文|詩炫

來源|博望財經(jīng)

引言

10月10日，國家網(wǎng)絡安全通報中心發(fā)布了一份通報，涉及34款存在違法違規(guī)收集使用個人信息情況的移動應用。上市公司51信用卡旗下App51信用卡管家因違法違規(guī)收集使用個人信息也在其中。

消息公布以來，51信用卡港股（2051.HK）股價已連續(xù)7個交易日下跌，10月16日跌幅達10.39%，截至發(fā)稿前，股價為0.67港元，累計跌去22%。

來源：百度股市通

自2019年因冒充國家機關進行軟暴力催收被查后，51信用卡的金融版圖已大幅收縮。今年8月，公司正式從51信用卡改名為VALA，標志著公司主營業(yè)務從金融科技轉(zhuǎn)型為新能源汽車。

雖然令其發(fā)家的信貸撮合早已不是51信用卡的重心，但曾因在業(yè)務擴張期埋下的合規(guī)隱患持續(xù)爆雷造成的商譽損失，仍然可能侵蝕新品牌尚未穩(wěn)固的根基。畢竟，上一個從信貸領域跨界而來且酷愛折騰的“連續(xù)創(chuàng)業(yè)者”，已經(jīng)被罵到“退網(wǎng)”。

01

屢教不改的偷數(shù)據(jù)“慣犯”

通報顯示，經(jīng)公安部檢測，上述34款移動應用存在違法違規(guī)收集使用個人信息情況，主要包括未逐一列出收集、使用個人信息的目的、方式、范圍，在申請打開可收集個人信息的權限時，未同步告知用戶其目的，廣告存在誤導、欺騙用戶行為等15項問題。

其中，其中，51信用卡（現(xiàn)已改名“VALA”）在安卓應用商店“豌豆莢”上線的APP“51信用卡管家”，分別存在“未逐一列出收集、使用個人信息的目的、方式、范圍”，“實際收集的個人信息超出用戶授權范圍”兩項違規(guī)問題。

2019年10月，大量民警突擊清查51信用卡位于杭州西溪谷的辦公地點，警方進入公司總部后直奔數(shù)據(jù)技術部門所在的15樓，CEO孫海濤也被警方帶走協(xié)助調(diào)查。

當晚的一則警情通報震驚市場：“51信用卡”委外催收公司冒充國家機關，采取恐嚇、滋擾等軟暴力手段催收債務的行為，涉嫌尋釁滋事等犯罪。當日，51信用卡股價盤中閃崩逾40%，緊急停牌，市值一日蒸發(fā)數(shù)億港元。

2022年12月底，浙江省網(wǎng)信辦依法查處了等173款違法違規(guī)App，51信用卡管家因“未明示收集使用個人信息的目的、方式和范圍”，“未經(jīng)用戶同意收集使用個人信息”，“違反必要原則，收集與其提供的服務無關的個人信息”，“未經(jīng)同意向他人提供個人信息”等4項問題位列其中。

51信用卡反復在個人信息方面栽跟頭，背后除了《個人信息保護法》出臺后，監(jiān)管機構愈發(fā)重視用戶信息的合規(guī)收集與使用，很大程度上源于其自身業(yè)務模式。

51信用卡管家App是一款信用卡管理平臺，截至2025年二季度末，注冊用戶數(shù)約為8880萬名，累計管理信用卡數(shù)量約為1.53億張。

同時，51信用卡管家App也是公司經(jīng)營信貸撮合業(yè)務的主體之一，業(yè)務模式類似于融360等貸款超市。區(qū)別在于，51自帶場景優(yōu)勢，可基于信用卡管家用戶授權的信用卡賬單、消費記錄等數(shù)據(jù)，對其信用風險進行評估，并據(jù)此為用戶匹配合適的貸款產(chǎn)品。

平臺依托用戶數(shù)據(jù)構建風險模在顯著提升風控水平的同時，也極易造成超范圍收集個人信息，及導數(shù)據(jù)濫用、泄露或非法交易等情況。尤其是涉及個人信貸的數(shù)據(jù)，已經(jīng)泄露極易造成經(jīng)濟損失乃至詐騙案件。

