原創(chuàng)首發(fā) | 金角財經(jīng)（ID: F-Jinjiao)

作者 | 溫穎穎

宗馥莉眼前的麻煩，一樁接一樁，比想象來得更猛烈。

其一，娃哈哈遺產(chǎn)爭奪戰(zhàn)再起波瀾。

香港高等法院駁回了宗馥莉的上訴，維持此前的保全裁定——凍結(jié)建浩公司在匯豐銀行賬戶中的 18 億美元資產(chǎn)，并要求宗馥莉披露相關(guān)賬戶信息，直至杭州訴訟結(jié)束。

這起案件的原告，是自稱宗馥莉“同父異母”的宗繼昌等人，他們在香港提起遺產(chǎn)訴訟，要求分得 21 億美元信托權(quán)。宗馥莉方面提出五項上訴理由，但悉數(shù)被駁回。

其二，新品牌“娃小宗”遭遇阻力。

宗馥莉此前宣布啟用全新品牌“娃小宗”，外界普遍解讀為其替代“娃哈哈”的信號。但不少經(jīng)銷商公開表示反對。事實上，宗馥莉此舉是因商標(biāo)轉(zhuǎn)讓受阻，被迫選擇“曲線突圍”。

邏輯上，通過新品牌來規(guī)避商標(biāo)糾葛、重新掌握主動權(quán)并非不可行，但現(xiàn)實卻異常兇險。畢竟，娃哈哈數(shù)百億營收的版圖，是天時、地利、人和共同造就的成果，幾乎不可復(fù)制。

其三，內(nèi)部又浮現(xiàn)新“對手”。

幾乎同一時間，娃哈哈上海工廠推出了“滬小娃”桶裝水，并在宣傳海報上寫下耐人尋味的文案：“至真至純，同宗同源。”

這一動作，被認(rèn)為是針對“娃小宗”的未雨綢繆。更引人關(guān)注的是，有傳聞稱上海工廠的幕后老板正是宗慶后的堂弟宗偉。若為真，那宗馥莉的“家族對手”，便又多了一個。

從遺產(chǎn)官司到新品牌受阻，再到可能的“宗家對手”登場，重重壓力之下，宗馥莉似乎已等不及遺產(chǎn)大戰(zhàn)的結(jié)果，也似乎已無路可退。

宗馥莉的plan B

啟用“娃小宗”，宗馥莉大概也很無奈。

自2024年2月宗慶后離世以來，宗馥莉便著手將“娃哈哈系”的部分資產(chǎn)與業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)移至“宏勝系”旗下，并大規(guī)模更換管理層，將關(guān)鍵崗位悉數(shù)替換為宏勝系人馬。

在娃哈哈集團(tuán)，宗馥莉持股比例為29.4%，只是第二大股東，但在宏勝飲料集團(tuán)，宗馥莉通過恒楓貿(mào)易100%持股、擁有掌控權(quán)。同時，“宏勝系”在股權(quán)上與娃哈哈集團(tuán)沒有關(guān)聯(lián)。

這種做法雖能強(qiáng)化個人掌控力，卻激起了內(nèi)部勢力的不滿。2024年7月，網(wǎng)上傳出了一份匿名舉報信，隨即，宗馥莉在壓力下辭職，但4天后又卷土重來、繼續(xù)履行集團(tuán)相關(guān)管理職責(zé)；9月，大量娃哈哈員工起訴集團(tuán)，指控宗馥莉?qū)⒓瘓F(tuán)資源轉(zhuǎn)移至個人資產(chǎn)中。

盡管風(fēng)波不斷，宗馥莉仍堅持推進(jìn)。通過股權(quán)穿透可以發(fā)現(xiàn)，近期多家原屬娃哈哈的子公司發(fā)生股權(quán)變更，其背后都能看到杜建英的身影。這位“影子夫人”，在“私生子風(fēng)波”中被曝與宗慶后有三個海外子女。

