獨(dú)立 稀缺 穿透

轉(zhuǎn)機(jī)常常在轉(zhuǎn)角

作者：行者

編輯：可樂(lè)

風(fēng)品：一然

來(lái)源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院

王加之爭(zhēng)又起波瀾，誰(shuí)是涼茶之王？目前看尚無(wú)定論。

10月10日，加多寶（中國(guó)）飲料有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“加多寶”）發(fā)布聲明，稱(chēng)擁有王老吉海外商標(biāo)所有權(quán)。王老吉隨即12字回?fù)簟坝胁∪メt(yī)院，有事找法院。謝謝！”

實(shí)際上，9月底以來(lái)，雙方通過(guò)官方渠道已密集發(fā)聲，在海外商標(biāo)權(quán)歸屬上各執(zhí)己見(jiàn)。該糾紛最早可追溯至2011年，曠日持久的鏖戰(zhàn)已對(duì)兩企發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。不禁要問(wèn)何以至此？“互撕”背后暴露了哪些短板教訓(xùn)？又該如何收?qǐng)瞿兀?/p>

01

糾紛曠日持久 可有贏家？

LAOCAI

9月30日，加多寶發(fā)布在一份聲明中稱(chēng)，加多寶加拿大涼茶維權(quán)告捷?！敖?，加多寶集團(tuán)在全球知識(shí)產(chǎn)權(quán)維權(quán)領(lǐng)域接連取得重大勝利。其關(guān)聯(lián)公司萬(wàn)捷有限公司（Multi Access Limited）在加拿大聯(lián)邦法院及歐盟普通法院的多起訴訟中，均成功捍衛(wèi)‘王老吉’海外系列商標(biāo)的合法權(quán)益，標(biāo)志著加多寶品牌國(guó)際化戰(zhàn)略邁上新臺(tái)階?！毖哉Z(yǔ)間頗有些“勝利意味”。

對(duì)此王老吉立即反擊，當(dāng)晚通過(guò)官微發(fā)布《關(guān)于“王老吉”境外商標(biāo)案件的嚴(yán)正聲明》，稱(chēng)加多寶聲明“嚴(yán)重背離事實(shí)，蓄意誤導(dǎo)公眾”，并強(qiáng)調(diào)“王老吉”商標(biāo)所有權(quán)歸屬于廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣藥集團(tuán)”）。且聲明中，王老吉特別援引了中國(guó)澳門(mén)特別行政區(qū)終審法院的判決書(shū)內(nèi)容，“若商標(biāo)注冊(cè)僅為‘排除他人使用’而保留權(quán)利，即便象征性使用，亦不構(gòu)成‘認(rèn)真使用’要件，因此其商標(biāo)應(yīng)予以撤銷(xiāo)。”

王老吉還表示，截至2025年9月30日，廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“白云山”）與廣州王老吉大健康產(chǎn)業(yè)有限公司作為品牌權(quán)利人，已在全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)完成“王老吉”“WALOVI”等系列商標(biāo)的注冊(cè)工作，商標(biāo)權(quán)利明確，法律保護(hù)完備。目前，加多寶通過(guò)海外離岸關(guān)聯(lián)公司萬(wàn)捷有限公司在全球60余個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行惡意注冊(cè)，干擾公司正常拓展海外業(yè)務(wù)。針對(duì)加多寶行徑，王老吉已采取維權(quán)行動(dòng)。

10月10日，爭(zhēng)奪口水仗升級(jí)。加多寶官方發(fā)布關(guān)于海外“王老吉”商標(biāo)所有權(quán)的聲明，稱(chēng)其自二十世紀(jì)90年代從王老吉（正名王澤邦）后人手中取得祖?zhèn)鳑霾杳胤郊昂Ｍ馔趵霞虡?biāo)使用權(quán)，并于2000年初合法獲得海外王老吉商標(biāo)所有權(quán)。

