5月6日，有消息稱，國家集成電路產業(yè)投資基?正在洽談領投DeepSeek（深度求索）的首輪融資，此次融資可能使DeepSeek估值達到約450億美元。其他仍在洽談入股的投資者包括中國科技巨頭騰訊，但最終的投資者陣容尚未確定。南都N視頻記者分別向DeepSeek和騰訊方面求證，截至發(fā)稿尚無回應。

（新華社圖）

估值翻倍的半個月：
DeepSeek發(fā)新模型、接連降價

這并不是DeepSeek首次被傳融資。4月22日就有消息稱騰訊控股和阿里集團正在洽談投資DeepSeek，當時DeepSeek的估值仍是200億美元，而半個月后DeepSeek估值已翻倍。

這半個月發(fā)生了什么？4月24日，萬眾期待的DeepSeek全新系列模型V4預覽版本正式上線并同步開源。此次DeepSeek共計上線兩個版本，DeepSeek-V4-Pro對標國際頂級閉源模型，1.6T，49B激活，上下文長度1M；DeepSeek-V4-Flash系更小更快的經濟版，284B，13B激活，上下文長度1M。

相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro的Agent能力顯著增強。在Agentic Coding評測中，V4-Pro已達到當前開源模型最佳水平，并在其他Agent相關評測中同樣表現優(yōu)異。業(yè)界認為，DeepSeek新模型姍姍來遲或與V4將訓練框架從英偉達遷移到華為昇騰上有關。據悉，DeepSeek V4將采用華為技術公司設計的最新芯片，部署國產算力。

在發(fā)布時，DeepSeek官方也強調，DeepSeek-V4-Pro每百萬tokens輸入（緩存命中）價格為1元，每百萬tokens輸入（緩存未命中）價格為12元；每百萬tokens輸出價格為24元。但在下半年昇騰950超節(jié)點批量上市后，pro版本價格會大幅下調。

除了發(fā)布模型，DeepSeek還開啟了連續(xù)降價，再次將成本和性價比打到極致。4月25日晚，DeepSeek宣布對V4-Pro模型API開啟限時2.5折價格優(yōu)惠。26日晚，DeepSeek又宣布DeepSeek全系列API服務，輸入緩存命中的價格降至原有價格的1/10。其中，Pro模型在2026年6月1日前疊加2.5折限時優(yōu)惠。最新調價后，DeepSeek-V4-Flash每百萬tokens輸入緩存命中價格為0.02元，DeepSeek-V4-Pro為0.025元。這意味著，DeepSeek-V4-Pro輸入緩存命中價格為原價的四十分之一。

另外，有部分用戶發(fā)現，DeepSeek還在五一假期前開啟了多模態(tài)能力的灰度測試。其還發(fā)布了一篇關于多模態(tài)技術報告《Thinking with Visaul Primitives》（《用視覺原語思考》），闡釋多模態(tài)技術背后的細節(jié)。不過在論文發(fā)布不到一天，DeepSeek又刪除了多模態(tài)倉庫和論文原文。

相比聚焦文本，視頻、聲音等多模態(tài)一直被認為是DeepSeek的短板之一。有觀點認為，DeepSeek此前暫緩多模態(tài)生成的訓練策略，主要受算力和現金掣肘。而融資后這一方向的訓練或會更加順利，相關成果也會正式推出。

梁文鋒拒絕融資的一年多：
“AI小虎”輪番上市、模型瘋狂迭代

多次融資消息傳出后，也打破了此前外界對DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒“拒絕融資、保持獨立性”的理想主義印象。

2025年1月，DeepSeek發(fā)布了里程碑式的R1模型，隨后行業(yè)震驚、硅谷起立鼓掌。但在R1的發(fā)布與DeepSeek下一代模型v4的發(fā)布之間，隔了一年多。

這一年多里，中國AI“六小虎”敘事幾乎成為過去式。2023年，一批AI初創(chuàng)公司迅速站到到聚光燈下，其中零一萬物、百川智能、智譜AI、MiniMax、月之暗面和階躍星辰被稱為“AI 六小虎”，Deepseek與面壁智能被稱為6+2格局中的“2”。2025年最后一個月，兩家“小虎”率先撞線IPO：在“全球大模型第一股”的賽跑中，來自北京的智譜率先在去年12月30日正式上市招股，前后腳，另一小虎MiniMax也在去年的最后一天正式啟動招股，目前兩者已雙雙登陸港交所，市值一再攀高。

其余的小虎中，月之暗面和階躍星辰正在籌備IPO進程。幾乎在DeepSeek傳出最新融資消息的同時，月之暗面被曝即將完成新一輪20億美元融資，投后估值突破200億美元。本輪融資由美團龍珠領投，中國移動、CPE（源峰資本）等參投，其中僅龍珠就出手超2億美元。

各路資本向AI大模型公司極速聚集的原因之一，是中國大模型正與國外大模型同場競技。這一賽場上除了AI“六小虎”，還有互聯網大廠，這些玩家加速推出sota級（最先進）模型在海內外打開認知度，對DeepSeek等初創(chuàng)企業(yè)形成競爭壓力。

DeepSeek面臨的另一挑戰(zhàn)則是頂尖人才的“流失”。

有消息稱，梁文鋒此次開啟融資的一大原因，就是為DeepSeek的期權賦予價值，以防止競爭對?以巨額薪酬挖?其研究?員。而在此前有消息稱，小米創(chuàng)始人雷軍以千萬年薪招攬DeepSeek開源大模型DeepSeek-V2的關鍵開發(fā)者之一羅福莉領導小米AI大模型團隊，另一DeepSeek 95后研究員郭達雅則以近億元年薪入職字節(jié)跳動。

工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林認為，DeepSeek開始融資并不意味著其缺錢�！跋胍顿YDeepSeek的資本很多，有國資，也有互聯網巨頭，DeepSeek在中國AI大模型領域是比較靠前的存在，在全球也有一定的影響力。之前不融資的原因是DeepSeek的東家是幻方，幻方并不缺錢。而如今開啟融資的原因，我認為是DeepSeek的運營者認為自身的能力還是在量化金融領域，但DeepSeek成功還需要應用生態(tài)，這就一定需要引入戰(zhàn)略投資者。另外，引入國有大基金是出于AI未來安全監(jiān)管合規(guī)性的考慮”。

在生態(tài)這一層面，此次被傳即將參與DeepSeek融資的國家集成電路產業(yè)投資基金由中國財政部重點出資，專注于集成電路產業(yè)。如DeepSeek引入該基金，有望形成一套從芯片到模型的生態(tài)。

天眼查顯示，該基金重點投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業(yè)，布局集成電路產業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)。投資方面，圍繞集成電路產業(yè)鏈開展投資，覆蓋芯片制造、封裝測試、投資管理等環(huán)節(jié)，該基金此前投資了上海華力集成電路制造有限公司、中芯北方集成電路制造（北京）有限公司、上海聚源聚芯集成電路產業(yè)股權投資基金中心等制造業(yè)公司和投資基金。

采寫：南都N視頻記者 林文琪