今天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布前三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)頂住內(nèi)外壓力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，高質(zhì)量發(fā)展取得一定成效。前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為101.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.2%。從單季度看，各季度增速分別為5.4%、5.2%和4.8%，三季度增速有所回落；但從環(huán)比看，三季度GDP增長(zhǎng)1.1%。

按產(chǎn)業(yè)分類，第一產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)3.8%，第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)4.9%，第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)較快，增幅為5.4%。前三季度農(nóng)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.6%，工業(yè)增加值穩(wěn)步增長(zhǎng)，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%。其中，裝備制造業(yè)同比增長(zhǎng)9.7%，高技術(shù)制造業(yè)同比增長(zhǎng)9.6%，增速較為顯著。分產(chǎn)品看，3D打印設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)40.5%、29.8%和29.7%，增速遙遙領(lǐng)先，體現(xiàn)出在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

服務(wù)業(yè)在三季度保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展良好。前三季度服務(wù)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)較快，達(dá)11.2%。9月份服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.1%，處于擴(kuò)張區(qū)間。消費(fèi)方面，前三季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.5%，市場(chǎng)銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)。其中，服務(wù)零售增長(zhǎng)較快，全國(guó)網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)9.8%，增速快于線下銷售。

在固定資產(chǎn)投資方面，制造業(yè)投資增長(zhǎng)較快。前三季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比下降0.5%；若扣除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，則同比增長(zhǎng)3%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降13.9%，對(duì)固定資產(chǎn)投資增速形成拖累。全國(guó)新建商品房銷售面積同比下降5.5%，銷售額同比下降7.9%。這表明房地產(chǎn)投資增速下滑對(duì)固定資產(chǎn)投資的拖累可能仍將延續(xù)。因此，出臺(tái)積極措施穩(wěn)定樓市，對(duì)于穩(wěn)定投資增速至關(guān)重要。

進(jìn)出口方面，前三季度貨物進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)4%，其中出口增長(zhǎng)7.1%，進(jìn)口下降0.2%。這反映出國(guó)內(nèi)需求仍顯不足，而出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力依然較強(qiáng)。在美國(guó)挑起關(guān)稅戰(zhàn)的背景下，我國(guó)出口仍實(shí)現(xiàn)7.1%的增長(zhǎng)，實(shí)屬難得。

物價(jià)方面，前三季度居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.1%，處于較低水平。年初設(shè)定的全年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為5%左右，CPI目標(biāo)為2%，因此目前仍需采取積極措施拉動(dòng)需求、帶動(dòng)物價(jià)回升。前三季度扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅較上半年擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；9月份核心CPI同比上漲1.0%，漲幅較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)積極變化。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格前三季度同比下降2.8%，9月份同比下降2.3%，降幅收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比持平。這說(shuō)明隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地見(jiàn)效，物價(jià)水平有所回暖。

就業(yè)方面，前三季度就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率有所下降。值得注意的是，居民收入保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，農(nóng)村居民收入增速快于城鎮(zhèn)居民。前三季度全國(guó)居民人均可支配收入為32509元，同比名義增長(zhǎng)5.1%，實(shí)際增長(zhǎng)5.2%。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比名義增長(zhǎng)4.4%，實(shí)際增長(zhǎng)4.5%；農(nóng)村居民人均可支配收入為17686元，同比名義增長(zhǎng)5.7%，實(shí)際增長(zhǎng)6.0%。農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)較快，一方面與基數(shù)較低有關(guān)，另一方面也源于收入來(lái)源多元化；而城鎮(zhèn)居民在工資性收入、經(jīng)營(yíng)凈收入等方面增速有所放緩。

總體來(lái)看，前三季度穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策接連發(fā)力，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)，高質(zhì)量發(fā)展取得一定成效。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，尤其在外部不確定性增加的背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)仍需鞏固。通過(guò)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速、提振消費(fèi)需求，至關(guān)重要。

前段時(shí)間我提出，一輪牛市是拉動(dòng)消費(fèi)的有效手段，有望成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“第四駕馬車”。當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)已顯現(xiàn)牛市特征，保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。若本輪牛市能持續(xù)兩至三年，將有效增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，進(jìn)而提升消費(fèi)水平，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成顯著推動(dòng)。當(dāng)前科技板牛行情預(yù)計(jì)將延續(xù)，“十五五”規(guī)劃即將公布，其重點(diǎn)支持領(lǐng)域值得關(guān)注，如人形機(jī)器人、固態(tài)電池、芯片半導(dǎo)體、算力算法、低空經(jīng)濟(jì)等，均有望成為規(guī)劃重點(diǎn)方向，這也是本輪科技行情持續(xù)的重要推動(dòng)力。建議投資者保持信心與耐心，把握本輪牛市機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)，進(jìn)而推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?？萍紕?chuàng)新有望成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第二曲線和主要增長(zhǎng)點(diǎn)，在投資布局中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注這些方向。

周一滬深兩市出現(xiàn)普漲格局，市場(chǎng)信心大幅回升。在系統(tǒng)性戰(zhàn)略發(fā)揮成效的背景下，特朗普表態(tài)可能不再加征高額關(guān)稅。十月底中美元首會(huì)晤也有望推動(dòng)中美貿(mào)易談判達(dá)成共識(shí)，從而緩解市場(chǎng)擔(dān)憂，繼續(xù)推動(dòng)本輪牛市趨勢(shì)延續(xù)。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）