目前距離去年9月24日行情剛好滿(mǎn)一年。A股市場(chǎng)在2024年9月24日政策組合拳發(fā)布之后，迎來(lái)歷史性大漲。在短短幾個(gè)交易日之內(nèi)，上證指數(shù)大漲近1000點(diǎn)，成交量一度放大至10月8日的3.48萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史天量?；赝ツ?月24日，大盤(pán)確認(rèn)了本輪牛市的起點(diǎn)，在過(guò)去一年里隨著一攬子重磅政策陸續(xù)發(fā)布，A股市場(chǎng)的這輪牛市行情逐步進(jìn)入第二階段?！?24”臨近一周年，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50、北證50、萬(wàn)得微盤(pán)四只股指近一年漲幅超過(guò)100%。

從行業(yè)板塊來(lái)看，機(jī)器人、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥賽道輪動(dòng)，引爆結(jié)構(gòu)性牛市。A股市場(chǎng)在調(diào)整近半年后，從今年6月底開(kāi)始迎來(lái)第二波上攻行情，深證成指創(chuàng)出去年9月24日以來(lái)的新高，進(jìn)一步確定了本輪牛市的長(zhǎng)牛行情。在過(guò)去一年間，A股5次日成交額超3萬(wàn)億，A股市場(chǎng)總市值首次突破100萬(wàn)億。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和行業(yè)輪動(dòng)來(lái)看，科技牛等特征明顯，根據(jù)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)，電子行業(yè)總市值歷史性超越銀行業(yè)，成為A股市場(chǎng)市值新霸主。ETF方面，根據(jù)證券時(shí)報(bào)，截至9月22日，全部上市ETF規(guī)模達(dá)到5.31萬(wàn)億。這輪牛市行情中，千余只股票實(shí)現(xiàn)翻倍，其中機(jī)械設(shè)備、電子、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)、基礎(chǔ)化工、生物醫(yī)藥9個(gè)行業(yè)各誕生出超過(guò)100只翻倍股；漲幅超過(guò)300%的個(gè)股有170只，主要集中在機(jī)械設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)等行業(yè)；漲幅超過(guò)500%的個(gè)股有42只，主要集中在半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、CPO等高景氣賽道；漲幅超過(guò)10倍的個(gè)股有3只，成為本輪行情的“漲幅王”。值得注意的是，漲幅前30名中，有12只來(lái)自科創(chuàng)板，凸顯出本輪行情科技主線的特征。

本輪行情實(shí)現(xiàn)翻倍的股票特征主要有三點(diǎn)：一是市值偏小，多數(shù)起漲時(shí)市值在50億元以下；二是題材鮮明，機(jī)器人、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池等熱門(mén)概念；三是政策支持，今年以來(lái)，政策多次發(fā)布明確支持人工智能、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等科技新興領(lǐng)域，部分公司雖當(dāng)前盈利一般，具備高成長(zhǎng)預(yù)期，因此得到了資金青睞。由于科技股行情大幅上漲，兩市市值結(jié)構(gòu)發(fā)生很大變化，創(chuàng)業(yè)板市值前5大公司出現(xiàn)全新格局，千億市值公司從銀行、非銀金融、石油石化為主，轉(zhuǎn)向電子、生物醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

科技股是本輪牛市的核心板塊，特別是AI、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人為代表的科技創(chuàng)新領(lǐng)域，是行情的領(lǐng)頭羊。提前布局科技板塊的投資者賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，當(dāng)然也有一部分投資者因?yàn)椴季謧鹘y(tǒng)行業(yè)而錯(cuò)失了這輪行情。目前這輪行情已經(jīng)逐步展開(kāi)，國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)也逐步啟動(dòng)。外資對(duì)A股的看法也逐步轉(zhuǎn)向積極，知名投行高盛在最新報(bào)告中指出，維持對(duì)A股和H股的“增持”評(píng)級(jí)，分別預(yù)測(cè)其在12個(gè)月內(nèi)的上漲空間為8%和3%。高盛認(rèn)為，一場(chǎng)由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的牛市正在中國(guó)股市展開(kāi)，“再通脹”預(yù)期和AI自主化發(fā)展是推動(dòng)此輪上漲的關(guān)鍵催化因素。

