在兩次IPO失利后，陜西旅游文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“陜西旅游”）帶著募集資金15.55億元的宏偉計(jì)劃，再度重啟。

這幾年出圈爆紅的歷史舞劇《長(zhǎng)恨歌》，即為陜西旅游的全資子公司——陜西長(zhǎng)恨歌演藝文化有限公司運(yùn)營(yíng)。

招股書(shū)上《長(zhǎng)恨歌》的數(shù)據(jù)頗為顯眼，自2022年到2024年，長(zhǎng)恨歌演藝收入金額由7641.06萬(wàn)元暴增到約6.81億元，平均日賺186萬(wàn)，僅兩年時(shí)間上漲了近8倍，2023年起便撐起了陜西旅游營(yíng)收的“半壁江山”。

作為西安演藝市場(chǎng)“銷(xiāo)冠”，《長(zhǎng)恨歌》貴賓票最高988元，直逼一線歌手演出的內(nèi)場(chǎng)票價(jià)，卻仍場(chǎng)場(chǎng)爆滿，毛利率達(dá)到驚人的84%。

縱觀全國(guó)演藝市場(chǎng)，兩大上市公司旗下的《西安千古情》以及《印象·麗江》演出，營(yíng)收也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及《長(zhǎng)恨歌》。而同屬陜西旅游的《12·12西安事變》上座率自2023年達(dá)到93.82%之后，便一直在走下坡路，在2025年上半年，上座率也就是剛剛過(guò)半的水平。

《長(zhǎng)恨歌》爆紅出圈的邏輯是什么？陜西演藝市場(chǎng)能否批量復(fù)制《長(zhǎng)恨歌》的成功？

半壁江山

陜西旅游的上市之路頗為坎坷。

經(jīng)歷合作機(jī)構(gòu)被調(diào)查與主動(dòng)撤回上市后，2025年9月30號(hào)，陜西旅游重振旗鼓，更新了招股書(shū)申報(bào)稿，繼續(xù)闖關(guān)上交所主板IPO。

此次計(jì)劃募集資金15.55億元，分別投入到太華索道股權(quán)、瑤光閣股權(quán)、少華山旅游索道，以及泰山秀城（二期）的建設(shè)、少華山南線索道、太華索道游客中心和太華索道服務(wù)中心等多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目。

招股書(shū)顯示，自2023年到2025年1-6月份，公司收益良好。營(yíng)業(yè)收入分別為10.88億元、12.63億元、5.16億元，凈利潤(rùn)分別為5.3億元、6.22億元、2.47億元。

而陜西長(zhǎng)恨歌演藝文化有限公司，作為陜西旅游全資子公司，系演藝節(jié)目《長(zhǎng)恨歌》運(yùn)營(yíng)主體，也實(shí)在是爭(zhēng)氣。

招股書(shū)顯示，自2022年到2024年，長(zhǎng)恨歌演藝收入金額由7641.06萬(wàn)元暴增到約6.81億元，僅兩年時(shí)間上漲了近8倍，占陜西旅游營(yíng)收的比例在2022年還是33.50%，到了2023年便撐起了“半壁江山”。

區(qū)區(qū)一個(gè)《長(zhǎng)恨歌》演出，究竟為何如此賺錢(qián)？

對(duì)很多游客而言，《長(zhǎng)恨歌》依托華清池真實(shí)歷史場(chǎng)景，又借用傳世詩(shī)作知名度，本身就是超級(jí)文化IP，自然愿意為之買(mǎi)單。另外，陜西長(zhǎng)恨歌演藝文化有限公司藝術(shù)總監(jiān)薛雷凱曾對(duì)媒體表示，舞劇《長(zhǎng)恨歌》秉持“常改常新”的理念，每年對(duì)演出內(nèi)容、舞臺(tái)設(shè)施等進(jìn)行升級(jí)改造提升，保障演出品質(zhì)，呈現(xiàn)出“?？闯Ｐ隆钡男Ч?。

得天獨(dú)厚的地理位置又為觀演添了把火?！堕L(zhǎng)恨歌》演出與稱(chēng)為“世界八大奇跡”的兵馬俑同屬西安臨潼的核心文旅資源，二者相距僅8公里，旅行社以及私人旅行攻略常將它們組合成一日游的行程，達(dá)到深度綁定。

另外，華清宮公司與長(zhǎng)恨歌演藝簽署《合作協(xié)議》及補(bǔ)充事項(xiàng)說(shuō)明，華清宮場(chǎng)地?zé)o償供長(zhǎng)恨歌演出使用，長(zhǎng)恨歌演藝僅租賃1737.5平方米的房屋用于行政辦公、演出排練和庫(kù)房。

演出持續(xù)火爆，場(chǎng)地費(fèi)大頭也省了，自然能賺到錢(qián)。以2024年為例，《長(zhǎng)恨歌》演藝業(yè)務(wù)成本約為1.09億元，而演藝收入約為6.81億元，毛利率達(dá)到驚人的84%。

演藝銷(xiāo)冠

不僅在陜旅公司旗下的幾檔演藝節(jié)目中一騎絕塵，《長(zhǎng)恨歌》在全西安乃至全國(guó)的表現(xiàn)也仍舊可圈可點(diǎn)。

宋城演藝持股80%的子公司——西安千古情演藝發(fā)展有限公司運(yùn)營(yíng)的《西安千古情》演出，在2024年，營(yíng)業(yè)收入約1.44億元，盡管《西安千古情》開(kāi)啟雙劇院模式，可同時(shí)容納近6000人，創(chuàng)西安大型旅游演藝單日演出場(chǎng)次、觀眾人數(shù)之最，但還是遠(yuǎn)不及《長(zhǎng)恨歌》的票房收入和品牌影響力。

