近日，翰宇藥業(yè)擬募集不超過9.68億元資金投入到多個項(xiàng)目建設(shè)中，包括多肽藥物產(chǎn)線及綠色智能化擴(kuò)建、司美格魯肽研發(fā)等，剩余2.80億元資金擬用于補(bǔ)充流動資金

投資時間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財經(jīng)研究員 呂貢

近日，深圳翰宇藥業(yè)股份有限公司（下稱翰宇藥業(yè)，300199.SZ）發(fā)布多則公告，其中的一份定增預(yù)案引發(fā)市場關(guān)注。

該預(yù)案顯示，翰宇藥業(yè)計劃向特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過9.68億元（含本數(shù)）?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，資金擬投入到多肽藥物產(chǎn)線及綠色智能化擴(kuò)建、多肽片段擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)、研發(fā)實(shí)驗(yàn)室升級、司美格魯肽研發(fā)、司美格魯肽國內(nèi)上市注射劑（降糖適應(yīng)癥），以及司美格魯肽美國上市口服片（降糖適應(yīng)癥）多個項(xiàng)目中，剩余2.80億元將用于補(bǔ)充流動資金。

事實(shí)上，翰宇藥業(yè)此番動作有著特定的行業(yè)背景。近年來，國家密集出臺一系列產(chǎn)業(yè)政策支持醫(yī)藥制造、生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，如2021年國家發(fā)改委等九部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》文件指出，“重點(diǎn)開發(fā)可實(shí)現(xiàn)更高效率、更優(yōu)質(zhì)量、綠色安全的原料藥創(chuàng)新工藝”；2024年湖北省發(fā)布實(shí)施意見，明確要推動原料藥-制劑一體化發(fā)展。

同時，全球GLP-1藥物市場穩(wěn)定擴(kuò)容。據(jù)華鑫證券研報顯示，2025年上半年，全球GLP-1的銷售額超過336億美元，預(yù)計全年將超過600億美元。其中，司美格魯肽和替爾泊肽等用于降糖、減肥的GLP-1核心產(chǎn)品保持快速增長，且適應(yīng)癥持續(xù)拓展至脂肪性肝病等。另據(jù)Grand View Research預(yù)計，到2025年和2030年，全球GLP-1受體激動劑市場將分別增長到700.8億美元、1567.1億美元，2025年至2030年復(fù)合年增長率約17.5%。全球降糖藥物市場潛力巨大，這無疑為生物醫(yī)藥及原料藥的發(fā)展提供了良好機(jī)遇。

不過，資本市場對此或持觀望態(tài)度。在上述預(yù)案發(fā)布后次日（9月26日），翰宇藥業(yè)股價收跌9.34%（按前復(fù)權(quán)計算，下同），報收于20.96元/股。

翰宇藥業(yè)自2024年8月底以來股價走勢情況（元/股）（按前復(fù)權(quán)計算）

數(shù)據(jù)來源：Wind

作為一家仿制藥與創(chuàng)新藥并重的企業(yè)，翰宇藥業(yè)近年來的年度盈利狀況不夠理想。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，該公司處于持續(xù)虧損態(tài)勢，歸母凈利潤分別為-3.71億元、-5.14億元和-1.74億元，三年累計凈虧損額達(dá)到10.58億元。與此同時，該公司營收規(guī)?？傮w也有所縮減，2024年僅實(shí)現(xiàn)5.90億元，較2021年數(shù)值減少近1.46億元。

翰宇藥業(yè)近年來營收及歸母凈利潤情況

數(shù)據(jù)來源：公司財報

進(jìn)入2025年上半年，翰宇藥業(yè)的盈利能力大幅改善，當(dāng)期歸母凈利潤同比驟增1504.30%，扭虧為盈，錄得1.45億元。這或是得益于該公司國際業(yè)務(wù)板塊的突破。2024年12月，公司利拉魯肽注射液獲美國FDA批準(zhǔn)，成為首個登陸美國的利拉魯肽仿制藥。在原研專利到期后，該產(chǎn)品迅速搶占市場份額。

目前，翰宇藥業(yè)國際業(yè)務(wù)覆蓋范圍已延伸至北美、南美、歐洲、亞洲、中東等多個國家和地區(qū)，國際業(yè)務(wù)逐漸成為該公司業(yè)績增長的核心引擎。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，該公司來自國外地區(qū)的收入同比增長272.76%至4.25億元，占公司期內(nèi)總營收比重達(dá)到77.40%；而2023年上半年和2024年上半年，該比重分別僅為10.43%和44.61%。

需要注意的是，多肽藥物行業(yè)具有高投入、高風(fēng)險、長周期的特征，新藥研發(fā)需經(jīng)歷小試、中試、驗(yàn)證、注冊申報、臨床試驗(yàn)等多個環(huán)節(jié)，并在取得藥品注冊批件及通過GMP認(rèn)證后才能生產(chǎn)銷售。整個研發(fā)過程周期長、投入大，存在研發(fā)失敗或未能如期獲批的不確定性。當(dāng)前，翰宇藥業(yè)持續(xù)推進(jìn)在研項(xiàng)目，后續(xù)發(fā)展中，若要延續(xù)2025年上半年的業(yè)績漲勢，仍面臨一定挑戰(zhàn)。

投時關(guān)鍵詞：翰宇藥業(yè)（300199.SZ）