然而，宗馥莉真正難以跨越的障礙，是娃哈哈的商標(biāo)。

宗馥莉合計持股62.47%的娃哈哈食品公司，雖然表面上“娃哈哈”系列商標(biāo)的所有權(quán)，但實際上，其中存在著爭議。

1996年，娃哈哈集團(tuán)、法國達(dá)能合資成立娃哈哈食品時，雙方簽署了“將娃哈哈系列商標(biāo)轉(zhuǎn)讓至娃哈哈食品”的協(xié)議，但走法律審批流程時，國家知識產(chǎn)權(quán)局商標(biāo)局沒有通過此次轉(zhuǎn)讓。

于是，娃哈哈集團(tuán)和法國達(dá)能想到了一個折中的辦法，簽署了一份“授權(quán)娃哈哈食品使用商標(biāo)”的合同。但到2007年，杭州仲裁委裁定，娃哈哈集團(tuán)與娃哈哈食品簽訂的商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，已經(jīng)終止，加深了問題的復(fù)雜性。

簡言之，娃哈哈的商標(biāo)并未完成轉(zhuǎn)讓，但娃哈哈食品作為實際權(quán)利人，長期使用并授權(quán)關(guān)聯(lián)方使用商標(biāo)。

站在宗馥莉的角度，無論是為推動娃哈哈集團(tuán)合規(guī)化經(jīng)營，還是進(jìn)一步掌控娃哈哈的資產(chǎn)、進(jìn)行權(quán)力收攏，都需要拿下娃哈哈商標(biāo)——畢竟，商標(biāo)凝聚了一個品牌的號召力和市場價值。品牌評估機(jī)構(gòu)GYBrand的數(shù)據(jù)顯示，2024年，娃哈哈品牌價值超過900億元。

2025年1月，宗馥莉試圖將387件娃哈哈商標(biāo)，從娃哈哈集團(tuán)轉(zhuǎn)移至娃哈哈食品。但很快輿論場上就出現(xiàn)了圍繞“是否存在國有資產(chǎn)流失之嫌”的規(guī)模性討論，轉(zhuǎn)讓事宜隨即被叫停。截至目前，娃哈哈食品仍未持有任何一個娃哈哈商標(biāo)。

或許，宗馥莉早猜到事情的困難程度，開始制定planB。

今年2月，宏勝系企業(yè)已注冊“娃小宗”““宗小哈”“娃小哈”等多個商標(biāo)名，涉及啤酒飲料、食品、方便食品等類別。5月，娃哈哈再度公開表示，為應(yīng)對商標(biāo)轉(zhuǎn)讓的不確定性，“公司不排除在近期推出全新的自有品牌”。

到了4個月后的今天，“更換使用新品牌娃小宗”文件，來得并不意外。

“曲線掌權(quán)”

但正如宗馥莉在2016年接受采訪時所述：“我不想做個繼承者，更想做擁有者。”另立門戶不意味著她“退賽”，恰恰相反，或是要開啟新一輪博弈。

按照娃哈哈集團(tuán)的規(guī)定，商標(biāo)使用需全體股東同意，任何一方不得單獨(dú)啟用。換句話說，宗馥莉既然不能獨(dú)占，其他股東也同樣無權(quán)使用。

“娃哈哈商標(biāo)可能會被雪藏?！?/strong>一位經(jīng)銷商在接受《中國企業(yè)家》采訪時，嘗試推測最壞結(jié)果。

這是誰都不希望看到的。娃哈哈創(chuàng)立于1987年，作為38年老國牌，承載了幾代人的記憶。學(xué)校門口小賣部里的AD鈣奶、綠皮火車上推車售賣的瓶裝水、深夜辦公桌上的營養(yǎng)快線，娃哈哈承載的不僅是銷量和營收，更是全體國民的記憶。

因此，業(yè)內(nèi)有一種聲音認(rèn)為，宗馥莉真正的目的，是借“娃小宗”來證明自己構(gòu)建品牌的能力、給其他股東施壓，并以放棄娃哈哈國民度為代價，換取對品牌戰(zhàn)略的控制權(quán)。

