諾貝爾在遺囑中設(shè)定每年每項獎金額為15萬瑞典克朗，最初有5個獎項，如果只算本金，只夠發(fā)42年，之所以能發(fā)到現(xiàn)在，還越發(fā)越多，完全是理財?shù)墓凇?/p>

（ 圖1）從基金設(shè)定初至20世紀(jì)40年代，諾貝爾基金的投資風(fēng)格非常保守，只投資金邊債券或房地產(chǎn)抵押貸款，所以這段時間的獎金一直達不到諾貝爾設(shè)定的15萬瑞典克朗。實際資產(chǎn)到40年代，縮水至只有最初的30%。

諾貝爾獎想要永遠發(fā)下去，就必須要買股票。

（ 圖2）20世紀(jì)50年代初，瑞典政府終于賦予管理人投資股票的權(quán)限，以改善投資組合的收益率，基金會開始跑贏通貨膨脹，并在1980年代后的美股牛市中迅速“回血”，1991年，獎金的實際價值終于恢復(fù)至最初的水平，2001最頂峰達到144%。此后始終保持在100%以上。

（ 圖3）真不容易，諾貝爾基金終于達到了實際價值的收支平衡略有增長。

（ 圖4）諾貝爾基金目前的配置比例基準(zhǔn)為：55%的權(quán)益資產(chǎn)、10%的固定收益資產(chǎn)、10%的房地產(chǎn)和25%的另類資產(chǎn)。

在此基礎(chǔ)上，基金會再根據(jù)各類資產(chǎn)的溢價水平進行調(diào)節(jié)，以2020年為例，當(dāng)時是全球大牛市，諾貝爾基金到年底的權(quán)益資產(chǎn)降到48%，房地產(chǎn)降至5%，固定收益資產(chǎn)及現(xiàn)金上升至15%，另類資產(chǎn)上升至28%，此外還有4%的貨幣對沖收益。

長期跑贏通脹看似簡單，其實是一項艱難的任務(wù)。時間越長，遇到的黑天鵝事件越多，任何一次都可能讓你遭遇永久損失；但一味追求穩(wěn)健，又會在長期跑不贏通脹中慢性萎縮。唯一的方法是在穩(wěn)健資產(chǎn)和進取資產(chǎn)間，進行科學(xué)的配置、動態(tài)的平衡。

具體分析，請看公眾號全文《 越發(fā)越多，永遠發(fā)不完，諾貝爾基金的收益率到底有多高？》。

更多投資機會的分析和最新的全球資產(chǎn)配置方案，見 圖5和 圖6。