對(duì)此，王老吉回復(fù)：“有病去醫(yī)院，有事找法院。謝謝”。用語(yǔ)簡(jiǎn)短又火藥味十足，將這次商標(biāo)爭(zhēng)奪戰(zhàn)推至高潮。10月11日，王老吉相關(guān)負(fù)責(zé)人向?yàn)t湘晨報(bào)表示：“對(duì)方所稱(chēng)的‘維權(quán)勝利’，實(shí)際上僅指在加拿大等個(gè)別國(guó)家保住了‘王老吉’商標(biāo)。后續(xù)，我們會(huì)如公告所說(shuō)有相關(guān)準(zhǔn)備，但目前暫無(wú)更新進(jìn)展，也無(wú)起訴動(dòng)作。至于境外案件，一直有在進(jìn)行中的。”

能夠肯定的是，雙方恩怨由來(lái)已久，早已是“冤家相殺”。

據(jù)魯中晨報(bào)援引公開(kāi)資料，1995年，鴻道集團(tuán)（加多寶實(shí)控方）與廣藥集團(tuán)（白云山是廣藥集團(tuán)旗下上市公司）合作，獲“王老吉”品牌及罐裝飲料獨(dú)家使用權(quán)。

經(jīng)歷了十多年的蜜月期，2011年雙方合作破裂，廣藥集團(tuán)提起仲裁，指控鴻道集團(tuán)通過(guò)不正當(dāng)手段續(xù)簽合同。自此，王加圍繞商標(biāo)、包裝及廣告語(yǔ)等打了數(shù)十場(chǎng)官司，涉及金額數(shù)十億元。

2012年仲裁裁決廣藥集團(tuán)勝訴，加多寶停止使用“王老吉”商標(biāo)。2014年，廣藥集團(tuán)發(fā)起商標(biāo)侵權(quán)訴訟。2018年，廣東省高級(jí)人民法院作出一審判決，判決加多寶賠償廣藥集團(tuán)14.4億元，但當(dāng)事雙方均不服判決并提起上訴。

2019年6月，最高人民法院作出（2018）最高法民終1215號(hào)民事裁定，認(rèn)定廣藥集團(tuán)提供的主要證據(jù)在“證據(jù)內(nèi)容與證據(jù)形式上均存在重大缺陷，不能作為認(rèn)定本案事實(shí)的依據(jù)”，撤銷(xiāo)廣東高院（2014）粵高法民三初字第1號(hào)民事判決，發(fā)回廣東高院重審。

2023年7月，廣東省高級(jí)人民法院一審判決加多寶六家公司賠償廣藥集團(tuán)3.17億元，加多寶表示將上訴。直至2025年，雙方商標(biāo)爭(zhēng)奪擴(kuò)展至海外。

整體來(lái)看，糾紛核心指向商標(biāo)侵權(quán)。北京紅颯律師事務(wù)所主任律師黃啟瑞對(duì)銠財(cái)表示，商標(biāo)制度的設(shè)立與商標(biāo)保護(hù)的核心在于區(qū)分相同或類(lèi)似商品，防止混淆，而商品類(lèi)似性、商標(biāo)近似性及混淆可能性的判斷需綜合多因素考量，認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)因主觀判斷差異較大。商標(biāo)糾紛同時(shí)涉及商標(biāo)的使用、注冊(cè)、侵權(quán)等多方面的法律問(wèn)題，各種法律問(wèn)題相互交織，不同國(guó)家和地區(qū)的商標(biāo)法律體系又存差異，增加了糾紛處理的復(fù)雜性。商標(biāo)糾紛所需證據(jù)隱蔽、分散，證據(jù)收集、保存難度也較大。

同時(shí)他還談到，商標(biāo)糾紛往往伴隨負(fù)面輿論，導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)品牌的信任度下降，市場(chǎng)份額減少。為應(yīng)對(duì)糾紛，企業(yè)需投入大量人力、物力、財(cái)力、精力，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本增加，利潤(rùn)被吞噬。商標(biāo)權(quán)利的不確定性還可能讓供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商等合作方觀望，市場(chǎng)拓展受阻，實(shí)乃兩敗俱傷，尤其是曠日持久的紛爭(zhēng)弊遠(yuǎn)大于利。雙方可通過(guò)協(xié)商達(dá)成共存協(xié)議，加入一些區(qū)別標(biāo)識(shí)共享商標(biāo)，以減少糾紛對(duì)日常經(jīng)營(yíng)的影響，避免資源長(zhǎng)期消耗，共同維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。

