10月9日，丹麥制藥巨頭諾和諾德宣布一項(xiàng)重磅交易：將以最高52億美元收購(gòu)美國(guó)藥企Akero Therapeutics，核心目標(biāo)是獲取后者旗下處于后期臨床階段的肝臟疾病候選藥物依魯西夫明（efruxifermin）。

這也是諾和諾德今年7月新任CEO Mike Doustdar上任后，為推動(dòng)公司增長(zhǎng)達(dá)成的首筆重大戰(zhàn)略收購(gòu)。

作為上任僅三個(gè)月的新掌舵者，Mike Doustdar在7月已明確公司未來(lái)方向：將集中資源研發(fā)新型、高效的肥胖癥與糖尿病藥物，且這類(lèi)藥物需同步覆蓋代謝相關(guān)脂肪性肝炎（MASH）等關(guān)聯(lián)的心代謝疾病領(lǐng)域，不向非核心領(lǐng)域擴(kuò)張。

此次收購(gòu)正是對(duì)該戰(zhàn)略的直接落地，而Akero的依魯西夫明恰是契合這一方向的關(guān)鍵資產(chǎn)。目前，這款候選藥物正處于治療代謝功能障礙相關(guān)脂肪性肝炎（MASH）的后期臨床試驗(yàn)階段，是諾和諾德補(bǔ)強(qiáng)心代謝疾病管線的重要標(biāo)的。

從交易條款來(lái)看，諾和諾德將先以每股54美元現(xiàn)金預(yù)付，總金額約47億美元，這一價(jià)格較 Akero前一交易日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)16.2%；若依魯西夫明能在2031年6月前獲得美國(guó)完全批準(zhǔn)，諾和諾德還將額外支付每股6美元，使交易總額最高達(dá)52億美元。

執(zhí)行層面，諾和諾德計(jì)劃通過(guò)舉債為收購(gòu)融資，并預(yù)計(jì)在2025年年底前完成交易。受該消息影響，10月9日午后交易時(shí)段，Akero股價(jià)應(yīng)聲上漲逾16%，而諾和諾德股價(jià)小幅下跌1%。

值得注意的是，Mike Doustdar上任后還面臨一項(xiàng)關(guān)鍵挑戰(zhàn)，遏制公司市場(chǎng)份額被美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手禮來(lái)逐步侵蝕的勢(shì)頭。為此，諾和諾德已于上個(gè)月宣布裁員9000人，推進(jìn)內(nèi)部重組以聚焦核心業(yè)務(wù)。

押注高增長(zhǎng)潛力新藥

在早期研究中，efruxifermin已展現(xiàn)出逆轉(zhuǎn)MASH患者肝臟瘢痕化的潛力。

Doustdar將該藥譽(yù)為“未來(lái)增長(zhǎng)的重要基石”，尤其是在當(dāng)前諾和諾德正為“司美格魯肽”專(zhuān)利到期做準(zhǔn)備的情況下——從明年起，印度、中國(guó)等地區(qū)將率先失去該成分的獨(dú)占權(quán)。

諾和諾德股東ATG醫(yī)療保健公司的投資組合經(jīng)理表示，目睹諾和諾德達(dá)成重大交易并積極向高增長(zhǎng)領(lǐng)域擴(kuò)張，令人倍感鼓舞。近期，羅氏、葛蘭素史克等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在該領(lǐng)域有所布局。

今年8月，Wegovy（司美格魯肽）成為美國(guó)首款獲得加速批準(zhǔn)用于治療MASH的GLP-1類(lèi)藥物。目前，美國(guó)約有5%的成年人受MASH困擾。

在此之前，諾和諾德已終止了其自身MASH候選藥物zalfermin的研發(fā)，該藥物與efruxifermin同屬一類(lèi)治療藥物。

交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

對(duì)諾和諾德而言，收購(gòu)Akero Therapeutics的交易規(guī)模顯著提升——此前該公司在代謝疾病領(lǐng)域收購(gòu)生物技術(shù)公司的交易金額通常在10億至20億美元之間。

自Doustdar上任以來(lái)，諾和諾德的股價(jià)已上漲11%，但今年以來(lái)累計(jì)跌幅仍接近40%。這一走勢(shì)也反映出投資者對(duì)Wegovy在美國(guó)市場(chǎng)處方量趨勢(shì)的擔(dān)憂。

蒙特利爾銀行資本（BMO Capital）分析師表示：“我們對(duì)這筆交易，以及諾和諾德近期的內(nèi)部重組均持積極態(tài)度，Doustdar正努力讓公司重回正軌?！?/p>

分析師表示：“諾和諾德需要開(kāi)始收購(gòu)資產(chǎn)、擴(kuò)充研發(fā)管線。”不過(guò)，他也指出，鑒于該公司股票“仍處于困境中”，自己對(duì)此仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

除直接交易外，諾和控股的投資力度也在不斷加大。

同日，美國(guó)生物科技公司Expedition Therapeutics宣布已完成1.65億美元的A輪融資。該筆資金將用于支持其DPP1抑制劑EXPD-101在慢性阻塞性肺疾病（COPD）患者中的臨床試驗(yàn)，助力該藥物進(jìn)入2期研發(fā)階段。2025年8月，該公司從復(fù)星醫(yī)藥手中獲得了EXPD-101在中國(guó)以外地區(qū)的授權(quán)。目前，復(fù)星醫(yī)藥旗下子公司S-Infinity制藥正在中國(guó)開(kāi)展EXPD-101用于治療支氣管擴(kuò)張癥的2期臨床試驗(yàn)。

此次A輪融資由Sofinnova Investments與諾和控股（Novo Holdings）聯(lián)合領(lǐng)投，福邦資本、洛格斯資本、賽諾菲風(fēng)投（Sanofi Ventures）等機(jī)構(gòu)以及部分現(xiàn)有投資者共同參與。

與此同時(shí)，Expedition Therapeutics對(duì)高管團(tuán)隊(duì)（C-suite）進(jìn)行了更新，新任董事長(zhǎng)由Andrew Cheng博士擔(dān)任——他同時(shí)擔(dān)任Akero Therapeutics（此次被諾和諾德收購(gòu)）的CEO。