為此，監(jiān)管正持續(xù)強化對金融類App數(shù)據(jù)收集的審查。1個多月前，另一款用戶超8000萬的主流信用卡管理平臺卡牛信用管家也曾被公安部通報，原因正是實際收集的個人信息超出相關功能的必要范圍。

02

信用卡“神器”的高光與隕落

51信用卡的故事，是一部典型的商海浮沉錄。

2012年，連續(xù)創(chuàng)業(yè)者孫海濤在創(chuàng)業(yè)過程中發(fā)現(xiàn)，自己和身邊的朋友們管理多張信用卡賬單十分麻煩，容易遺忘還款日期導致信用受損，這個普遍的“痛點”讓他看到了商機。

在杭州西溪濕地旁的一家酒店里，孫海濤和團隊耗時一個月開發(fā)出“51賬單”（后更名為“51信用卡”），以“一鍵智能全賬單管理”為核心功能，通過整合銀行、消費金融公司等多平臺數(shù)據(jù)，為用戶提供賬單查詢、還款提醒等服務，成為一款堪稱卡奴救星的金融工具類應用。

在流量紅利鼎盛時期，51信用卡展現(xiàn)了驚人的商業(yè)嗅覺與擴張野心。它不滿足于只做工具，迅速開啟了“三級火箭”式的業(yè)務裂變：從信用卡管理，延伸到在線辦卡導流，最終闖入當時最炙手可熱的P2P網(wǎng)貸領域，于2015年推出了“51人品貸”等信貸產(chǎn)品。

通過將貸款標的匹配到投資服務，51信用卡形成了資金與資產(chǎn)端的閉環(huán)，其投資與借貸業(yè)務的正向循環(huán)也帶來了高速業(yè)務增長，這一轉(zhuǎn)型使其從一個工具平臺，蛻變?yōu)橐粋€集理財、信貸于一體的金融科技“小巨頭”。上市前的2017年，公司撮合貸款額超300億元，P2P業(yè)務在總營收中的占比超七成。

清晰的商業(yè)模式和滾雪球般的用戶數(shù)據(jù)，讓51信用卡成為資本市場的寵兒。上市前，它相繼獲得了包括小米、京東、新湖中寶等知名機構的多輪融資。2018年7月13日，公司成功在港交所主板掛牌上市，發(fā)行價8.5港元，募資近10億港元，市值一度超百億港元。

上市當年，51信用卡合作銀行數(shù)量也從2017年的19家增長至24家，年內(nèi)發(fā)卡數(shù)量也再創(chuàng)新高，達270萬張，累計管理著中國將近20%的信用卡。年內(nèi)營收28.12億元，凈利潤達21.69億元，同比增長近兩倍。

但自2019年總部被查后，51信用卡的危機大爆發(fā)：在強監(jiān)管趨勢下，公司啟動“雙降”，P2P業(yè)務規(guī)模急劇萎縮并于2020年清零。2022年、2024年，51信用卡接連失去小貸牌照與支付牌照。公司業(yè)績也遭受重創(chuàng)：2019年-2024年，51信用卡的營收從20.45億元下滑至2.25億元，同期累計虧損32.2億元，期間有2023年實現(xiàn)1100萬元的微薄盈利。

資本市場的反應更為殘酷。自2019年暴雷后，51信用卡的股價便一蹶不振，長期在1港元以下的“仙股”區(qū)間徘徊，與上市初期的百億市值相比，跌幅超過99%。

主營業(yè)務崩塌，股價一落千丈。一系列打擊下，孫海濤也開始為51信用卡尋找金融之外的出路。連續(xù)虧損期間，公司多次嘗試跨界轉(zhuǎn)型，先后試水SaaS、露營、兒童游藝等領域。但從成績單來看，其轉(zhuǎn)型之路尚未取得明顯成效。

截至2024年上半年，SaaS板塊超過信貸撮合成為公司第一大收入來源，但0.46億的收入規(guī)模與以往巔峰時的信貸業(yè)務相去甚遠。同期，隨著國內(nèi)外旅游市場重新升溫，曾短暫帶公司走出虧損的露營業(yè)務也顯露頹勢，營收不足900萬元。

