文｜鄧浩志

樓市何時才能見底？

關于這個問題，專業(yè)機構(gòu)和境外投行都做了很多分析和研究，我都翻看了一下，大致觀點比較集中的是三個階段。

第一階段，2023年樓市將見底反彈。這個階段觀點高度一致：疫情管控政策結(jié)束，復工復產(chǎn)是大背景，看房、賣房都會恢復，所以所有人、所有機構(gòu)都預期經(jīng)濟和樓市會開始復蘇。當然，最終疫情后經(jīng)濟和樓市都沒有復蘇，甚至下行得更明顯。

第二階段，2025年樓市將見底反彈。這個階段觀點比較一致。因為2024年四季度央行宣布降房貸利率、降首付，各地方幾乎全都取消了限購或大幅度放松。市場也在2024年四季度和2025年一季度呈現(xiàn)極為強勢的一面。當然，結(jié)果是今年四月全球貿(mào)易摩擦加劇，中國經(jīng)濟和樓市再次下行。

第三階段，2026年、2027年甚至需要更長時間復蘇。這就是當前，觀點分為兩大陣營。

一是官媒和統(tǒng)計局，幾乎清一色說房地產(chǎn)已經(jīng)或正在止跌回穩(wěn)；

二是專業(yè)機構(gòu)或境外投行，觀點極為分散。

有的認為明年會見底回升，理由是房地產(chǎn)也超跌，甚至到了嚴重影響經(jīng)濟和消費的程度；

有的則拒絕給出清晰的結(jié)論，認為情況太復雜，未來的路徑很不確定；

有的則比較悲觀，認為房地產(chǎn)的基本面長期不樂觀，加上政策決心也不足。

王健林已賣掉85個萬達廣場，萬達集團資產(chǎn)已所剩無幾了

十一假期前，曾經(jīng)的中國首富王健林被列入失信被執(zhí)行人名單，被限制高消費，連飛機和部分高鐵都不能坐。之后雖然被證實是法院信息不對稱導致的烏龍事件，只是虛驚一場，但王健林的壓力絲毫沒有減輕。曾經(jīng)作為中國最大房企之一的萬達集團依然在負重前行。

公開消息顯示，從2023年出售上海松江萬達廣場起算，萬達至今出售的萬達廣場項目至少已有85座。其中僅2025年5月就完成48座廣場交易，涉及北京、廣州、成都等一二線城市核心資產(chǎn)，交易金額達500億元，創(chuàng)萬達單次資產(chǎn)處置紀錄。另外在這三年期間，萬達電影易主，酒店管理權被同程旅行并購，文旅項目、海外資產(chǎn)等也相繼剝離，萬達的資產(chǎn)版圖正在快速“瘦身”。

而在更早的2017年，王健林先是將77家酒店賣給了富力集團的李思廉，交易金額為199.06億元；同年，他又把13個文化旅游項目轉(zhuǎn)讓給了孫宏斌，交易金額為438.44億元。八年時間，萬達集團為籌措資金還債，變賣資產(chǎn)總額已超1000多億元。其中不乏大批低于成本價成交的資產(chǎn)。

如果以為房地產(chǎn)業(yè)只有王健林在“壯士斷臂”，那就錯了。到目前為止，除了恒大、碧桂園、融創(chuàng)等“幾乎徹底躺平”的房企外，當年的龍頭企業(yè)諸如萬科、萬達無一不在低價變賣資產(chǎn)、掙扎求存。

房地產(chǎn)市場下行四年，保交房工作已取得較好成效，但樓市止跌回穩(wěn)仍有一定差距。如果龍頭房企都這樣，房地產(chǎn)行業(yè)還能有什么期望？如果房地產(chǎn)行業(yè)不景，那經(jīng)濟、消費、投資、地方財政又拿什么復蘇呢？