轉(zhuǎn)載于：財經(jīng)五月花 ｜ 作者：《財經(jīng)》記者 陳洪杰｜編輯：張穎馨｜版面編輯：楊明慧｜題圖來源：視覺中國

摘 要

對于如何構(gòu)建與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，《財經(jīng)》記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分商業(yè)銀行已有突破，并正探索培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的新路徑、新模式

中央金融工作會議之后，中國金融發(fā)展的基礎(chǔ)邏輯生變：推動相應(yīng)的力量集聚到高質(zhì)量發(fā)展重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

“科技金融列為金融‘五篇大文章’之首。金融不能只當輸血者，更要成為戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)升級的基因編輯?！倍嗉覈秀y行人士告訴《財經(jīng)》記者。

縱觀全球金融發(fā)展史、產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，商業(yè)銀行、投資銀行、衍生品工具等不斷革新，為數(shù)次科技革命和產(chǎn)業(yè)變革提供了重要支撐。當下，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進，全球創(chuàng)新版圖亦在重構(gòu)。

但科技創(chuàng)新尚存待解難點：大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)較輕，傳統(tǒng)機構(gòu)“不敢投”“不敢貸”；由于內(nèi)外部考核要求，耐心資本不足；聯(lián)動機制缺乏等。

如何構(gòu)建與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，成為中國式現(xiàn)代化建設(shè)的關(guān)鍵，也是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。

針對上述問題，近期《財經(jīng)》記者在河南省鄭州、南陽等地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分商業(yè)銀行已有所突破，并正探索培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的新路徑、新模式。

例如某國有大行的河南省分行與該行的金融資產(chǎn)投資公司合作，聯(lián)合行業(yè)頭部企業(yè)成立股權(quán)投資私募基金，并利用“債轉(zhuǎn)股”方式，支持科技企業(yè)發(fā)展。

對于科創(chuàng)企業(yè)在種子期、初創(chuàng)期、成長期等不同階段的金融需求，另一位國有大行人士稱，正完善“天使投資 - 創(chuàng)業(yè)投資 - 私募股權(quán)投資 - 銀行貸款 - 資本市場融資”的多元化接力式服務(wù)。

“長錢”擴容：股權(quán)投資探路

股權(quán)投資因與科技企業(yè)的成長特點更相適應(yīng)，被認為是豐富科技金融供給、提高金融質(zhì)效的重要方向。

當下，部分國有大行與行業(yè)頭部企業(yè)通過成立股權(quán)投資基金的形式進行探索。例如2024年12月，工商銀行河南省分行與平煤神馬集團共同設(shè)立了河南工融平煤神馬股權(quán)投資基金，總規(guī)模50億元，專項用于投資平煤神馬集團優(yōu)質(zhì)標的，支持其優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負債率，完善公司治理，增強企業(yè)競爭力。

到了2025年6月，該行通過基金形式對平煤神馬集團新能源板塊核心子公司河南中原金太陽技術(shù)有限公司（下稱“中原金太陽科技”）進行股權(quán)投資，金額2億元。

“中原金太陽科技作為省屬國企子公司，通過推動分布式光伏應(yīng)用與清潔能源普及，助力河南省生態(tài)文明建設(shè)、節(jié)能減排及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！敝性鹛栂嚓P(guān)負責人稱。

上述相關(guān)負責人介紹，中原金太陽科技在發(fā)展過程中，肩負著平煤神馬集團新能源板塊建設(shè)職能，對557.9兆瓦的光伏電站，總投資高達30億元，而自營資金僅占30%；同時，財務(wù)費用連年高速增長，且應(yīng)收賬款較多，綠電補貼回款周期較長，因此現(xiàn)金流承壓，資本金短缺。

為解決上述難題，工商銀行河南省分行發(fā)揮集團行司聯(lián)動的資源優(yōu)勢，與工銀投資合作，創(chuàng)新設(shè)計“三階賦能”方案。

“中原金太陽資產(chǎn)負債率比較高，但是發(fā)展?jié)摿Ψ浅?。我們在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，創(chuàng)設(shè)‘產(chǎn)業(yè)基金+債轉(zhuǎn)股+業(yè)績對賭’組合方案，打通權(quán)益性資金進入重資產(chǎn)行業(yè)的通道?！惫ど蹄y行河南省分行相關(guān)人士告訴《財經(jīng)》記者，在風險管控方面，設(shè)置資產(chǎn)負債率約束值，與平煤神馬集團風險限額聯(lián)動管理，形成雙重風控，幫助企業(yè)實時進行監(jiān)測和優(yōu)化指標，恢復(fù)其自身造血能力，提高分紅率，實現(xiàn)價值創(chuàng)造。