03

抄近路的VALA彎道超車難

2024年初，51信用卡旗下新能源多功能車品牌VALA上線，年末，首款車VALA Pro正式發(fā)布，售價26.8萬起，續(xù)航505公里。

在重度戶外愛好者的孫海濤看來，露營業(yè)務之所以增量有限，是因為營地難以實現(xiàn)標準化、規(guī)?；瘡椭?。而露營車則可以實現(xiàn)露營地的住宿單元和派對單元的可移動，是具有美學和創(chuàng)造性的第三空間。

他豪言，VALA的出現(xiàn)是“汽車行業(yè)的iPhone時刻”，愿景創(chuàng)造電車生活的新物種。據(jù)官方總結，VALA的優(yōu)勢體現(xiàn)在三方面：一是零成本曝光，通過短視頻快速起步，全網(wǎng)粉絲數(shù)約274萬名，相關視頻累計播放量超7.5億次；二是共創(chuàng)人網(wǎng)絡，VALA沒有花費較高的成本去建設門店或進駐4S店，而是招募車主作為共創(chuàng)人進行銷售與分傭；三是無固定門店，開闊場地+2、3輛車就可以開店，節(jié)約了巨額固定成本。依托共創(chuàng)人自有營業(yè)場地，VALA已在全國開設了30家“體驗中心”。

以快消品的邏輯做大宗消費品，用“生活方式”的標簽讓品牌突破傳統(tǒng)新能源車的品類競爭，VALA的商業(yè)模式不可謂不顛覆?？?strong>“種”與“割”之間漫長的鏈路同樣不容忽視：汽車屬于低頻、高價消費品，從被種草到最終下單，周期可能長達數(shù)月，營銷團隊需要極強的耐心進行長期的內(nèi)容布局和用戶心智培育。

短視頻種草營銷只能覆蓋需求認知與信息搜集環(huán)節(jié)，在后續(xù)的消費決策、使用與反饋中，品牌依然要在產(chǎn)品與服務上見真章，而“無工廠”、“無門店”、“無銷售”的輕資產(chǎn)模式極易在此時暴露短板。小紅書上，潛在買家因VALA“高冷”的售前風格被勸退的帖子不時出現(xiàn)，令人質(zhì)疑其服務環(huán)節(jié)的專業(yè)性與穩(wěn)定性。

今年前三季度，VALA分別交付汽車99輛、126輛、117輛，平均每天僅賣出1.25輛。按照目前的銷售進度，距離實現(xiàn)今年2000臺的銷量目標相去甚遠。

歸根結底，房車在國內(nèi)仍屬于小眾產(chǎn)品，即便是頭部的上汽大通，每季度房車銷售額也僅為250臺左右。新能源“床車”這一相對空白的賽道，市場需求的真實性還有待驗證。

外界評價并未動搖孫海濤押注露營車的決心。在一次專訪中，孫海濤袒露心聲，“不停地折騰，大概就是創(chuàng)業(yè)者的宿命”。

小紅書平臺上，孫海濤還在以“木工孫”的ID積極營業(yè)，不僅持續(xù)發(fā)布VALA相關產(chǎn)品視頻，將主理人IP玩到極致，還頻繁帶團隊開啟長途自駕：行駛2600公里穿越川藏線，從杭州駛向新疆哈密的無人區(qū)。

結語

作為一個細分消費品類中的全新玩家，品牌力有限的VALA終究無法完全復刻奢侈品的思路。打造生活方式品牌注定是一項長期投資，無法立竿見影地帶來銷量暴增，需要企業(yè)有足夠的戰(zhàn)略定力。

同時，流量打法的“反噬效應”在汽車行業(yè)尤為明顯。任何一個產(chǎn)品缺陷或服務問題，都可能在社媒上被急劇放大，形成公關危機，對品牌造成毀滅性打擊。此前，小紅書博主@Hi柯磊兒在視頻中分享了在VALA總部試駕時偶遇孫海濤卻被冷臉相對的情景。這與其在互聯(lián)網(wǎng)上親和力十足的人設大相徑庭，令身為粉絲的自己頓感幻滅，也讓評論區(qū)網(wǎng)友大呼“拔草”。

生活方式品牌競爭的是在特定人群中的持續(xù)消費權，若沒有扎實的體驗為用戶造夢，僅憑新奇的短視頻和兩三輛車擺在一起的“體驗中心”如何為用戶無限延展生活方式，還要打上一個問號。