而在全國(guó)范圍內(nèi)，《長(zhǎng)恨歌》的成功也足以令各種同行“眼紅”。

《印象·麗江》與《長(zhǎng)恨歌》幾乎是同時(shí)期開(kāi)始公演，印象麗江為麗江股份的控股子公司。根據(jù)麗江股份披露的年報(bào)顯示，2024年印象麗江共接待游客174.38萬(wàn)人次，印象演出收入約1.40億元。同期，《長(zhǎng)恨歌》接待249.35萬(wàn)人次，營(yíng)業(yè)收入6.81億元。后者接待人次是前者的為1.43倍，而收入相差3.86倍。

不難看出，這與票價(jià)脫不了干系。事實(shí)上，《長(zhǎng)恨歌》的定價(jià)策略并非簡(jiǎn)單的成本加持，而是一套深諳消費(fèi)者心理與市場(chǎng)規(guī)律的“組合拳”。

室外實(shí)景演出的定位使其價(jià)值錨定于大唐盛世的“沉浸式體驗(yàn)”，貴賓區(qū)最高檔988元，直逼一線歌手演唱會(huì)內(nèi)場(chǎng)價(jià)。盡管市場(chǎng)對(duì)其票價(jià)太高的抱怨層出不窮，但仍場(chǎng)場(chǎng)爆滿，主要是其依據(jù)觀演區(qū)域、演出季節(jié)以及場(chǎng)次等進(jìn)行靈活定價(jià)。

對(duì)觀演場(chǎng)域進(jìn)行階梯化分區(qū)，貴賓區(qū)分為588、888、988三級(jí)票檔，而普通區(qū)域的價(jià)格從198-409元不等，并按照?qǐng)龃芜f減，最大化地挖掘消費(fèi)者剩余，確保不同消費(fèi)人群能夠找到適合自己的席位。同時(shí)，冬季版《長(zhǎng)恨歌》價(jià)格略低于常規(guī)版，平衡演出淡季帶來(lái)營(yíng)業(yè)額驟減的問(wèn)題。

而且，近幾年《長(zhǎng)恨歌》演出人均價(jià)格也在逐年上漲，從2022年的239.63元/人次，到2025年1-6月，直接上漲到了299.31元/人次。有人愿意買(mǎi)單，收入自然就上去了。

能否復(fù)制

誠(chéng)然，《長(zhǎng)恨歌》對(duì)陜西旅游的貢獻(xiàn)有目共睹，但業(yè)務(wù)收入過(guò)分依賴(lài)單獨(dú)的演出項(xiàng)目，公司營(yíng)收或?qū)⑹艿接绊?。如何批量?fù)制《長(zhǎng)恨歌》，開(kāi)辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，成為目前亟待解決的問(wèn)題。

譬如宋城演藝下轄九個(gè)不同地域的景區(qū)，業(yè)務(wù)還延伸拓展至景區(qū)公園規(guī)劃設(shè)計(jì)等，西安千古情的收入，占總收入的比重僅為6.01%，旗下收入最多的杭州宋城旅游區(qū)，也不過(guò)僅占營(yíng)業(yè)收入的26.37%。這種“多點(diǎn)開(kāi)花”的模式，恰能有效分散因地區(qū)旅游市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

目前，橫亙?cè)凇堕L(zhǎng)恨歌》面前的問(wèn)題也顯而易見(jiàn)——2025年1-6月，《長(zhǎng)恨歌》演出的上座率較2024年一整年下滑了近10個(gè)百分點(diǎn)。

《長(zhǎng)恨歌》的宣傳中有這么一句話，“外地人必須來(lái)，本地人經(jīng)常來(lái)”......但實(shí)際“二刷”“三刷”甚至“N刷”的人，屈指可數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士表示，受制于題材和大型設(shè)備等禁錮，《長(zhǎng)恨歌》本身的劇情和演繹方式無(wú)法進(jìn)行顛覆性創(chuàng)新。再加上旅游演藝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體日趨多元化，各類(lèi)新型文化旅游產(chǎn)品及娛樂(lè)方式層出不窮，觀眾的審美偏好和消費(fèi)習(xí)慣持續(xù)發(fā)生變化，對(duì)演藝項(xiàng)目提出了更高的要求。

另一方面，爆紅出圈的《長(zhǎng)恨歌》有沒(méi)有批量復(fù)制的可能？不得不提的是，成立于2019年的陜西瑤光閣演藝文化有限公司，為《12·12西安事變》的運(yùn)營(yíng)主體，陜西長(zhǎng)恨歌演藝文化有限公司對(duì)其持有51.00%的股權(quán)。

與《長(zhǎng)恨歌》不同，《12·12西安事變》的室內(nèi)劇場(chǎng)每場(chǎng)最多可容納485人，且票價(jià)顯得親民了些許，基本維持在258-268元/人次。而根據(jù)統(tǒng)計(jì)，其上座率只有在2023年達(dá)到了93.82%，2025年上半年的上座率，剛剛過(guò)半。

《長(zhǎng)恨歌》的成功可以說(shuō)是天時(shí)地利的產(chǎn)物。得天獨(dú)厚的歷史發(fā)生地，背靠驪山的戶(hù)外實(shí)景演出，加上盛大的演職群體，確能給予游客別樣的體驗(yàn)，而演藝市場(chǎng)上與《12·12西安事變》同類(lèi)型的室內(nèi)演出太多，加上紅色歷史題材本身的受眾群體就沒(méi)有那么廣，《長(zhǎng)恨歌》的成功恐怕難以復(fù)制。

在《長(zhǎng)恨歌》的助力下，陜西旅游能否成功上市，有待時(shí)間驗(yàn)證。

（圖片來(lái)源：部分圖片及封面由AI生成。）