02

“互撕”背后 市場(chǎng)變天

LAOCAI

凡事皆有因。深入一度看，海外商標(biāo)戰(zhàn)開(kāi)打也有無(wú)奈與急迫，折射經(jīng)營(yíng)面的深層次問(wèn)題。

顧名思義，海外商標(biāo)糾紛是為了爭(zhēng)奪海外市場(chǎng)發(fā)展權(quán)利，是兩大涼茶品牌在“出?！睉?zhàn)場(chǎng)的較量。

據(jù)界面新聞從廣藥集團(tuán)獲悉，王老吉早已在海外密集布局供應(yīng)鏈，僅2025上半年就先后與寶鋼包裝、百達(dá)國(guó)際、馬來(lái)西亞P.C.I．專(zhuān)業(yè)罐裝公司、尼泊爾喬巴里商貿(mào)等合作伙伴簽約，布局海外本土化生產(chǎn)，以“供應(yīng)鏈協(xié)同+本土化生產(chǎn)+深度分銷(xiāo)”模式開(kāi)疆拓土，不斷加快出海步伐。

8月18日，“中國(guó)的王老吉，世界的WALOVI”王老吉國(guó)際罐全球發(fā)布盛典在上海舉辦，一是正式將英文標(biāo)識(shí)“WALOVI”定為國(guó)際核心品牌，二是同步推出四款國(guó)際罐產(chǎn)品，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)。截止當(dāng)日，王老吉國(guó)際罐已在上海、廣州、深圳等核心城市上市，后續(xù)還將在東南亞、北美、歐洲、大洋洲等地區(qū)上市。

再說(shuō)加多寶，海外動(dòng)作同樣凌厲。如上述《聲明》顯示，加多寶集團(tuán)已在全球超60個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)注冊(cè)王老吉商標(biāo)，鞏固市場(chǎng)地位和品牌形象。通過(guò)不斷擴(kuò)展?fàn)I銷(xiāo)渠道，深入市場(chǎng)，加多寶集團(tuán)擁有的海外王老吉品牌涼茶至今已遠(yuǎn)銷(xiāo)全世界數(shù)十個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

在此背景下，雙方爭(zhēng)端自然不可避免。值得注意的是，雙方卯足勁爭(zhēng)相出海背后是整個(gè)涼茶市場(chǎng)邏輯發(fā)生巨大變化。

近年來(lái)，伴隨競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)需求變化，特別是元?dú)馍帧⑾膊?、奈雪、蜜雪冰城等新生代快速崛起，氣泡水、奶茶、咖啡等新品?lèi)層出不窮，涼茶生存空間一再受到擠壓。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2025年國(guó)內(nèi)現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)破3689億元。其中，中式新茶飲細(xì)分賽道規(guī)模破2000億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率15%。天眼查專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月初，我國(guó)現(xiàn)存在業(yè)、存續(xù)狀態(tài)的新茶飲相關(guān)企業(yè)超30.4萬(wàn)家，僅年內(nèi)新增注冊(cè)就達(dá)1.5萬(wàn)余家。

另一廂，涼茶市場(chǎng)增長(zhǎng)逐漸乏力。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2012年-2017年國(guó)內(nèi)涼茶市場(chǎng)增速逐年下降，分別為16.7%、15.9%、15.1%、15%、9.7%和9.1%，到2018年市場(chǎng)規(guī)模僅剩470億元、同比下降18%。2025上半年整體增速僅3%。

在此背景下，位列頭部的王老吉、加多寶甘苦可謂自知。以加多寶為例，曾經(jīng)占據(jù)國(guó)內(nèi)涼茶市場(chǎng)半壁江山，年銷(xiāo)售額一度破200億元。然隨市場(chǎng)環(huán)境變遷，其業(yè)績(jī)已難達(dá)巔峰狀態(tài)。在內(nèi)部2024年會(huì)上，加多寶集團(tuán)總裁李春林表示，當(dāng)年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)超預(yù)期達(dá)成，集團(tuán)取得連續(xù)6年大幅盈利。

只是，和高光時(shí)刻相比仍顯遜色。由于公司至今未實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)，詳實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較少，多需從公開(kāi)報(bào)道中探尋基本面。據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》，加多寶近年來(lái)多次傳出工廠停產(chǎn)、裁員等消息，盡管公司予以否認(rèn)，市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況的擔(dān)憂卻未停止。