9月22日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行發(fā)布會(huì)，央行行長(zhǎng)潘功勝、金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤、證監(jiān)會(huì)主席吳清、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新介紹“十四五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展成就。此次金融監(jiān)管部門(mén)最高領(lǐng)導(dǎo)集體亮相，距離去年9月24日盤(pán)前的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)已接近一年，而過(guò)去一年，上證指數(shù)漲幅接近40%。

服務(wù)科技創(chuàng)新是資本市場(chǎng)發(fā)展和改革的重要方向?；仡欃Y本市場(chǎng)的發(fā)展，吳清強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新跑出“加速度”，資本市場(chǎng)含“科”量進(jìn)一步提升。近年來(lái)，新上市企業(yè)中九成以上都是科技企業(yè)或者科技含量比較高的企業(yè)。

回顧過(guò)去五年資本市場(chǎng)的發(fā)展，吳清總結(jié)，第一，“四梁八柱”的法規(guī)制度體系建構(gòu)成型；第二，多層次、廣覆蓋的市場(chǎng)體系更加完備；第三，投資和融資相協(xié)調(diào)的市場(chǎng)功能不斷健全；第四，協(xié)同發(fā)力的穩(wěn)市機(jī)制逐步完善；第五，公平公正的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步形成。

值得注意的是，投資端改革已經(jīng)被列為各項(xiàng)改革之首。一年之前的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，吳清強(qiáng)調(diào)，加快投資端改革，推動(dòng)構(gòu)建“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策體系，證監(jiān)會(huì)等部門(mén)將印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》；年初的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》；5月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，進(jìn)一步提高公募基金三年以上長(zhǎng)周期考核比重。吳清介紹，截至今年8月底，各類(lèi)中長(zhǎng)期資金合計(jì)持有A股流通市值約21.4萬(wàn)億元，較“十三五”末增長(zhǎng)32%。

服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展是資本市場(chǎng)的重中之重。吳清介紹，聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，接續(xù)推出“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”等舉措，在發(fā)行上市、并購(gòu)重組、暢通募投管退循環(huán)等方面加快作出一系列優(yōu)化完善安排。今年6月，又在科創(chuàng)板推出設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層等“1+6”改革舉措，目前已有3家未盈利科創(chuàng)企業(yè)在重啟科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)后完成注冊(cè)，創(chuàng)業(yè)板第三套標(biāo)準(zhǔn)也迎來(lái)首單受理。“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，已披露230單重大資產(chǎn)重組。

談及未來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展，吳清表示，將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，以深化投融資綜合改革為牽引，不斷提升基礎(chǔ)制度、市場(chǎng)功能、監(jiān)管執(zhí)法等各方面的適應(yīng)性、包容性，促進(jìn)資源更加高效配置，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)和各類(lèi)資金更好迸發(fā)活力、實(shí)現(xiàn)價(jià)值。一是增強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系的適配性；二是更好發(fā)揮中長(zhǎng)期資金“壓艙石”“穩(wěn)定器”作用，持續(xù)強(qiáng)化長(zhǎng)周期考核，不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水；三是持續(xù)提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值；四是提高監(jiān)管的精準(zhǔn)性、有效性。

這一系列舉措，勢(shì)必為本輪“慢牛長(zhǎng)牛”行情保駕護(hù)航。雖然周二盤(pán)中，滬深兩市一度出現(xiàn)大幅回落，但尾盤(pán)隨著抄底資金入場(chǎng)，市場(chǎng)出現(xiàn)快速回升。創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)勢(shì)翻紅，上證指數(shù)跌幅大幅收窄，逼近平盤(pán)。當(dāng)前市場(chǎng)在經(jīng)歷前期快速上行后，開(kāi)始出現(xiàn)一定震蕩反復(fù)，主要還是由于獲利回吐的壓力，以及臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，部分投資者選擇落袋為安，規(guī)避長(zhǎng)假期間的不確定性，但市場(chǎng)本身的上行趨勢(shì)并未改變。關(guān)于“持幣過(guò)節(jié)”還是“持股過(guò)節(jié)”的話題，關(guān)鍵在于所持資產(chǎn)質(zhì)量：如果持有的是好股票、好基金，可以放心持股過(guò)節(jié)；如果是前期漲幅過(guò)大、缺乏基本面支撐的股票，則可以選擇提前落袋為安。本輪牛市行情有望延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，建議投資者保持信心和耐心，抓住這輪牛市機(jī)遇，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）