原創(chuàng) 劉曉博

今天上午10點(diǎn)50分，國(guó)際黃金期貨價(jià)格飆升到了4032.5美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高！

下圖紐約黃金的日線圖，從今年8月以來大漲了超過20%。

2022年10月的時(shí)候，黃金價(jià)格還徘徊在每盎司1600美元左右，3年來漲了約150%。

受國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高的影響，今天港股里的黃金板塊繼續(xù)大漲。9月30日上市的紫金黃金國(guó)際（紫金礦業(yè)境外黃金業(yè)務(wù)），已經(jīng)從上市當(dāng)天的115港元漲到了今天上午的158港元附近，今天的漲幅是7%左右。

此外，江西銅業(yè)的H股今天也大漲了6.7%，赤峰黃金漲了接近15%，老鋪黃金漲了超過3%，山東黃金漲了接近6%，中國(guó)白銀集團(tuán)漲了11%。

國(guó)際金價(jià)為何在國(guó)慶黃金周期間再次大漲？未來能漲到多少？將如何影響節(jié)后國(guó)內(nèi)股市？

近期黃金價(jià)格大漲，有以下兩個(gè)原因：

第一，美國(guó)政府的“停擺”引發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，再次推動(dòng)了黃金的配置需求。

第二，高盛于10月7日將2026年12月黃金價(jià)格預(yù)期從每盎司4300美元上調(diào)至每盎司4900美元。

高盛報(bào)告還進(jìn)一步解釋說，當(dāng)前黃金市場(chǎng)有三大買家：西方ETF會(huì)繼續(xù)購(gòu)買黃金、各國(guó)央行繼續(xù)增持，以及投機(jī)倉(cāng)位的提升。

黃金中長(zhǎng)期上漲的邏輯又在哪里？

最主要的因素，是美國(guó)降息和國(guó)際兩極化。

中期看，美聯(lián)儲(chǔ)將不斷降息。目前美國(guó)的基準(zhǔn)利率仍然顯著高于正常時(shí)期，這波高利率是疫情后大放水、大通脹帶來的。從中長(zhǎng)期看，美國(guó)基準(zhǔn)利率應(yīng)該在2%以下，未來有一半降息空間。

美元和黃金歷來坐在蹺蹺板的兩邊，美元軟則黃金強(qiáng)，美元強(qiáng)則黃金軟。利率是貨幣的價(jià)格，不斷降息意味著美元匯率走低，自然會(huì)持續(xù)刺激黃金走高。

從長(zhǎng)期看，全球兩極化日益明顯，地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)升高，刺激黃金價(jià)格不斷走高。

跟美國(guó)關(guān)系好的國(guó)家更看重加密貨幣，特朗普試圖構(gòu)建“美元+加密貨幣”的新的金融秩序。跟美國(guó)關(guān)系不好的國(guó)家需要去美元化，外匯儲(chǔ)備上減少美元?dú)W元，避免沖突時(shí)外匯被凍結(jié)，自然會(huì)不斷增持黃金。

跟美國(guó)關(guān)系不好的國(guó)家，也不太愿意把加密貨幣當(dāng)做新的儲(chǔ)備手段。因?yàn)榧用茇泿疟旧硎侨ブ行幕模焕诠芾?；此外，加密貨幣可能受到技術(shù)影響，比如量子計(jì)算就可以威脅加密貨幣的安全。在加密貨幣上，技術(shù)先進(jìn)的國(guó)家有收割其他國(guó)家的“后門”。

上圖是2014年到2024年3月期間，各國(guó)央行增持黃金的情況，俄羅斯和中國(guó)增持量最大。

昨天中國(guó)央行公布了最新數(shù)據(jù)，9月又增持了4萬盎司的黃金。目前中國(guó)的黃金儲(chǔ)備為7406萬盎司。

但國(guó)家實(shí)際控制的黃金遠(yuǎn)超這個(gè)數(shù)據(jù)。別忘了，中國(guó)是全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)，每年生產(chǎn)380噸左右的黃金，而中國(guó)的黃金企業(yè)多是國(guó)企。

黃金的1盎司是31.1克，由此可以計(jì)算出中國(guó)央行目前的黃金儲(chǔ)備為2303.3噸。

而當(dāng)前黃金最高價(jià)4032.5美元/盎司，折合每克人民幣927元。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的黃金首飾價(jià)格，千足金一般在1150元/克以上，其中包含加工費(fèi)和企業(yè)利潤(rùn)、稅費(fèi)等因素。

假設(shè)明年下半年黃金漲到4900美元/盎司，到時(shí)候人民幣匯率對(duì)美元大概率會(huì)升值，假設(shè)匯率是6.8左右。則每克黃金價(jià)格為1071元，相比目前的927元，可能存在15.7%的上升空間。

但匯率和金價(jià)受很多因素影響，變數(shù)較大。

明天股市就要開盤了，現(xiàn)在總結(jié)一下最近8天發(fā)生的大事。

1、國(guó)際黃金價(jià)格創(chuàng)新高，突破每盎司4000美元，香港黃金股大漲，節(jié)后A股黃金板塊存在補(bǔ)漲空間。

2、國(guó)際存儲(chǔ)芯片價(jià)格繼續(xù)上漲，美國(guó)、韓國(guó)相關(guān)企業(yè)股價(jià)大漲，節(jié)后A股可能會(huì)有反應(yīng)。

3、人工智能領(lǐng)域先有利好，美港市場(chǎng)里的概念股漲了一波，最近一個(gè)交易日出現(xiàn)調(diào)整，但整體漲多、跌少，也可能影響A股市場(chǎng)。

4、中國(guó)在核聚變上有重要突破，節(jié)后A股相關(guān)板塊或許會(huì)有反應(yīng)。

注意：本文僅為觀點(diǎn)分享，不構(gòu)成任何投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。