但這是一步險棋，如果“娃小宗”沒能運(yùn)營起來，或?qū)⑦M(jìn)一步分割娃哈哈集團(tuán)。

而就目前情況來看，“娃小宗”的發(fā)展仍困難重重。

比如，“娃小宗”也有潛在的商標(biāo)風(fēng)險。《中國企業(yè)家》援引一位業(yè)內(nèi)資深人士的表述指出，“娃小宗”與娃哈哈商標(biāo)、品牌定位存在相似，集團(tuán)其他股東可能會揪著“攀附娃哈哈商譽(yù)”這一點(diǎn)，提起侵權(quán)訴訟。

再如，宗馥莉要如何說服經(jīng)銷商幫忙賣“娃小宗”。

更換新品牌的文件被廣泛傳播后，市場上出現(xiàn)了大量經(jīng)銷商拒絕配合的聲音。

他們表示，售賣新品牌，就要重新進(jìn)行市場教育、投入更多推廣資源，“娃哈哈今年的銷量本就有下滑，僅僅是去年同期的80%，而且娃哈哈的利潤很低，毛利潤只有約10%，扣除成本后的凈利潤大概只有2%-3%”。這種局勢下還要投入成本配合推新，無疑會進(jìn)一步損害他們的利益。

更何況，宗馥莉主導(dǎo)的一系列渠道改革，已經(jīng)讓大量經(jīng)銷商感到不滿。

2025年以來，娃哈哈在陸續(xù)清退年銷售額低于300萬元的經(jīng)銷商；2025年娃哈哈經(jīng)銷商大會，也只允許年銷售千萬元以上的經(jīng)銷商參會。同時，娃哈哈在新合同中大幅提高了業(yè)績指標(biāo)：部分地區(qū)要求年度銷售額增長50%-200%，未達(dá)標(biāo)者取消資格。

這導(dǎo)致一部分經(jīng)銷商陷入款項糾紛，一部分主動解約。但在同期，“宏勝系”卻以戰(zhàn)略合作伙伴身份獲得額外返利。

目前，已有經(jīng)銷商表明了態(tài)度：如果宗馥莉要與娃哈哈“一刀切”，全賣“娃小宗”他們不會再簽協(xié)議。一位與娃哈哈合作長達(dá)20年的經(jīng)銷商在接受媒體采訪時推斷：“99%的娃哈哈經(jīng)銷商不會做‘娃小宗’。”

經(jīng)銷渠道是娃哈哈產(chǎn)品流通的載體，也是搶占市場份額的“左膀右臂”，如果“娃小宗”得不到經(jīng)銷商的支持，又該如何把貨賣出去？

“娃小宗”的生死考

最無法忽略的問題是，在瓶裝飲料市場接近飽和、賽道降溫的背景下，若無娃哈哈的光環(huán)加持，宗馥莉有能力把“娃小宗”變成第二個娃哈哈嗎？

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，宗馥莉的賺錢能力出色。

2022年浙商500強(qiáng)榜數(shù)據(jù)顯示，宗馥莉的宏勝集團(tuán)在2021年營收104.21億元，已達(dá)到娃哈哈集團(tuán)營收1/5的水平。同期，娃哈哈集團(tuán)營收為519.15億元。2025年6月，宗馥莉在第二屆職工代表大會第七次會議上表示，宏勝集團(tuán)在1-5月“發(fā)展穩(wěn)中向好”。

娃哈哈集團(tuán)也在宗馥莉接班后業(yè)績大漲，2024年營收回到700億元區(qū)間，較上年增加200億元，漲幅約40%。

娃哈哈集團(tuán)的營收在2013年迎來超780億元的峰值后，便因品牌老化、市場競爭加劇等因素開始走下坡路，于2020年跌至440億元的低谷，雖然2023年營收回彈至500億元，但與曾經(jīng)的輝煌仍相去甚遠(yuǎn)。因此在去年，坊間有一種言論認(rèn)為，宗馥莉一出手，集團(tuán)就幾乎重新登頂了。

這其中固然有宗馥莉的功勞，比如她推行的薪酬體系改革、渠道改革，通過提升生產(chǎn)一線員工薪酬或降低商家的終端合作門檻，激發(fā)了大家的積極性。

但更大功勞是輿論的助推。去年2月，宗慶后過世后，全國各地隨即上演娃哈哈搶購潮，其抖音官方賬號在短短7天內(nèi)漲粉200萬。馬上贏數(shù)據(jù)顯示，娃哈哈瓶裝水的市場份額，從2月的4.17%暴增至3月的17.9%，并在5月達(dá)到新高的20.04%。