王老吉也沒(méi)好過(guò)多少，巔峰時(shí)期一句“怕上火喝王老吉”傳遍大街小巷，是各大衛(wèi)視、綜藝節(jié)目甚至央視的?？?。據(jù)界面新聞，2011年王老吉品牌涼茶銷(xiāo)售額超200億元，其中僅紅罐王老吉銷(xiāo)售額就達(dá)160億元，妥妥的國(guó)民飲料。

但隨后便逐漸觸及天花板。東吳證券數(shù)據(jù)顯示，王老吉銷(xiāo)售額自2015年破200億元后逐年遞減，直到2020年才止住下滑趨勢(shì)，穩(wěn)定在140億元左右。

據(jù)白云山年報(bào)，2024年涵蓋涼茶產(chǎn)品的大健康業(yè)務(wù)收入97.05億元，同比下降12.70%，毛利率降至43.12%。其中，王老吉涼茶銷(xiāo)售額創(chuàng)近五年新低，市場(chǎng)份額從2018年的7.2%降至4.1%。2025上半年，大健康業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)7.42%至70.23億元，可較王老吉巔峰時(shí)的業(yè)績(jī)?nèi)杂胁恍〔罹唷?/strong>

好在海外市場(chǎng)方興未艾，展現(xiàn)出廣闊的市場(chǎng)前景。弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)顯示，全球植物飲料行業(yè)近年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2019年-2024年復(fù)合增長(zhǎng)率近10%，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。

由此，王加戰(zhàn)火再起、大打出手就不難理解了?？扇衾潇o下來(lái)思考，這也恰恰說(shuō)明僅依靠海外商標(biāo)爭(zhēng)奪解決不了根本問(wèn)題，真正走出迷霧還是要聚焦業(yè)務(wù)、刀刃向內(nèi)、增強(qiáng)自身內(nèi)生力。

03

母公司盈利承壓

應(yīng)收賬款增、研發(fā)費(fèi)降

LAOCAI

視角深入產(chǎn)品線，或許看得更清晰。

王老吉母公司白云山2001年登陸上交所，目前形成大南藥、大健康、大商業(yè)(醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)) 及大醫(yī)療四大業(yè)務(wù)板塊。

其中，大南藥板塊是醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)，從事中西成藥、化學(xué)原料藥、化學(xué)原料藥中間體、生物醫(yī)藥和天然藥物等的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售，明星產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)“偉哥”枸櫞酸西地那非（商品名“金戈”）即屬該板塊。大健康板塊，則主要從事飲料、食品、保健品等產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品除了王老吉涼茶，還有刺檸吉系列、荔小吉系列、潤(rùn)喉糖、龜苓膏等。

拉長(zhǎng)維度看，白云山近年業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言多光鮮，2022、2023年?duì)I利均個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，2024年則出現(xiàn)雙降：營(yíng)收749.93億元，同比微降0.69%；歸母凈利28.35億元，同比銳減30.09%；扣非凈利23.56億元，降幅35.18%。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額也持續(xù)下行，2022—2024年分別約為70億元、41億元、34.42億元。

分板塊看，2024年大健康營(yíng)收97.05億元，同比下降12.7%，毛利率同比下降1.29%至43.12%；醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)營(yíng)收545.5億元，同比增長(zhǎng)3.39%，但毛利率同比降0.56個(gè)百分點(diǎn)至6.43%。

對(duì)此，公司解釋稱(chēng)一是受有效需求不足、行業(yè)加速變革、行業(yè)政策變化及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素影響；二是長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備3.86億元。

細(xì)究會(huì)發(fā)現(xiàn)，白云山正處在核心大單品增長(zhǎng)乏力、缺乏新大單品補(bǔ)位的窘境。除了王老吉“失速”，另一拳頭產(chǎn)品金戈業(yè)績(jī)同樣承壓。

以2024年為例，“金戈”生產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.33%，銷(xiāo)量則同比下降13.17%、庫(kù)存增加49.78%，直接導(dǎo)致板塊收入同比下降10.4%。背后主因同類(lèi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇，雖據(jù)《2024年中國(guó)抗ED藥行業(yè)白皮書(shū)》統(tǒng)計(jì)中國(guó)抗ED藥物市場(chǎng)規(guī)模2019年已達(dá)42.8億元，預(yù)計(jì)2028年將破157億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)16.5%，然大市場(chǎng)更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)，多家上市公司均有相關(guān)產(chǎn)品的布局批文，賽道變得日益擁擠。

