消失兩年多的孫宏斌，終于又站到了聚光燈下。

作為融創(chuàng)的掌舵人，孫宏斌日前攜兩位高管出席了公司股東周年會(huì)，他聲稱：“融創(chuàng)最困難的時(shí)候已經(jīng)過去了，680億的債務(wù)即將還清。”

這場(chǎng)持續(xù)一個(gè)半小時(shí)的會(huì)議里，孫宏斌不僅回顧了融創(chuàng)的化債進(jìn)展，還談到未來發(fā)展方向，表達(dá)了對(duì)行業(yè)走勢(shì)的樂觀態(tài)度。

三年前，地產(chǎn)行業(yè)急速收縮，他和許家印、王健林等多名房地產(chǎn)大佬一同深陷債務(wù)泥潭。只是沒想到，最早爆雷的他，如今卻率先翻身，成了局中少見的贏家。

一、熬過債務(wù)寒冬，一舉還清680億

最新公告顯示，融創(chuàng)境外債的重組計(jì)劃已有超過七成債權(quán)人簽字支持。一旦方案通過并獲確認(rèn)，困擾孫宏斌三年的680億債務(wù)將徹底清零。這意味著，這位最早倒下的房地產(chǎn)大佬，終于熬出頭了。

當(dāng)年，孫宏斌執(zhí)意大規(guī)模擴(kuò)張地產(chǎn)版圖，短短半年便豪擲900億瘋狂買地，讓公司負(fù)債率一度飆升至89%。在外界看來，融創(chuàng)風(fēng)光無限，實(shí)際它已經(jīng)走上了搖搖欲墜的鋼絲繩。

很快，房地產(chǎn)行業(yè)驟然轉(zhuǎn)冷，融創(chuàng)的銷售額暴跌77%，現(xiàn)金流隨之?dāng)嗔选?022年，公司未能兌付美元債利息，公司也被迫停牌，680億的外債像座大山一樣壓在孫宏斌肩上，他也因此一夜白頭。

面對(duì)近乎絕境的局面，孫宏斌選擇了“以股抵債”。他提出將所有境外債務(wù)轉(zhuǎn)為股權(quán)，讓債權(quán)人成為公司的股東，把債務(wù)從賬面上剔除出去。

對(duì)債權(quán)人來說，這至少比破產(chǎn)清算強(qiáng)得多：破產(chǎn)只能收回10%成本，而換成股份，哪怕眼下吃虧，未來股價(jià)一旦回升，仍有機(jī)會(huì)填平虧損。

于是，這成了一場(chǎng)雙方都不得不參與的豪賭。債權(quán)人押注市場(chǎng)回暖，孫宏斌賭融創(chuàng)能活下去。

二、借力風(fēng)口，尋找翻身的“第二張牌”

孫宏斌能如此大膽地重組債務(wù)，靠的不僅是破釜沉舟的勇氣，還有他早早布局的第二產(chǎn)業(yè)。2019年，他向清華捐款10億投資康養(yǎng)中心，并在多地打造了融創(chuàng)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。

當(dāng)然，孫宏斌的“底牌”不止一個(gè)項(xiàng)目。他手里仍握有一批優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項(xiàng)目，比如上海壹號(hào)院，這個(gè)項(xiàng)目在6月27日第四次開盤，兩個(gè)小時(shí)就售罄，今年累計(jì)銷售額已超過170億元，成為上半年單盤銷售冠軍。

正是憑借這些亮眼項(xiàng)目，孫宏斌才讓外界看到融創(chuàng)依舊具備回暖的可能。

三、往日盟友，是否還會(huì)再出手？

作為房地產(chǎn)界最出名的兩位風(fēng)云人物，孫宏斌和王健林在2017年曾完成過轟動(dòng)地產(chǎn)圈的“世紀(jì)交易”，融創(chuàng)以631.7億元接手萬達(dá)旗下文旅項(xiàng)目和酒店資產(chǎn)。

然而好景不長(zhǎng)。幾年后，融創(chuàng)資金鏈吃緊，孫宏斌陷入債務(wù)危機(jī)，卻沒等來一個(gè)當(dāng)年像他一樣的“白馬騎士”，他不得不將部分萬達(dá)資產(chǎn)打折甩賣。

如今，市場(chǎng)風(fēng)云逆轉(zhuǎn)。王健林的財(cái)富縮水九成，清倉(cāng)八十多座萬達(dá)廣場(chǎng)后依然負(fù)債纏身；而孫宏斌則清零680億債務(wù)。不知現(xiàn)在的他，是否還愿意再拉王健林一把？