大家好，我是量子熊貓。

快樂小長假結束，熊貓也回來給大家上鐘了，假期港股（10.1除外）和海外市場都正常開盤且時間跨度比較長，按主要指數(shù)國慶假期累計漲幅從高到低依次統(tǒng)計為：

1，日經(jīng)225指數(shù)+6.24%；

2，費城半導體+4.16%；

3，納斯達克中國科技+1.59%；

4，恒生科技指數(shù)+0.75%；

5，納斯達克指數(shù)+057%

有個沒上榜的恒生指數(shù)是-0.1%，約等于一個國慶假期過去了白玩8天。

從列出來的指數(shù)看，除了日經(jīng)225外，很明顯能感受到AI結構性行情還在繼續(xù)，主要因為也是幾個AI的大事：

1，剛拿到英偉達投資的OPENAI和AMD宣布合作 部署總計6吉瓦的算力，同時隨著算力部署規(guī)模的擴大和其他條件的滿足，OpenAI可通過行權獲得 AMD 約10%的股權，也有點類似英偉達大家都直接拿繩子綁著玩。

AMD是英偉達顯卡老對頭，所以也有不少英偉達唱空的聲音，英偉達最深的護城河其實是CUDA，簡單理解就是一套能夠將多張顯卡當成一張來用的并行計算軟件，從產(chǎn)業(yè)應用上理解就是如果未來AI算力不需要再暴力增長，AI模型也不需要再快速迭代，那么能夠替代英偉達并且表現(xiàn)更好的方法除了AMD外還有很多，比如我們的寒王，但如果還在持續(xù)擴張和升級那么英偉達從效率上說絕對還是最高的（花大錢和時間去搞工程優(yōu)化還不如直接買顯卡搞大力奇跡，因為工程化很可能因為技術迭代快速淘汰，而顯卡還能繼續(xù)一直用），只要整個市場蛋糕在繼續(xù)擴大，英偉達還能吃絕對大頭，當然小廠也都還有活路。

2，彭博社消息， 英偉達將參與馬斯克旗下xAI的新一輪規(guī)模越200億美元融資，預計參投10%也就是20億美元。

現(xiàn)在AI行業(yè)的玩法就有點準備左腳踩右腳要上天的感覺，后面只要技術迭代或者產(chǎn)業(yè)化不及預期就會立馬引發(fā)連環(huán)大崩盤，不過我覺得大家不用太擔心，現(xiàn)在不僅僅是產(chǎn)業(yè)級all in，而是國家級的大all in，真要崩了全球大蕭條還是WW3反正誰也躲不過。

3，AI算力投資需求旺盛導致存儲芯片短缺和價格暴漲，根據(jù)媒體的爆料，目前OpenAI“星門”項目與 三星 和 SK海力士 簽署了每月高達90萬片DRAM晶圓的供應協(xié)議，這個量級已經(jīng)接近全球DRAM產(chǎn)量的40%，而 美光 的高帶寬內(nèi)存產(chǎn)品2026年前的產(chǎn)能也幾乎全部售罄，目前存儲芯片的合同期限已經(jīng)從以前一季度延長到數(shù)年。

因為消費電子產(chǎn)品一直都有周期性，所以存儲廠商產(chǎn)能都比較有限且對晶圓廠投資都很謹慎（每隔幾年就有人炒作存儲芯片財富自由），雖然這次可能不太一樣，但即使投資了新晶圓廠產(chǎn)能爬坡也需要需要幾年時間，目前預期漲價會持續(xù)到2026年后供需壓力能有所緩解，還好半導體股價繼續(xù)嗨也能給大家順便補貼下 電子產(chǎn)品的全面漲價。

還有個消息是《人民日報》連續(xù)五天刊發(fā)“鐘才文”署名評論，表示產(chǎn)業(yè)轉型升級不是一個齊頭并進的過程，不同區(qū)域、行業(yè)、群體會出現(xiàn)分化，宏觀數(shù)據(jù)同部分微觀主體感受會有“溫差”。中國宏觀政策在保持財政、貨幣等宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性基礎上，根據(jù)形勢變化適時、適度調(diào)整政策力度和方向，調(diào)整注重長周期和戰(zhàn)略考量。

沒什么特別含義，就是紙面上意思，老登雖然有價值且命長，但大方向壓力還在，所以目前看至少明天創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)50這對臥龍鳳雛上漲問題不大。

至于日經(jīng)225指數(shù)全球領漲主要因為日本即將迎來首任女首相 高市早 ，而 高市早的施政方向被總結為“安倍繼承者”，也就是 主張 采取積極財政擴展和貨幣寬松政策，通過日元貶值刺激日本經(jīng)濟，因此對日股是利多，而對日元和日債則偏空。

其他一些重要事件和數(shù)據(jù)：

1，美國政府又關門了，原因是 美國兩黨對2026財年預算問題未能達成一致導致政府資金中斷， 資金中斷 歷史上一共出現(xiàn)過21次，其中11次政府關門，最近也是最長的一次是2018年12月累計停擺34天，沒錯，當時也是特朗普的第一任期，那次的核心矛盾是因為 特朗普政府要求撥款57億美元修建美墨邊境墻，而這次則是因為 要求延長即將到期的《平價醫(yī)療法案》補貼。

反正現(xiàn)在大家對這種關門逼宮行為已經(jīng)見怪不怪了，完全不影響美股繼續(xù)新高，國慶期間納指已經(jīng)站上23000點，標普500也站上6700點全部歷史新高。

至于停擺會有什么影響，明面上就是公務員停止發(fā)薪，除了軍隊等必須機構外大家都不用上班，有說是馬斯克DOGE后特朗普花式降薪裁員新招，反正不得不說，能這么玩還不崩的政府確實nb到天了。

除了看熱鬧外，潛在且跟大家影響交大的就是會導致丑國消費下滑進而影響GDP下滑，從而帶動美聯(lián)儲降息預期升溫，反正就是好也利好美股，壞也利好美股，yyds就是一直能漲，不服不行。

2，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，南向資金今年前三季度累計凈買入11675.15億港元，超過2023年與2024年凈買入金額之和，其中單 第三季度 累計凈買入 4363.22億港元。

從個股看，三季度累計凈流入TOP3分別為阿里巴巴877.08億，累計漲幅61.20%；美團211.22億，累計漲幅-16.60%；騰訊控股143.58億，累計漲幅31.81%。

阿里和騰訊很好理解，而有了美團這顆老鼠屎在，很好的說明了資金也都不一定聰明，不能亂抄作業(yè)。

3，篇幅比較長，國慶數(shù)據(jù)就先不說了，等明天官方統(tǒng)計通告，反正現(xiàn)在這數(shù)據(jù)對現(xiàn)在結構行情影響也不大。

風險提示：所有文章均為作者個人投資研究觀點分享，皆為交流探討所用，不構成任何投資建議，數(shù)據(jù)均取自公開渠道，投資有風險，入市需謹慎。