其他產(chǎn)品方面，阿莫西林系列受“限抗”政策及替代品沖擊，2024年?duì)I收同比減少36.65%；糖尿病領(lǐng)域拳頭產(chǎn)品消渴丸收入下降23.45%。同時(shí)，注射用頭孢呋辛鈉在醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合計(jì)實(shí)際采購(gòu)量為1.12億瓶（按0.75g標(biāo)瓶計(jì)算），相比2023年1.17億瓶（按0.75g標(biāo)瓶計(jì)算）有所下降。注射用頭孢呋辛鈉（千瓶）的庫(kù)存量增長(zhǎng)11208.53%。

從中報(bào)看，2024、2025年均出現(xiàn)增收不增利。以2025上半年為例，費(fèi)用支出中，銷(xiāo)售費(fèi)、管理費(fèi)、研發(fā)費(fèi)同比下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用則增超300%攀至1.23億元，期末資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到51.7%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流更告負(fù)為-33.97億元、同比縮水66.76%。

其中，毛利率最高的大南藥板塊營(yíng)收約52.41億元，同比出現(xiàn)兩位數(shù)的降幅，毛利率同比減少0.02個(gè)百分點(diǎn)至49.71%。大商業(yè)板塊營(yíng)收增長(zhǎng)4.25%至290億元，毛利率卻減少0.26個(gè)百分點(diǎn)至6.13%。

正所謂“功夫出自?xún)?nèi)里”，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，越強(qiáng)調(diào)內(nèi)在修養(yǎng)、特色壁壘、長(zhǎng)期積累的重要性。2024年公司研發(fā)費(fèi)用僅7.64億元同比下降2.35%，占營(yíng)收比1.02%，遠(yuǎn)低于同期華潤(rùn)三九的3%、片仔癀的4.5%。2025上半年研發(fā)費(fèi)再降27%至2.85億元，占比已不足0.7%。

瀏覽黑貓投訴平臺(tái)，截止10月16日，“王老吉”相關(guān)投訴累計(jì)119條，整體數(shù)量真心不算多，可細(xì)觀涉及衛(wèi)生不達(dá)標(biāo)、售后服務(wù)差、誤導(dǎo)消費(fèi)者等較敏感質(zhì)疑。

行業(yè)分析師李小敬表示，無(wú)論主業(yè)精進(jìn)還是新業(yè)務(wù)孵化，打造專(zhuān)業(yè)特色突圍壁壘，均離不開(kāi)持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新打底。白云山相關(guān)投入體量本就不大還縮減，需警惕削弱長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，不利發(fā)展后勁。君不見(jiàn)，同仁堂依靠品牌溢價(jià)，片仔癀依靠獨(dú)家配方，華潤(rùn)三九加碼消費(fèi)醫(yī)療，皆在快馬加鞭往前趕，想要跟上隊(duì)、防范市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)逐步喪失，就必須著眼未來(lái)研發(fā)加勁。

看看基本面，的確需要改變了。2024年，白云山綜合毛利率16.57%，同比下降2個(gè)百分點(diǎn)；凈資產(chǎn)收益率從2023年的12.07%降至7.99%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)升至70.07天。賬面現(xiàn)金流雖達(dá)182.73億元，同時(shí)短期借款激也增至91.23億元，長(zhǎng)期借款28.06億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比飆升295.44%。

2025上半年，毛利率18.32%同比減3.6%，應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)10.45%至約184.68億元，占總營(yíng)收比升至約44%。截至6月末，公司銀行借款增至152.71億元，其中短期借款增至102.65億元（上半年增加約11億元），長(zhǎng)期借款降至25.81億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債增至26.21億元（較2024年末同比增長(zhǎng)72.14%，主要是公司下屬企業(yè)一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款有所增加）。截至報(bào)告期末，貨幣資金較去年年末下降35.28%至約118.27億元，占總資產(chǎn)比從22.37%降至14.35%，主要是報(bào)告期內(nèi)下屬企業(yè)新購(gòu)入的大額存單及定期存款增加，及貨款回收有所下降。

