港股IPO太熱鬧，又激活了一個神秘賽道。

作者 | 云帆

來源 | 投資家（ID：touzijias）

港股IPO太熱鬧，又激活了一個神秘賽道。

讓車主驚心動魄的事故車也要干出IPO。投資家網(wǎng)獲悉，近日二手車交易市場傳來勁爆大消息，將事故車“變廢為寶”的“中國最大事故車交易平臺”博車網(wǎng)已更新招股書，準備在港交所IPO，中信證券、復(fù)星國際資本為聯(lián)席保薦人。若順利，港股會迎來“事故車第一股”。

博車網(wǎng)成立于2014年，由16歲考入清華大學(xué)的“天才”陳健鵬打造，夢想是改善“中國二手車市場的交易環(huán)境，提高事故車拍賣行業(yè)的運營效率及透明度?！蓖ㄟ^“線上+線下”一體化拍賣模式，博車網(wǎng)將上游車源方與下游買家緊密連接，依托其自主研發(fā)的“E-Pricing及E-Value系統(tǒng)”對事故車快速精準估值、縮短周期，為買賣雙方帶來真實、透明的交易體驗。

二手車市場擁擠、苦戰(zhàn)的資本很快看到了開發(fā)新賽道的契機。在清華“天才”陳健鵬的夢想號召下，博車網(wǎng)吸引了平安創(chuàng)投、復(fù)星銳正資本、遠翼投資、太平洋保險、昆仲資本、歌斐資產(chǎn)、CBC寬帶資本、佐譽資本等大批知名VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本加持，風(fēng)頭無二。經(jīng)過十多年成長，博車網(wǎng)已覆蓋中國超95%的保險公司、超4.2萬家修理廠，并拿下事故車交易市場超31%市占率，是當(dāng)之無愧的行業(yè)老大。此次赴港IPO，博車網(wǎng)欲進一步擴大行業(yè)統(tǒng)治地位。

一

“中國最大事故車平臺”，要IPO了。

長久以來，事故車行業(yè)一直被視為小眾且“隱晦”的賽道。一方面，買二手車的車主“厭煩”事故車，“誰都不希望自己買到事故車”。另一方面，賣二手車的商家也不愿意提及事故車擔(dān)心知道“內(nèi)情”拒絕買車，加之市場“魚龍混雜”，使得事故車行業(yè)發(fā)展較為遲緩。

買家不接受事故車，主要問題是技術(shù)、服務(wù)跟不上，信息不對稱，價格不透明。二手車商家對事故車是“既愛又恨”。愛它成本低，恨它不好賣。有些二手車商家甚至拒收事故車，導(dǎo)致想賣掉事故車的賣家同樣頭痛，而博車網(wǎng)的出現(xiàn)是要攻克事故車買賣雙方的痛點，加速事故車在二手交易市場的流通性，減少資源浪費，為車主、消費者提供極具性價比的購車選擇。

事故車如果跟“正?！倍周囅啾?，確實極具性價比。根據(jù)時下火熱的AI大模型DeepSeek分析，“事故車價格通常比正常二手車低30%-70%，為預(yù)算有限的消費者提供了更多購車機會?！痹捑湓捳f，一輛本該賣10萬元的二手車，如果是事故車購買價格只需要3-7萬元。

看上去十分“暴利”。有“暴利”就有“亂象”。央視曾多次痛批二手車市場部分商家故意隱瞞事故車問題。有車主以為買到“準新車”，結(jié)果是事故車，自掏腰包修車。2019年，央視調(diào)查某頭部二手車平臺，其宣稱的259項檢測未識別車輛實際為泡水車，央視還揭露過黑心車商篡改發(fā)動機銘牌、偽造出險記錄等行為，這些對事故車行業(yè)的健康生態(tài)帶來阻礙。

據(jù)說博車網(wǎng)創(chuàng)始人陳健鵬就被坑過，市場“魚龍混雜”的現(xiàn)狀，讓他有了徹底改變事故車面貌的想法，把這個不太被接受的賽道引入正途。技術(shù)上實現(xiàn)，“誰都別想對消費者說謊”。

