2025年9月16日，香港高等法院的裁決打破了離岸信托的“神話(huà)”——授權(quán)清盤(pán)人全面接管許家印名下資產(chǎn)，連其藏于海外的77億美元信托財(cái)產(chǎn)也被納入接管池，同步簽發(fā)的全球禁制令給這些資產(chǎn)上了“全球鎖”。

▲圖源：中國(guó)新聞周刊

這一史無(wú)前例的判決，直指許家印通過(guò)信托轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的核心問(wèn)題，更讓恒大2.4萬(wàn)億港元的債務(wù)窟窿與家族海外資產(chǎn)的強(qiáng)烈反差浮出水面。

可以說(shuō)，許家印家族的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移早有預(yù)謀，且貫穿恒大危機(jī)爆發(fā)的全過(guò)程。2009年恒大登陸港交所后，依托開(kāi)曼群島紅籌架構(gòu)，許家印與丁玉梅通過(guò)股息分紅累計(jì)套現(xiàn)超500億元人民幣，這些資金經(jīng)離岸公司層層劃轉(zhuǎn)，最終注入海外賬戶(hù)。

危機(jī)苗頭顯現(xiàn)后，轉(zhuǎn)移動(dòng)作愈發(fā)密集：2019年前后，為兩個(gè)兒子設(shè)立23億美元離岸信托，構(gòu)筑“代際隔離”屏障；

2022年，丁玉梅砸4.6億在倫敦購(gòu)置33套公寓，加上加拿大物業(yè)，海外房產(chǎn)估值達(dá)2.85億美元。

更值得警惕的是2023年的“技術(shù)性離婚”，恒大物業(yè)134億元存款將被強(qiáng)制執(zhí)行前夕，丁玉梅賬戶(hù)出現(xiàn)異常資金流動(dòng)，隨后其資產(chǎn)加速轉(zhuǎn)入信托，法院最終認(rèn)定此舉“缺乏情感基礎(chǔ)，具有避債動(dòng)機(jī)”。

▲圖源：視頻截圖

這一系列操作的關(guān)鍵在于時(shí)間節(jié)點(diǎn)——恒大早在2017年已開(kāi)始財(cái)務(wù)造假，而許家印在明知公司瀕臨資不抵債的情況下，仍持續(xù)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，完全符合“欺詐性轉(zhuǎn)移”的法律界定。

最后，香港法院擊穿信托“防火墻”，并非否定信托制度本身，而是精準(zhǔn)打擊了其濫用行為，核心依托四大法律邏輯：

法院首先認(rèn)定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的“欺詐意圖”。清盤(pán)人提交的證據(jù)顯示，2017-2020年恒大財(cái)務(wù)造假期間，許家印仍支取60億美元分紅用于信托注資，這種“一邊欠巨債，一邊留財(cái)富”的操作，直接觸碰《欺詐性財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移法案》紅線。

其次，通過(guò)“實(shí)質(zhì)重于形式”審查，發(fā)現(xiàn)許家印作為委托人仍保留信托資產(chǎn)的投資決策權(quán)、受益人變更權(quán)，受托人淪為“傀儡”，信托實(shí)為“委托人的延伸”。

此外，信托獨(dú)立性的缺失與債權(quán)人保護(hù)優(yōu)先原則，進(jìn)一步瓦解了資產(chǎn)隔離的合法性。

對(duì)富豪群體而言，此次判決徹底擊碎了離岸信托的“避債幻覺(jué)”。過(guò)去被追捧的開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島信托架構(gòu)，在“欺詐性轉(zhuǎn)移”認(rèn)定面前不堪一擊。

信托行業(yè)人士透露，已有高凈值人群緊急自查架構(gòu)，信托公司對(duì)資金來(lái)源的審查標(biāo)準(zhǔn)也顯著升級(jí)，“突擊設(shè)托”逃避債務(wù)的空間已被徹底封死。

對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，警示則藏在殘酷的現(xiàn)實(shí)反差中：業(yè)主背負(fù)房貸卻面臨爛尾樓，近萬(wàn)家供應(yīng)商被拖欠貨款，10萬(wàn)名投資者理財(cái)血本無(wú)歸。

盡管77億美元資產(chǎn)被接管，但相較于2.4萬(wàn)億負(fù)債仍是杯水車(chē)薪。這提醒普通人：面對(duì)“大公司光環(huán)”需保持警惕，購(gòu)房時(shí)核查資金監(jiān)管賬戶(hù)、理財(cái)時(shí)遠(yuǎn)離高息承諾，方能規(guī)避類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)。

許家印信托被擊穿的判決，本質(zhì)是一場(chǎng)司法對(duì)“制度濫用”的矯正。它證明無(wú)論資產(chǎn)藏得多深、架構(gòu)多復(fù)雜，只要觸碰“欺詐債權(quán)人”的底線，終將被法律追索。

對(duì)恒大業(yè)主而言，這或許不是債務(wù)清償?shù)慕K點(diǎn)，但卻是公平正義的起點(diǎn)——它昭示著：財(cái)富的積累必須錨定誠(chéng)信，任何企圖用制度漏洞割裂責(zé)任與財(cái)富的行為，終究會(huì)付出代價(jià)。

參考消息：

中國(guó)慈善家：《許家印家族信托“防火墻”崩塌記》

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