截至10月16日，白云山收盤(pán)價(jià)25.72元，總市值418.2億元，低于云南白藥的1030億元、華潤(rùn)三九的483.6億元。

04

貴在化危為機(jī)

期待共同做強(qiáng)中國(guó)涼茶

LAOCAI

不過(guò)，挑戰(zhàn)常與機(jī)遇并存?？吹絾?wèn)題槽點(diǎn)之外，一些喜變同樣振奮人心。

從行業(yè)層面看，受集采擴(kuò)面、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，醫(yī)藥行業(yè)整體承壓。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)收25298.5億元、同比持平，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3420.7億元、同比下降1.1%。行業(yè)面臨整體結(jié)構(gòu)調(diào)整，白云山走勢(shì)跟隨波動(dòng)亦在情理中。

可貴的是，企業(yè)一直選擇迎難而上，借助較深厚的運(yùn)營(yíng)底蘊(yùn)、不斷用新產(chǎn)品、新市場(chǎng)打開(kāi)新的想象空間，包括大南藥板塊優(yōu)化與創(chuàng)新、大健康板塊全球化布局、大商業(yè)與大醫(yī)療協(xié)同發(fā)展、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與產(chǎn)能建設(shè)等戰(zhàn)略舉措。

以大健康板塊為例，一是王老吉品牌升級(jí)：推出國(guó)際罐產(chǎn)品，主導(dǎo)制定《涼茶飲料國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)》，并加速海外市場(chǎng)滲透，覆蓋100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)；二是新品矩陣擴(kuò)展：刺檸吉、荔小吉等系列產(chǎn)品結(jié)合區(qū)域特色，進(jìn)一步豐富植物飲料品類(lèi)，鞏固國(guó)內(nèi)近50%市場(chǎng)份額。

同時(shí)，加碼戰(zhàn)略外延。就在7月，白云山宣布擬以自有資金出資約15億元參與設(shè)立廣州廣藥基金二期股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），認(rèn)繳出資額占比99.9%。白云山表示，公司積極構(gòu)建起覆蓋創(chuàng)投企業(yè)全生命周期的基金體系，投資布局疫苗、合成生物等生物醫(yī)藥前沿領(lǐng)域，積蓄發(fā)展后勁。

從成效看，一些板塊已愈發(fā)展露出成長(zhǎng)韌性。如大健康板塊上半年?duì)I收增長(zhǎng)7.42%，毛利率增加1.69個(gè)百分點(diǎn)至44.67%。尤其二季度，公司總營(yíng)收193.61億元、同比增長(zhǎng)6.99%，凈利6.95億元、同比增長(zhǎng)17.48%，呈現(xiàn)出較強(qiáng)勁的逆增態(tài)勢(shì)。

一番梳理發(fā)現(xiàn)，白云山正處在盤(pán)整回暖的關(guān)鍵期。作為主力產(chǎn)品、壓倉(cāng)石之一，王老吉的支撐重要性不言而喻。尤其海外市場(chǎng)，對(duì)公司拓展增量、突破成長(zhǎng)瓶頸意義重大，是不可丟失的陣地，加多寶亦有同感。

還是那句話，久戰(zhàn)無(wú)贏家、和氣能生財(cái)?？纯赐诘膰?guó)內(nèi)鏖戰(zhàn)，已讓新茶飲們占據(jù)了市場(chǎng)主導(dǎo)地位，王老吉加多寶錯(cuò)失多少機(jī)遇想來(lái)自知。如何在海外市場(chǎng)不重蹈覆轍，考驗(yàn)雙方的眼界格局，畢竟蜜雪冰城、喜茶們的出海步伐同樣決絕、甚至更多凌厲。

危與機(jī)往往相生相克，克服了危就是機(jī)。針尖對(duì)麥芒，既然互撕多年誰(shuí)也沒(méi)打服誰(shuí)，不妨換個(gè)新思路，心平氣和坐下來(lái)、探討有無(wú)握手言和的可能性。畢竟，天下熙熙皆為利來(lái)、轉(zhuǎn)機(jī)常常在轉(zhuǎn)角。放下?tīng)?zhēng)端、共同做強(qiáng)中國(guó)涼茶，讓更多全球用戶(hù)認(rèn)同涼茶文化，這個(gè)市場(chǎng)足夠得大。