宏勝集團(tuán)的高業(yè)績，也主要是依托于娃哈哈集團(tuán)實現(xiàn)的。

《經(jīng)濟(jì)參考報》曾援引娃哈哈集團(tuán)高管的表述指出，截至宗慶后去世前，宏勝集團(tuán)已承接娃哈哈1/3的產(chǎn)品生產(chǎn)，大部分是高利潤率產(chǎn)品線，“宏勝享受了不少娃哈哈集團(tuán)給予的優(yōu)待，比如產(chǎn)量有限的時候，娃哈哈集團(tuán)會優(yōu)先保障宏勝的工廠生產(chǎn)，娃哈哈的管理、研發(fā)、銷售資源也優(yōu)先讓宏勝使用。”

另一位娃哈哈前高管則表示：“宗馥莉經(jīng)常說，宏勝集團(tuán)的利潤率比娃哈哈高?！?/p>

話題回到“娃小宗”，其是否具備相似的品牌力？

今年5月，“娃小宗”已曝光首款無糖茶產(chǎn)品，口味為“凝香烏龍”。該產(chǎn)品區(qū)別于娃哈哈之前的無糖茶產(chǎn)品，包裝設(shè)計偏新中式，似乎是要瞄準(zhǔn)年輕消費(fèi)群體。

但社媒上的相關(guān)討論中，有62%的用戶提及“不如直接買東方樹葉”“沒有娃哈哈的影子，不考慮嘗試”，或是“名字聽著好像山寨版娃哈哈”?；蛟S會有消費(fèi)者會因宗馥莉的個人魅力而購買“娃小宗”，但后者終究是一個無歷史沉淀和消費(fèi)者情感共鳴點(diǎn)的品牌，多數(shù)人短期內(nèi)較難接受它。

多位品牌策略專家亦面向媒體表示，盡管宗馥莉可以將自己的影響力變現(xiàn)為品牌資產(chǎn)，但“娃小宗”的前景仍比較渺茫，“畢竟連娃哈哈，近年推出的眾多年輕化新品，也鮮有成功的”。

截至目前，仍未在銷售終端見到這一款“娃小宗無糖茶”。

事實上，“娃小宗”也并非宗馥莉第一次嘗試新品牌。

2016年，宗馥莉推出飲料品牌KELLYONE，主攻新消費(fèi)生活方式概念，包含果蔬汁、純茶、氣泡水等品類，曾被看作“有機(jī)會為娃哈哈輸送新鮮血液”。

但經(jīng)營2年后，即截至2018年12月，KELLYONE均未公開過銷量數(shù)據(jù)，且在微信購買渠道中，成品果汁被大量下架，從30種減少到了4種。目前，抖音、淘寶的KELLYONE官方旗艦店已被清空，無產(chǎn)品售賣。

2018年，她主導(dǎo)推出“營養(yǎng)快線眼影盤”，當(dāng)時宗慶后還發(fā)微博助陣：“誰動了我的營養(yǎng)快線?！钡塾氨P開售半小時后，銷量不足1000件，與娃哈哈動輒數(shù)億的業(yè)績體量和國民度不相匹配。

由此可見，要讓“娃小宗”真正成長為一把突破僵局的利劍，宗馥莉恐怕還必須經(jīng)歷漫長的試煉。

相較于昔日“戰(zhàn)無不勝”的光環(huán)，她眼下正陷入前所未有的至暗時刻。但現(xiàn)實的冷酷在于，她能犯錯的余地，已經(jīng)越來越少。

參考資料：

金融界《風(fēng)雪中的娃哈哈》

野馬財經(jīng)《宗馥莉攜“娃小宗”另立門戶，娃哈哈遺產(chǎn)爭奪迎“決戰(zhàn)”時刻？》

中國企業(yè)家雜志《宗馥莉又放大招》

明見局《“新娃”登場：宗馥莉棄牌娃哈哈，all in娃小宗？》

快消八談《無糖茶遇冷，娃哈哈“娃小宗”能突圍嗎？》