富凱摘要：游資搶抓寒流時(shí)機(jī)。

作者|幕恩

寒潮來(lái)臨，我國(guó)多地迎來(lái)大風(fēng)降溫天氣。受強(qiáng)冷空氣來(lái)襲影響，煤炭板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)漲勢(shì)，大有能源走出7天6板，平煤股份、潞安環(huán)能、山西焦煤、晉控煤業(yè)、華陽(yáng)股份等跟漲。

對(duì)此，公司在股價(jià)異動(dòng)公告中稱，公司股價(jià)短期漲幅嚴(yán)重偏離同期上證指數(shù)和煤炭開(kāi)采加工行業(yè)指數(shù)，可能存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資。

值得注意的是，大有能源近兩年的凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，公司的基本面能否支撐股價(jià)的上漲仍被投資者所質(zhì)疑。

7天6漲停

公告顯示，公司股票價(jià)格于2025年10月10日至10月17日連續(xù)六個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲68.37%，同期上證指數(shù)累計(jì)下跌2.39%，同期煤炭開(kāi)采加工行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲7.93%。

截至10月20日，大有能源股價(jià)再次漲停，達(dá)7.26元/股。按此計(jì)算，短短7個(gè)交易日，公司從10月10日至10月20日，股價(jià)漲幅高達(dá)85.2%，期間6天收漲停板。

對(duì)于公司股價(jià)的持續(xù)上漲，大有能源在公告中表示，經(jīng)自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)政策亦未發(fā)生重大調(diào)整。

有市場(chǎng)人士分析，大有能源漲停原因主要是因?yàn)楣旧婕澳茉磻?zhàn)略重組和煤炭開(kāi)采。

中信期貨研報(bào)指分析，北方入冬偏早，我國(guó)冷冬預(yù)期加強(qiáng)，冬儲(chǔ)備貨情緒偏強(qiáng)。國(guó)海煤炭開(kāi)采行業(yè)周報(bào)顯示，上周港口煤價(jià)環(huán)比提升明顯，10月17日北方港口動(dòng)力煤748元/噸（周環(huán)比上升39元/噸），山西、內(nèi)蒙古、陜西坑口煤價(jià)分別環(huán)比上升50.00、45.00、46.00元/噸。

對(duì)于煤價(jià)的上漲，信達(dá)證券分析稱，當(dāng)前雖正值電煤消費(fèi)淡季，但受南方部分地區(qū)高溫延續(xù)致使終端電廠進(jìn)一步去庫(kù)，而北方主產(chǎn)地部分礦井檢修、停產(chǎn)和大秦線檢修供給受限，再加之陰雨天氣頻發(fā)限制風(fēng)光新能源發(fā)電，以及現(xiàn)貨煤炭相對(duì)短缺，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)“淡季不淡”行情。展望后市，近期主產(chǎn)地煤炭發(fā)生產(chǎn)事故疊加年底中央安全督導(dǎo)考核巡查，煤礦安全檢查或更趨嚴(yán)趨緊，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量難有明顯邊際增量，而需求端隨著天氣轉(zhuǎn)冷冬季供暖將逐步釋放，預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)將維持供需階段性略緊狀態(tài)，煤炭?jī)r(jià)格總體趨勢(shì)向上，港口煤價(jià)或?qū)⒊瓿醺唿c(diǎn)。

此外，2025年9月25日晚間，公司披露了《河南大有能源股份有限公司關(guān)于控股股東擬實(shí)施戰(zhàn)略重組的提示性公告》。

公告顯示，河南省委、省政府決定對(duì)公司間接控股股東河南能源集團(tuán)有限公司與中國(guó)平煤神馬控股集團(tuán)有限公司實(shí)施戰(zhàn)略重組。

該消息公布次日，9月26日，大有能源股價(jià)獲“一字漲?！薄?/p>

業(yè)績(jī)虧損

值得注意的是，雖然資本市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)烈，市場(chǎng)預(yù)期大大增加，但是，面對(duì)投資者的熱情，大有能源卻并不認(rèn)為這次重組會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)太大的變化。

公司表示，本次重組事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響，河南省國(guó)資委作為公司的實(shí)際控制人不會(huì)發(fā)生變化。

“經(jīng)公司自查并向義煤集團(tuán)核實(shí)，除上述事項(xiàng)外，截至本公告披露日，公司及控股股東、實(shí)際控制人目前均不存在正在籌劃涉及上市公司的重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、重大交易類(lèi)事項(xiàng)、業(yè)務(wù)重組、股份回購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)、破產(chǎn)重整、重大業(yè)務(wù)合作、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等重大事項(xiàng)，也不存在按照《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)披露而未披露的其他事項(xiàng)?！贝笥心茉慈缡钦f(shuō)。

事實(shí)上，近年來(lái)，大有能源的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀。2023年、2024年和2025年上半年，公司凈利潤(rùn)分別為-4.81億元、-10.91億元和-8.51億元。

資料顯示，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是原煤開(kāi)采、煤炭批發(fā)經(jīng)營(yíng)、煤炭洗選加工。公司的主要產(chǎn)品是長(zhǎng)焰煤、焦煤、貧煤、洗精煤、氣煤。

2025年上半年，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，煤炭進(jìn)口同比下降；煤炭消費(fèi)偏弱，需求不足；煤炭市場(chǎng)供需持續(xù)寬松，價(jià)格中樞持續(xù)下移。受煤炭市場(chǎng)供需寬松影響，煤炭?jī)r(jià)格較去年同期大幅下降，行業(yè)整體盈利水平顯著下滑。2025年1-6月份，全國(guó)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1491.6億元，同比下降53%。

鑒于此，2025年上半年，大有能源商品煤產(chǎn)量521.04萬(wàn)噸，同比增加48.11萬(wàn)噸，增幅10.17%；商品煤銷(xiāo)量508.05萬(wàn)噸，同比增加44.76萬(wàn)噸，增幅9.66%。

半年報(bào)顯示，大有能源2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.20億元，同比減少6.8億元，減幅26.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-8.51億元，同比減少3.62億元。公司表示，上半年公司業(yè)績(jī)同比大幅減少的主要原因是受市場(chǎng)供需關(guān)系影響，煤炭?jī)r(jià)格大幅下行，公司商品煤平均售價(jià)同比下降約29%，導(dǎo)致當(dāng)期利潤(rùn)同比增虧。

雖然大有能源的業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，但是，市場(chǎng)對(duì)于煤炭公司依舊看好。信達(dá)證券分析稱，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段逢低配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。

國(guó)盛證券則認(rèn)為，煤炭板塊在2025年下半年由于煤價(jià)反彈，煤企利潤(rùn)有望改善，且四季度煤價(jià)具有向上彈性，看好煤炭板塊四季度反彈。供應(yīng)方面，由于降雨和查超產(chǎn)等因素影響，預(yù)計(jì)全年原煤產(chǎn)量將微降，而進(jìn)口量則預(yù)計(jì)全年降幅約為16%。

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