檢一分院以毛某、姚某等人涉嫌操縱證券市場罪，李某、蔣某某等人涉嫌非法經(jīng)營罪向上海市第一中級法院提起公訴。

“有梁有架、有血有肉”的庭審交鋒

黨中央、國務院高度重視私募投資基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。2021年7月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》。2023年7月，《私募投資基金監(jiān)督管理條例》公布，進一步健全私募基金監(jiān)管基礎性法規(guī)制度。

最高檢組織旁聽毛某等操縱證券市場案庭審。

2022年以來，最高檢先后對三批24起私募基金犯罪重大案件掛牌督辦，全程指導辦理，上述案件就是督辦案件之一。鑒于此類案件調(diào)查取證和審查起訴有較高的專業(yè)難度，2024年3月，最高檢組織全國檢察機關經(jīng)濟犯罪檢察部門部分檢察官現(xiàn)場觀摩了毛某等人涉嫌操縱證券市場案的庭審。

該案的庭審焦點主要在于被告人毛某、姚某對磐某基金的實控關系、涉及操縱的私募基金產(chǎn)品賬戶和個人賬戶的實際控制關系、操縱證券市場的主觀故意等方面。

毛某等操縱證券市場案庭審。

圍繞上述爭議焦點，公訴人全面、有重點地進行舉證示證，公訴人按磐某基金人員架構(gòu)及分工、涉案賬戶由被告人實際控制、各被告人的地位作用等進行分組舉證和多媒體示證，以層層遞進的方式向法庭揭示被告人利用FOF基金、私募基金產(chǎn)品多層嵌套等方式籌集資金，實施操縱證券市場犯罪。在發(fā)表公訴意見和辯論環(huán)節(jié)，控辯雙方進行了激烈的交鋒，庭審效果良好。

2024年9月20日，上海市第一中級法院作出一審判決，以操縱證券市場罪分別判處毛某、姚某、白某某有期徒刑七年至三年六個月不等，各并處罰金250萬元至150萬元不等。同年11月5日，上海市第一中級法院以非法經(jīng)營罪分別判處李某、蔣某某、葛某某有期徒刑六年至一年九個月不等，各并處罰金600萬元至100萬元不等。一審判決作出后，毛某、姚某提出上訴。今年4月24日，上海市高級法院二審裁定維持原判。

系列回顧

“獵鱷”四年：懲首惡，追幫兇

來源：檢察日報·要聞版

記者：張羽 常璐倩

編輯：張雪瑩 潘若曦 袁瑜晨