導(dǎo)讀：繼海銀財富、中植系財富公司后， 曾經(jīng)的“世界500強”企業(yè)雪松控股也加入了基層銷售退傭的名單。

10月13日，西安碑林公安發(fā)布通告，稱正在偵辦的雪松控股集團西安辦事處非法吸收公眾存款一案，通知通過雪松集團公司西安辦事處投資的受害群眾（不含：信托產(chǎn)品、私募基金、美元）進行報案登記，相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)理及業(yè)務(wù)員前去配合調(diào)查，全額退繳所獲傭金、返點等非法所得。

從雪松、海銀到中植，這些曾經(jīng)的財富巨頭如今紛紛倒塌，留下一批被抽干積蓄的投資人和一群面臨退傭的業(yè)務(wù)員。

雪松的悲歌

雪松控股的發(fā)展歷程堪稱一部企業(yè)急速擴張與墜落的教科書式案例。

雪松控股創(chuàng)立于1997年，全球總部位于廣州。2015年，其營業(yè)收入還停留在593億元，而到2016年卻暴漲至1570億元，躍居廣州民企首位。2017年，營收繼續(xù)增長至2210億元。

2018年7月，雪松控股躋身“世界500強”，并連續(xù)四年上榜。創(chuàng)始人張勁為雪松信托描繪了一幅美好藍圖：“雪松要做中國的嘉能可”。

在2019年4月完成對中江信托（后更名為雪松信托）收購后，張勁在南昌面對數(shù)千名投資者做出莊嚴(yán)承諾：“我個人將作為中江信托歷史問題的第一負(fù)責(zé)人”，并保證在9個月內(nèi)全面解決逾期兌付問題。

雪松系看似健康的肌體下，早已布滿潰爛的瘡口。

據(jù)證券時報報道，自2020年1月起，雪松控股在兜底擔(dān)保之下，打著“供應(yīng)鏈金融”的幌子，以所謂的“應(yīng)收賬款”為底層資產(chǎn)，通過各類金交所、產(chǎn)交所、偽金交所通道，發(fā)行了超過350只違規(guī)“理財產(chǎn)品”，總規(guī)模超200億元。

雪松信托最具代表性的“長青”系列產(chǎn)品，在近一年時間內(nèi)連續(xù)發(fā)行42只信托計劃，產(chǎn)品總規(guī)模超過200億元。這些產(chǎn)品的底層資產(chǎn)宣稱是對知名國企的220余億元應(yīng)收賬款。

然而，當(dāng)記者奔赴全國各地對這些應(yīng)收賬款的債務(wù)人進行實地調(diào)查走訪時，結(jié)果令人震驚：債務(wù)人普遍否認(rèn)該等債務(wù)的存在。

2024年10月，雪松控股及實控人張勁等19人因集資詐騙、非法吸收公眾存款、背信運用受托財產(chǎn)、妨害作證等罪名在廣州中院受審。

檢方指控雪松系通過各地金交所發(fā)行1490個理財產(chǎn)品，募集資金約596億元。其中約200億元資金未能兌付，涉及6800名集資參與人。

更令人震驚的是，檢方指出雪松控股賬目上約有84億元資金成為了實控人張勁的“小金庫”。這些資金被用于購買黃金、字畫、私人飛機，部分還通過地下錢莊轉(zhuǎn)移至國外。

在庭審中，53歲的張勁穿著黑色圓領(lǐng)T恤，顯得消瘦且蒼老許多。與許多被告選擇“愿意認(rèn)罪認(rèn)罰”不同，張勁堅持為自己辯護。

他承認(rèn)非法吸收公眾存款罪，但否認(rèn)集資詐騙罪。每當(dāng)檢方指控具體罪行時，他都會仔細(xì)翻閱辯護詞，大聲作出回應(yīng)。

非法吸收公眾存款罪與集資詐騙罪在法律上的主要區(qū)別在于是否以非法占有為目的，后者所面臨的刑罰更為嚴(yán)厲，甚至可能達到無期徒刑。

雪松系的爆雷，給投資者帶來了深重災(zāi)難。自2022年開始，近二百億信托資金逾期未兌付，牽涉八千余投資者，人均涉案金額約二百五十萬元。

在2024年底的庭審中，張勁透露，按照現(xiàn)在所有資產(chǎn)變現(xiàn)來計算，能兌付給投資人的比例大約是3%。這一消息讓眾多投資人心灰意冷。

從2019年張勁在南昌面對投資者許下“負(fù)責(zé)到底”的承諾，到2025年西安警方發(fā)布退傭通告，六年時間，一位廣州首富跌落神壇，一家世界500強企業(yè)崩塌，留下的只有近8000名投資者的絕望與嘆息。