具體措施包括：首先，切除高息負債，置換中原金太陽科技存量高息債務(wù)，每年壓降財務(wù)成本1000萬元，負債率直降5個百分點。

其次，輸血權(quán)益資本，增資轉(zhuǎn)股資金注入。這使得中原金太陽科技資本大幅增加，資本充足率提升至行業(yè)優(yōu)良水平。

最后，重構(gòu)造血功能，通過設(shè)置彈性投資期和預(yù)期收益分紅機制，2025年預(yù)計中原金太陽科技的凈利潤為5600萬元，較轉(zhuǎn)型前增長200%。同時，私募基金獲得董事提名權(quán)，并設(shè)置發(fā)電量對賭條款（2025年-2029年裝機量年增100兆瓦），推動企業(yè)從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向效益優(yōu)先。

破解“成長煩惱”：全周期攻堅

氫能具有熱值高、易獲取、低碳、可再生等優(yōu)點，被譽為21世紀的“終極能源”，應(yīng)用范圍極其廣泛，涵蓋了工業(yè)、交通運輸、建筑以及電力等多個領(lǐng)域。

但一個產(chǎn)業(yè)從無到有、從小到大，受技術(shù)、資金、供需關(guān)系等多種因素的影響，氫能產(chǎn)業(yè)也不例外，尤其是“制、儲、運、用”各環(huán)節(jié)的底層技術(shù)急需破題。

河南中科清能科技有限公司（下稱“中科清能科技”）是一家專注于氫液化、氦液化等低溫領(lǐng)域研發(fā)、制造及產(chǎn)業(yè)鏈運營的市場化硬科技公司，也是國內(nèi)液氫賽道具備資本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、上游資源和下游市場四大核心要素的初創(chuàng)企業(yè)。

經(jīng)過幾年的專業(yè)探索，中科清能科技在氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸上已有突破。該司相關(guān)人士稱，在氫液化裝備上，研發(fā)的1噸/天氫液化裝備是目前國內(nèi)連續(xù)運行時間最長的國產(chǎn)化氫液化裝備。同時，在深低溫感知技術(shù)方面，精確測量80K（-193攝氏度）以下介質(zhì)溫度，還參與大型深低溫裝置系統(tǒng)控制與聯(lián)鎖保護。

但成立于2022年6月的中科清能科技，目前發(fā)展尚處于初創(chuàng)期，由于過去幾年其主營業(yè)務(wù)為氫氣液化裝置的生產(chǎn)與銷售，商業(yè)化能力較弱，暫未實現(xiàn)利潤凈新增。按照常規(guī)，中科清能科技要想得到金融機構(gòu)支持，并非易事。

“擁有新質(zhì)生產(chǎn)力的企業(yè)大多都處于初創(chuàng)期，面臨的主要還是融資難、融資貴、融資慢等難題。”中國銀行鄭州自貿(mào)區(qū)分行工作人員對《財經(jīng)》記者表示，為解決上述問題，首先是利用省、分、支三級渠道：省行對接河南省科技廳，分行對接市科技局、金融局等，支行對接各個辦事處，積極為科技型企業(yè)提供金融支持。

“針對類似中科清能科技這樣的科技類企業(yè)，可以走快速渠道，僅需一周就可以完成批復(fù)?！惫ぷ魅藛T進一步稱。

其次，科技企業(yè)普遍具有輕資產(chǎn)、重研發(fā)周期長的特點，大部分都是輕資產(chǎn)，核心在于人和技術(shù)。這與之前銀行“看歷史、看報表、看押品、看規(guī)模”的邏輯有不小差異。

在中國銀行鄭州自貿(mào)區(qū)分行工作人員看來，針對科技企業(yè)的服務(wù)，銀行從過去看抵押、看報表、看規(guī)模的傳統(tǒng)授信模式，轉(zhuǎn)變?yōu)榭串a(chǎn)業(yè)、看技術(shù)、看團隊、看未來：氫能與低碳能源體系結(jié)合將成為中國能源轉(zhuǎn)型的“動力引擎”。

以中科清能科技為例，鄭州自貿(mào)區(qū)中行工作人員介紹，該公司核心技術(shù)團隊匯集了國內(nèi)外頭部能源、氣體行業(yè)的專家，有著豐富的大型低溫制冷裝備設(shè)計制造、液氫工廠整體解決方案等低溫技術(shù)從業(yè)經(jīng)驗，此外，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是保障國家能源安全的戰(zhàn)略選擇。

基于上述考量，中國銀行河南省分行突破傳統(tǒng)抵押限制，動態(tài)適配授信額度，于2024年11月為中科清能科技提供了1000萬元的貸款支持?！拔覀冞€為企業(yè)提供賬戶結(jié)算、企業(yè)網(wǎng)銀等綜合金融服務(wù)。”鄭州自貿(mào)區(qū)中行工作人員說。

