好久沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么慘烈的下跌了吧？

連銀行都是綠的，看這走勢(shì)，應(yīng)該沒(méi)有神秘資金出手護(hù)盤(pán)。

也是，如果3900點(diǎn)都需要護(hù)盤(pán)，那太矯情了。

為啥跌呢？

事后諸葛亮的解釋能找到很多原因，但核心就一個(gè)，短期漲太多了，最近又一直橫盤(pán)震蕩，久盤(pán)必跌。

上周五的文章中我們提示過(guò)，短期內(nèi)漲幅太大，獲利盤(pán)換手不充分，參考2017年的走勢(shì)，調(diào)整可能還不充分，要警惕隨時(shí)可能出現(xiàn)的回調(diào)。

如果大家有去復(fù)盤(pán)2017年行情的話，對(duì)今天的調(diào)整應(yīng)該是有心理預(yù)期的。

另外，

以創(chuàng)業(yè)板為例，再看下行情的調(diào)整幅度，也就回調(diào)到30日均線處，離60日均線還有一定距離。

我也貼下2013-2015年牛市中創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)，

2012年12月到2013年10月，創(chuàng)業(yè)板指漲了11個(gè)月，漲幅140%后終于開(kāi)始回調(diào)，先是回踩半年線（藍(lán)線）企穩(wěn)，然后反彈創(chuàng)新高，再回踩年線（紅線），震蕩了半年后，才在2015年重新上漲。

對(duì)比當(dāng)時(shí)的調(diào)整，這幾天真的是毛毛雨。

所以，行情會(huì)不會(huì)繼續(xù)跌呢？

神秘資金不出手，說(shuō)明上面不擔(dān)心股市風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)形態(tài)上，目前也看不到企穩(wěn)的信號(hào)，再加上昨天和今天持續(xù)縮量，說(shuō)明市場(chǎng)觀望情緒濃厚，短期內(nèi)買盤(pán)力量不足，不排除繼續(xù)向下找支撐的可能。

當(dāng)然，也要說(shuō)清楚，這里沒(méi)有提示大家減倉(cāng)避險(xiǎn)的意思。

我們也一直說(shuō)，這輪行情中，“股債性價(jià)比”更有參考意義。不管是2013-2015年、2019-2021年的大行情，還是2017年沒(méi)那么大的行情，“股債性價(jià)比”都到過(guò)一個(gè)比較低的位置，大概是“2.5%”。

當(dāng)前，這一指標(biāo)是“5.1%”，略低于平均水平，行情可能才走到一半。

而且，4月以來(lái)，大盤(pán)始終沒(méi)有像樣的調(diào)整。作為對(duì)比，2007年和2015年牛市中都多次出現(xiàn)10%以上的最大回撤。

總結(jié)起來(lái)，

1）股市并不缺投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前股票相對(duì)債券的性價(jià)比依然顯著，固收產(chǎn)品低回報(bào)的大環(huán)境下，向權(quán)益要收益是大勢(shì)所趨，股市的長(zhǎng)期行情還是值得期待的。

2）牛市多暴跌，本質(zhì)是意志不堅(jiān)定的獲利盤(pán)集中止盈導(dǎo)致的。本輪行情4月啟動(dòng)以來(lái)，始終沒(méi)有太像樣的回撤，獲利盤(pán)換手不充分，再加上行情已經(jīng)橫盤(pán)了一個(gè)多月，卻遲遲無(wú)法進(jìn)一步突破，也離下方支撐線有一定距離，潛在的回調(diào)壓力是一直存在的，只是不知道哪天釋放，今天比較倒霉，趕上了。

3）長(zhǎng)期值得期待，短期內(nèi)可能是壓力釋放，再加上市場(chǎng)不缺錢，真跌下來(lái)下方承接力量可能也比較強(qiáng)，回調(diào)幅度有多深？能持續(xù)多久？其實(shí)也存在很大的不確定性。在這幾個(gè)大前提下，擇時(shí)也挺考驗(yàn)操作水平的。

最后的話：

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