昨天股市下跌，尤其是科技股的跌幅很大，而債市也沒好到哪里去！

股債雙殺的背后 有什么蹊蹺嗎？分享一下我社群的復(fù)盤，原文如下：

節(jié)后第一天市場(chǎng)就有風(fēng)格切換的影子了，今天暴風(fēng)雨吹得很猛烈呀。

創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)50分別大跌4.55%和5.61%。

而銀行上漲0.48%，保險(xiǎn)上漲0.83%，券商上漲0.56%，中證紅利上漲1.03%。

老登和小登似乎在互道傻B了。

國(guó)慶期間，我給大家發(fā)了本月的策略，昨天我們將少量科技倉(cāng)位調(diào)到了港股紅利上，并做了再平衡。

這就一定程度上降低了組合波動(dòng)。

請(qǐng)注意，我并不知道什么時(shí)候發(fā)生風(fēng)格切換，調(diào)倉(cāng)也不是為了做波段，我們調(diào)倉(cāng)的目的依然是幫助我們?cè)诓▌?dòng)中能拿得住，甚至在有機(jī)會(huì)的時(shí)候利用波動(dòng)。

今天市場(chǎng)成交額2.5萬(wàn)億，換手率2.45%。

一、科技行情結(jié)束了嗎？

任何行情都不可能不帶回調(diào)的一直上漲。

甚至中途的回調(diào)是必須的，否則一口氣漲上去反而漲不高。

我們看去年10月后，科技股不就調(diào)整了很長(zhǎng)時(shí)間嗎？

然后就是一波流大漲50%以上。

這是股市的基本特征，它不是發(fā)工資，不是每個(gè)月都給你到賬的。

你必須要學(xué)會(huì)忍受孤獨(dú)，下跌和震蕩才能賺到錢。

需要認(rèn)識(shí)到的是，科技股的波動(dòng)更大，調(diào)整的幅度往往也更大。

去年我不是一直都在跟大家講嗎？A股的慢牛是上臺(tái)階式的上漲。

現(xiàn)在回想起來，看看我說對(duì)沒？

只不過臺(tái)階的特征就是橫著的時(shí)間很長(zhǎng)，拉升的時(shí)間很短。

錯(cuò)過拉升，或者在拉升中賣飛，那就慘兮兮了。

至少?gòu)默F(xiàn)在全球流動(dòng)的角度來看，牛市還沒有結(jié)束，調(diào)整充分后，未來還會(huì)再發(fā)動(dòng)行情。

風(fēng)格是否一定會(huì)切換呢？

只能說概率比較高。

昨天各家券商將部分科技股的折算率調(diào)降到0，這就一定程度上阻擋了他們通過兩融加杠桿。

未來，隨著估值降低，折算率還會(huì)恢復(fù)。

無(wú)論如何，咱們調(diào)整好倉(cāng)位跟隨波動(dòng)即可。

這個(gè)時(shí)候，對(duì)心態(tài)的考驗(yàn)很大。因?yàn)檠垡娭笫斓镍喿语w了，肯定是百爪撓心的。畢竟人都是損失厭惡的。

只不過那些總是試圖回避每個(gè)下跌的人，最終基本上都吃不到肉。

二、債市下跌，什么信號(hào)？

今天股債沒有出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

股市下跌是自身內(nèi)部博弈的結(jié)果，債市下跌有三個(gè)原因。

第一個(gè)原因是今天有300億50年期的國(guó)債發(fā)行。

第二個(gè)原因是人民幣掉期點(diǎn)補(bǔ)貼繼續(xù)收窄。

這就使得外資在境外拋售國(guó)內(nèi)債券。

第三個(gè)原因是人民幣中間價(jià)上升到7.1048。

央行主動(dòng)引導(dǎo)人民幣升值，使得離岸人民幣這兩天連續(xù)升值。

這比較有意思，難道中美談判有了新進(jìn)展？咱們拭目以待吧。

債市這邊給出的信號(hào)是跨國(guó)資金仍在繼續(xù)回流中，因此股市有增量資金。

現(xiàn)在我們需要等待股市內(nèi)部的博弈落定。

三、切換可能不會(huì)如此絲滑

今天市場(chǎng)的風(fēng)格從紡錘體變成了杠鈴。

也就是從雙創(chuàng)占優(yōu)到紅利和小微盤占優(yōu)。

但一天的行情說明不了問題。

一般來說，風(fēng)格切換往往伴隨普跌，只不過有些跌得少（或者是橫盤），有些跌得多而已。

比如，2014年滬深300和創(chuàng)業(yè)板的切換就是如此，見下圖。

去年和今年的風(fēng)格切換基本上也都如此。不同的只是調(diào)整的幅度和時(shí)間而已。

所以，咱們還要做好心理準(zhǔn)備，切換很可能不會(huì)這么絲滑。

到時(shí)候見到幾乎所有持倉(cāng)都下跌，別被嚇壞了。

很多人就是因?yàn)椴涣私夤墒械囊?guī)律，經(jīng)常被嚇得不要不要的，然后就騷操作開始了。

四、日債止跌，美元走弱，黃金走弱

今天日債暫時(shí)止跌。

前兩天我們討論過，日債下跌會(huì)使得資金從日債中流出，其他資產(chǎn)則會(huì)搶奪這部分資金。

于是美元意外走強(qiáng)，黃金大漲，日本股市大漲。

隨著日債暫停下跌，美元指數(shù)回落，黃金回落，日本股市回落。

日本為了協(xié)助美國(guó)化債，日債的跌勢(shì)恐怕還會(huì)繼續(xù)。

當(dāng)然，美國(guó)也是拿日本作為談判籌碼，希望東大也跟著買點(diǎn)美債。

未來，我們得密切關(guān)注掉期點(diǎn)和人民幣中間價(jià)，這會(huì)提前給出信號(hào)。

總之，切換和回調(diào)遲早都要來的，坦然面對(duì)即可。

等市場(chǎng)回調(diào)得差不多時(shí)，還沒有建倉(cāng)的小伙伴，可以趁機(jī)建倉(cāng)。（現(xiàn)在還不是出手的時(shí)候）

機(jī)會(huì)都是等出來的。

喜歡我文章的朋友歡迎來我的同名公號(hào)：睿知睿見