這種“執(zhí)念”也影響了陳健鵬的人生軌跡。相關(guān)資料記載，陳健鵬是個“天才”，16歲考入清華大學(xué)自動化專業(yè)。畢業(yè)后，他加入“清華系”紫光集團擔(dān)任工程師，原本他的路徑應(yīng)該是做中國最頂尖的工程師、科技人才，卻被“執(zhí)念”困擾，一門心思切入汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)幾年，陳健鵬摸透了汽車行業(yè)的各個環(huán)節(jié)，他決定拉著朋友搞一家“重塑汽車后市場”的公司，其在2014年成立了博車網(wǎng)。值得一提的是，公司剛有個雛形，陳健鵬便帶領(lǐng)博車網(wǎng)參加了“2014清華校友創(chuàng)業(yè)大賽”，在170多家清華校友創(chuàng)業(yè)公司中拿到了一等獎。

陳健鵬參賽不為別的，就是證明他改變汽車后市場的想法，可行。

二

2014年，“雙創(chuàng)”火遍大江南北，給無數(shù)創(chuàng)業(yè)者提供了股權(quán)融資的造夢舞臺。

雖然拿了一等獎，評委也為其格外小眾的創(chuàng)業(yè)方向感到吃驚，但汽車后市場的細分領(lǐng)域二手車行業(yè)的細分賽道事故車行業(yè)著實“冷清”。VC/PE根本不關(guān)心事故車，尤其把事故車當(dāng)做核心業(yè)務(wù)的公司，不過，陳健鵬還是拉到了融資，他充分體現(xiàn)了“投資即投人”的邏輯。

2015年，天使投資作為一個新興概念在中國爆發(fā)，天使投資人的投資思路就是“投資即投人”，“別管創(chuàng)業(yè)者干什么，人牛項目就好?！?/strong>陳健鵬干博車網(wǎng)純粹“降維打擊”，他很快就得到資本垂青，搭建了博車網(wǎng)團隊，潛心研究技術(shù)層面的突破，想用技術(shù)挖掘市場潛力。

這個階段，博車網(wǎng)不是汽車后市場“主角”，整個焦點圍繞在成立不久的人人車與瓜子二手車身上。瓜子二手車創(chuàng)始人楊浩涌是創(chuàng)投圈“網(wǎng)紅”，人人車創(chuàng)始人李健在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的人氣也很旺，楊浩涌、李健又在58同城擔(dān)任過要職，這二人幾乎吸走了汽車后市場的流量。

隨著人人車、瓜子二手車融資愈發(fā)迅猛，興奮的資本撐起了二手車風(fēng)口。“與世無爭”的博車網(wǎng)在此階段享受到了風(fēng)口紅利，2016年，博車網(wǎng)拿到了兩筆至關(guān)重要的融資，避免了二手車市場“老大老二”相爭的濺射沖擊，加上陳健鵬不參與流量之爭，博車網(wǎng)偏安一隅。

人人車、瓜子二手車的融資燒錢大戰(zhàn)差點拖垮了資本，人人車在2019年先扛不住了，媒體爆料，“人人車大裁員”、“人人車經(jīng)營困難”。興致勃勃投二手車平臺的VC/PE不興奮了，要么拒投二手車平臺，要么投“避險項目”。一些聰明的資本認為博車網(wǎng)的事故車是個“低成本高回報”的新賽道，大力開發(fā)博車網(wǎng)，讓后者拿到了逆轉(zhuǎn)未來命運的C輪融資。

這筆融資后，博車網(wǎng)的行業(yè)地位拔高，加速開辟市場。偏安一隅的那段時間，博車網(wǎng)開發(fā)出了“?E-Pricing估值系統(tǒng)?和?E-Value拍賣系統(tǒng)?”。“?E-Pricing估值系統(tǒng)”是通過整合歷史交易數(shù)據(jù)和車輛損傷參數(shù)，實現(xiàn)事故車精準估值，把誤差率控制在5%以內(nèi)，該系統(tǒng)覆蓋智能定價、全流程服務(wù)等環(huán)節(jié)，可以幫保險公司提高全損理賠效率。這個系統(tǒng)一出來，保險公司高興壞了，博車網(wǎng)靠“?E-Pricing估值系統(tǒng)”輕松俘獲下游B端客戶，給公司崛起奠定了基礎(chǔ)。

