天有不測風云，上周五全球股市重挫，標普500收盤跌2.71%，歐股尾盤跳水，富時A50期貨也大跌，為周一市場蒙上了一層擔憂。

此情此景，F(xiàn)OMO（Fear of Missing Out，恐懼錯過上漲）情緒濃厚的小伙伴可以釋然了，哪有只漲不跌的股市，科技股從來都是高波動資產(chǎn)，漲的時候漲幅大，跌的時候跌幅也大。雖然周一市場表現(xiàn)出了比較強的韌性，大幅度低開高走，但是市場整體還是跌多漲少，部分科技板塊跌幅比較大。

相對來說，紅利類資產(chǎn)要溫和一些，過去幾年，中證紅利和紅利低波指數(shù)都走出了穩(wěn)健上漲的態(tài)勢。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年10月10日，指數(shù)過往漲跌不預示未來收益，投資需謹慎

當然，紅利基金比較多，也要精挑細選。過去2個月，科技持續(xù)上漲，紅利回調，給我們提供了一個觀察窗口。

要求：

1）基金名稱中含有“股息”或“紅利”。

2）基金明顯跑贏紅利指數(shù)，2022年以來收益超過40%。

在篩選出來的基金中，“景順長城中證滬港深紅利成長低波動A”是表現(xiàn)比較突出的，2022年以來漲了52.63%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年10月10日，同期業(yè)績基準收益率36.48%）

更難得的是，這只基金還連續(xù)18個季度分紅，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年上半年的股息率分別是3.37%、4.74%、7.58%、7.36%、4.1%。10月13號，該基金發(fā)布年內第三次分紅公告，具體如下表：

這可都是到手的錢，對比持續(xù)下滑的國債收益率也蠻香的~

數(shù)據(jù)來源：基金公告，截至2025年10月13日

01

先說收益，這只基金為什么這么能打呢？

2022年以來漲了52.63%，在選出來的基金中排名第一，而且連年正收益，在紅利基金普遍虧損的2022年也漲了1.64%。（同期業(yè)績基準收益率-1.74%）

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年10月10日，同期業(yè)績基準收益率分別為：-1.74%、5.24%、24.04%、6.4%

可以從跟蹤指數(shù)上找到答案，基金跟蹤的是“中證滬港深紅利成長低波動指數(shù)”，紅利、成長、低波，三因子疊加。

1）先從A股和港股通中剔除市值較小、成交不活躍的股票，然后從中選取過去三年連續(xù)進行現(xiàn)金分紅的股票。

2）對基本面也有要求，剔除過去三年凈利潤變化為負且過去一年 PE（TTM）為負的股票，然后對剩下股票按照預期股息率由高到低進行排序，選取排名前60%的股票。

這是對成份股“紅利”的要求。

3）成長性上主要看ROE，對剩余股票分別按“ROE增速波動率”和“過去四個季度ROE環(huán)比增速”進行排序，選取成長性比較強的前60%股票。

4）最后是波動率，再對剩余股票按“過去一年日漲跌的標準差”進行排序，選取波動最小的100只。

最終，從紅利、成長、低波，三個維度出發(fā)，在A股和港股通股票中，選取了能連續(xù)現(xiàn)金分紅、盈利穩(wěn)定增長且兼具低波動特征的100只。

以“景順長城中證滬港深紅利成長低波動A”為例看下行業(yè)配置，

2021年下半年到2022年逐步加倉銀行，從8.18%加到49.01%，占到股票倉位的一半左右。我們知道的，從2022年底開始，銀行走出了一波大行情，這只基金提前布局銀行，抓住了這波大行情。

然后是今年6月，指數(shù)進行了調倉，概括起來就是降低了銀行的權重，新納入股票近3個月漲跌幅中位數(shù)是2.81%，抵消了權重銀行股的下跌。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年10月10日

02

分紅方面，

《基金合同》規(guī)定，每個季度都要觀察可供分配的利潤，當可供分配利潤大于0時，要進行分紅，且分紅比例不低于基準日可供分配利潤的20%。

查看基金2025年中報，A份額可供分配利潤4919萬元，當季分紅984萬元，其實就是壓著20%的比例進行分紅的，這也是基金每個季度都能分紅的原因所在，不一次分完，細水長流。

資料來源：基金定期報告

而且還有源頭活水不斷流進來�？粗笖�(shù)的股息率，過去5年的均值是4.55%，最新股息率是4.83%。

意思是，每年都能收到成份股4%+的股息，存量可供分配利潤也豐厚。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年10月10日

03

總結起來，

紅利基金，最看重的是成份股的高分紅，這類基金并不少。

還有一些紅利低波基金，在要求高分紅的同時，還要求具有低波動特征。

“中證滬港深紅利成長低波動指數(shù)”同時要求高分紅、低波、成長，這在紅利基金中比較難得。

景順長城中證滬港深紅利成長低波動（A類：007751；C類：007760；E類：021735）是全市場唯一一只跟蹤這個指數(shù)的基金。

得益于指數(shù)編制規(guī)則的優(yōu)勢，基金在2021年下半年到2022年逐步加倉銀行，買到了很重的倉位，又在今年6月逢高做了減倉，新納入的其他成份股也在一定程度上對沖了重倉銀行股的下跌。

同時，紅利指數(shù)嘛，股息率并不低，每年大概能收到成份股4%+的股息，存量可供分配利潤也豐厚，基金已經(jīng)連續(xù)18個季度分紅，值得關注~

風險提示：

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