據(jù)悉，針對不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)，中國銀行不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品匹配科技企業(yè)多元化融資需求，實現(xiàn)了從“單一信貸”到“生態(tài)共建”的服務(wù)升級，打通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的循環(huán)，通過“科技貸”等新產(chǎn)品為小微企業(yè)提供針對性服務(wù)。

對于成長期企業(yè)，該行綜合運用供應(yīng)鏈、票據(jù)、福費廷等產(chǎn)品，滿足企業(yè)多樣化需求；對于貸款難以支持的初創(chuàng)期及特殊需求科技型企業(yè)，聯(lián)動中銀集團綜合經(jīng)營公司，探索“貸款+外部直投”模式，提供投貸聯(lián)動、股權(quán)直投、科技保險、并購等服務(wù)。

護航企業(yè)拓新：全牌照聯(lián)動

“通過對現(xiàn)場咳嗽的聲音采集和圖片拍攝，系統(tǒng)可以直接對豬群所感染的疾病進行初步診斷?！边@是牧原食品股份有限公司（下稱“牧原股份”）多年以來智能化發(fā)展成果之一。

在近期中國銀行業(yè)協(xié)會前往牧原股份的調(diào)研中，讓參與調(diào)研人員印象最深的便是豬舍規(guī)劃布局合理：采用分區(qū)管理，減少交叉風險；進風端空氣經(jīng)過四層過濾，有效降低病毒傳播風險；舍內(nèi)采用獨立通風系統(tǒng)，避免欄位間交叉通風；出風端臭氣經(jīng)除臭、滅菌處理后排放，不會對周邊居民產(chǎn)生影響。

牧原股份相關(guān)人士稱，基于大數(shù)據(jù)、人工智能與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的智能設(shè)備與技術(shù)，應(yīng)用到養(yǎng)豬生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)，研發(fā)出智能環(huán)控、智能飼喂、智能巡檢、智能聲音監(jiān)控、無針注射器等關(guān)鍵智能設(shè)備與智能化解決方案，并探索開發(fā)聽聲辨病、疾病預(yù)測等功能。

同時，牧原股份通過開發(fā)物聯(lián)網(wǎng)平臺，把前端智能設(shè)備采集的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)一匯總處理，建立養(yǎng)豬大數(shù)據(jù)分析模型，精細化管理到每一個單元、每一臺設(shè)備、每一頭豬。

這是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的一個縮影?！拔覀儗儆谧苑弊责B(yǎng)模式的典型代表。在這一模式下，豬企可對生產(chǎn)全過程進行監(jiān)控和把握，控制生產(chǎn)成本、提高養(yǎng)殖效率等。但相應(yīng)的固定資產(chǎn)投入大、科技資金占比高?！?/p>

據(jù)《財經(jīng)》了解，為支持牧原股份進一步發(fā)展，2013年9月16日，光大銀行鄭州分行先是批復(fù)給予牧原股份子公司授信額度5000萬元，此后的2015年又批復(fù)給予授信額度1億元等。

該行相關(guān)負責人認為，牧原食品聚焦主業(yè)，其自育自繁自養(yǎng)一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢增強了公司的整體抗風險能力等。因此，在2019年，豬價低迷時期，光大銀行將此前的3億元授信規(guī)模直接增至10億元，其中更是新增了保理買方信用擔保額度2億元，能夠?qū)δ猎煞萆嫌喂?yīng)商實現(xiàn)有效的批量支持。2020年，光大銀行對牧原集團的授信敞口一度增加至30億元。

不僅如此，依托光大集團金融全牌照優(yōu)勢，光大銀行協(xié)同集團子公司，根據(jù)牧原股份發(fā)展實際需求，在財富管理、供應(yīng)鏈金融、現(xiàn)金管理等方面為其提供有效支持。

例如光大證券為牧原股份提供債券承銷服務(wù)；光大金租為牧原股份提供融資租賃服務(wù)累計20余億元；光大理財則為牧原股份員工提供限制性股票激勵計劃融資服務(wù)，系光大集團系統(tǒng)內(nèi)首單。

這樣的服務(wù)協(xié)同亦與國家政策導向相契合。此前，科技部等七部門出臺的《加快構(gòu)建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》顯示，構(gòu)建與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，有效統(tǒng)籌創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、資本市場、科技保險、債券市場等科技金融政策工具。

“‘國家引導、市場主導、多元參與’的科技新格局正在形成，這無疑有效增強了科創(chuàng)企業(yè)成長的穩(wěn)定性。”有銀行業(yè)人士進一步稱。

THE END

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