“?E-Value拍賣系統(tǒng)”主要用于事故車價值評估和交易決策支持，通過分析車輛損傷程度、市場供需等因素生成估價報告，輔助交易雙方確定合理價格?！?E-Pricing估值系統(tǒng)?和?E-Value拍賣系統(tǒng)?”構(gòu)建了博車網(wǎng)的核心技術(shù)壁壘，讓它們在汽車后市場洗牌后的新周期越做越大。

三

2020年全球“黑天鵝”襲來，VC/PE投資“進化”，向有技術(shù)硬實力的科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

博車網(wǎng)又吃到了紅利，次年獲得近1億美元融資，靠著每年超75000筆交易，坐上了“中國最大事故車交易平臺”的位子，陳健鵬頭腦很清晰，不亂整，進一步擴大公司市占率。

別人花錢搞流量，陳健鵬玩收購，分別收購了中國汽車流通領(lǐng)域綜合服務(wù)商SDIC、汽車后市場科技公司路寶、二手車拍賣平臺車贏等。一邊收購公司，另一邊陳健鵬依舊把精力用在技術(shù)上。他堅信技術(shù)才是公司的根基，技術(shù)才是攻克事故車買賣痛點的原動力，有技術(shù)不怕沒客戶。2023年，博車網(wǎng)在中國事故車拍賣行業(yè)的市占率達到了31.3%，“遙遙領(lǐng)先”其它參與者。根據(jù)灼識咨詢（CIC）數(shù)據(jù)，“博車網(wǎng)的市占率超越了第二至第五名公司總和”。

為了再進一步引領(lǐng)行業(yè)，博車網(wǎng)想到了港股IPO，而招股書的遞交讓博車網(wǎng)與事故車行業(yè)不再神秘。招股書顯示，2022年、2023年、2024年，公司分別實現(xiàn)營收3.88億元、5.18億元、5.26億元；毛利分別為1.72億元、2.59億元、2.44億元；期內(nèi)虧損分別為-1.8億元、-1.2億元、-3644萬元。事故車看似很“暴利”，可作為平臺的博車網(wǎng)干了十多年仍不樂觀？

值得注意的是，非國際財務(wù)報告準則計量下，剔除金融工具賬面值變動等非現(xiàn)金項目。博車網(wǎng)2022年、?2023年、?2024年，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為1116萬元、4160萬元、5130萬元。截至2025年7月，博車網(wǎng)流動負債21.58億元，流動資產(chǎn)4.37億元，現(xiàn)金儲備8237萬元。

平臺角度來說，博車網(wǎng)扮演的依然是“中介”或“撮合方”的角色，其生存路徑需要不斷融資，燒出規(guī)模。然而，所有平臺型公司想在IPO前業(yè)績突飛猛進都很艱難，不同的是，相比京東、拼多多這類電商平臺，博車網(wǎng)所在的事故車行業(yè)過于小眾，沒大流量和高估值支撐。

即便拿到了VC/PE融資，“中國最大事故車交易平臺”、市占率超31%的博車網(wǎng)估值僅31.7億元，陳健鵬多輪融資把股權(quán)稀釋到了25%，意味著，他要跟資本長期博弈。在眾多平臺型創(chuàng)業(yè)者中，陳健鵬亦是少數(shù)看重技術(shù)，不太看重流量的人，可公司的變化讓他不得不改變。

事故車起家的博車網(wǎng)試圖轉(zhuǎn)型改變。2025年前7個月，博車網(wǎng)把二手車拍賣視作公司第二大業(yè)務(wù)，但二手車市場的競爭壓力巨大。中國二手車市場打響了新一輪傭金價格戰(zhàn)。根據(jù)百度文庫數(shù)據(jù)，2025年起，主流平臺傭金率已降至1.5%-2%，部分平臺推出“0傭金”引流。博車網(wǎng)轉(zhuǎn)型二手車市場最大挑戰(zhàn)是，錢。去港股IPO更像是它們急需抓住的“救命稻草”。

那么，你看好博車網(wǎng)的港股IPO之旅嗎？