財富三巨頭的崩塌

雪松、海銀與中植系，這三家曾經(jīng)的資本巨頭，如今相繼倒塌，留下一地雞毛。

海銀財富在全國91個城市擁有185個財富管理中心，1700余名理財師服務(wù)著4.66萬名活躍客戶。2025年5月，海銀財富實控人韓宏偉等6人涉嫌集資詐騙案被移送檢察院審查起訴。

中植系的規(guī)模更為龐大，涉及總資金規(guī)模2748億，其中本金2300億。2023年11月，中植集團公告稱賬面資產(chǎn)只剩約2000億，而相關(guān)負(fù)債本息累計在4200到4600億之間。

隨著這些財富巨頭的崩塌，一場大規(guī)模的退傭行動正在全國范圍內(nèi)展開。

2025年10月13日，西安警方發(fā)布通告，要求雪松集團公司西安辦事處的業(yè)務(wù)經(jīng)理及業(yè)務(wù)員立即配合調(diào)查，全額退繳所獲傭金、返點等非法所得。

海銀財富方面，常州、成都等多地警方已要求涉案人員退繳傭金、提成等非法所得。中植系的退傭行動在2024年3月開展，北京朝陽警方首次啟動退繳工作。

這三家財富公司累計吸收了數(shù)千億資金，那么，這些巨量資金最終流向了何處？

雪松控股的資金去向尤為引人關(guān)注。據(jù)檢方指控，雪松控股賬目上約有84億元資金成為了實控人張勁的“小金庫”，用于購買黃金、字畫、私人飛機，部分資金還通過地下錢莊轉(zhuǎn)移至國外。

海銀財富則通過22家“偽金交所”違規(guī)備案465只理財產(chǎn)品，總規(guī)模達716.9億元，并利用空殼公司構(gòu)建龐大資金池。海銀財富理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)存在三種情況：完全虛構(gòu)捏造；與底層公司合同、資金已經(jīng)兩清；大規(guī)模的超募。所募集的大部分資金去向不明。

相較而言，中植系的資金投向雖然也導(dǎo)致巨額虧損，但相對清晰。中植定融產(chǎn)品的資金投向主要包括集團自融、資本市場PE類項目、房地產(chǎn)和地方城投債。

這三家公司雖然都轟然倒塌，但它們的商業(yè)模式既有共性，也有差異。

雪松控股主要從事融資性貿(mào)易。自2020年1月起，雪松控股旗下公司打著“供應(yīng)鏈金融”的幌子，以所謂的“應(yīng)收賬款”為底層資產(chǎn)，假借各類金交所、產(chǎn)交所、偽金交所通道，向自然人發(fā)售了超過350只違規(guī)“理財產(chǎn)品”，總規(guī)模超200億元。

海銀財富在市場上存續(xù)時間長達18年，依靠“借新還舊”的資金池模式滾動。支付給前序投資人的利息、支付給理財師的銷售提成等運營費用、底層資產(chǎn)的壞賬等，逐步“抽干”資金池，直到借新還舊的模式無法運轉(zhuǎn)下去。

中植系則找了不少偏遠地區(qū)的“偽金交所”作為渠道，融資的公司是中植系公司，擔(dān)保的屬于中植系，旗下的四大財富公司負(fù)責(zé)包裝銷售理財產(chǎn)品，于是定融變自融，借新還舊，中植系構(gòu)筑起龐大的資金池。

這些財富公司的崩塌，給投資者帶來了深重災(zāi)難。

雪松控股涉案金額造成損失的、尚未兌付的金額約200億元，涉及投資者6800多人。

海銀財富方面，截至2025年3月初，全國登記報案投資者突破5萬人，較初期增長66%。

中植系的投資人超6萬，涉及總資金規(guī)模2748億，其中本金2300億。

從雪松、海銀到中植，這些曾經(jīng)的財富巨頭如今紛紛倒塌，留下一批被抽干積蓄的投資人和一群面臨退傭的業(yè)務(wù)員。

當(dāng)理財產(chǎn)品承諾的收益率突破8%，銷售口中的“固定收益”不過是精心包裝的風(fēng)險，而提成賬戶里的每一分錢，都可能是未來某天需要退還的贓款。

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