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利安人壽持倉(cāng)后，無(wú)錫銀行首次開(kāi)啟了中期分紅。

10月26日，無(wú)錫銀行（600908.SH）發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年前三季度，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.65億元，同比增加3.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為18.33億元，同比增加3.78%，營(yíng)收、凈利雙雙增長(zhǎng)。

從單季度表現(xiàn)來(lái)看，第三季度，無(wú)錫銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.20億元，同比增長(zhǎng)4.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.53億元，同比增長(zhǎng)4.57%，單季業(yè)績(jī)?cè)鏊賰?yōu)于前兩季度水平。

值得注意的是，無(wú)錫銀行發(fā)布三季報(bào)的同時(shí)還披露了中期利潤(rùn)分配方案，這是該行歷史上首次進(jìn)行中期分紅。

截至6月末，無(wú)錫銀行中期末未分配利潤(rùn)為59.56億元，利潤(rùn)分配方案顯示，該行將每股派送現(xiàn)金股利0.11元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金股利2.41億元，占2025年半年度凈利潤(rùn)的17.5%。

自去年新"國(guó)九條"出臺(tái)后，上市銀行陸續(xù)啟動(dòng)中期分紅，從這兩年上市銀行中期分紅的動(dòng)作上看，幾乎都是趕在中報(bào)期公布，像無(wú)錫銀行這種跟隨三季報(bào)同時(shí)發(fā)布的情況比較罕見(jiàn)。

而且，無(wú)錫銀行17.5%的分紅比例，在已經(jīng)公布中期分紅方案的銀行中仍不算高。

分紅曾引股東不滿

無(wú)錫銀行首次進(jìn)行中期分紅，既是對(duì)新"國(guó)九條"一年多次分紅規(guī)定的響應(yīng)，也是該行董事長(zhǎng)陶暢上任后最為明顯的變化。

事實(shí)上，從分紅比例來(lái)看，無(wú)錫銀行近年分紅比例持續(xù)下滑。2018年度，該行的現(xiàn)金分紅比例為30.37%，之后連年下降，至2023年，其分紅比例已降至19.95%，創(chuàng)下無(wú)錫銀行自上市以來(lái)分紅率最低紀(jì)錄。

值得一提的是，在2023年度股東大會(huì)的分紅方案投票上，不少中小投資者在股東大會(huì)審議環(huán)節(jié)投下了反對(duì)票。當(dāng)年現(xiàn)金分紅分段表決情況結(jié)果顯示，有3.38%的持股1%以下普通股股東、13.73%的市值50萬(wàn)元以下普通股股東對(duì)分紅方案投出反對(duì)票。

小股東之所以投出反對(duì)票，是因?yàn)閷?duì)比全行業(yè)來(lái)看，無(wú)錫銀行的分紅比例確實(shí)較低。2023年度，42家A股上市銀行中，分紅比例在25%以上的有27家，不算當(dāng)年未分紅的鄭州銀行，無(wú)錫銀行的分紅比例排名倒數(shù)第五。

去年8月，無(wú)錫銀行原董事長(zhǎng)邵輝調(diào)任紫金銀行擔(dān)任董事長(zhǎng)一職，無(wú)錫銀行老將陶暢回歸接任董事長(zhǎng)。陶暢最早在錫州農(nóng)商行（無(wú)錫銀行前身）時(shí)期就在該行任職，2018年升任該行行長(zhǎng)。去年，陶暢曾短暫離開(kāi)無(wú)錫銀行，在靖江農(nóng)商行擔(dān)任董事長(zhǎng)，直至今次再度回歸。

對(duì)于投資者提升分紅率的呼聲，陶暢在2024年三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上就曾表態(tài)，其表示，要一方面積極回報(bào)股東，另一方面合理確定利潤(rùn)留存，持續(xù)提升內(nèi)源性資本的積累。在制定分紅政策方案時(shí)將綜合考慮監(jiān)管政策導(dǎo)向、自身發(fā)展情況、資本充足水平等因素，兼顧全體股東的整體利益及本行的可持續(xù)發(fā)展，努力提升分紅的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

2024年度，無(wú)錫銀行的分紅比例提升至21.44%，但似乎仍沒(méi)有達(dá)到中小股東心中的預(yù)期。在年度股東大會(huì)上，持股1%以下普通股股東對(duì)分紅方案投出的反對(duì)票比例更是達(dá)到22.96%，這個(gè)比例較2023年要高出不少。

險(xiǎn)企入局

中小股東對(duì)無(wú)錫銀行分紅比例的不滿也不是不無(wú)道理，2024年，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的推動(dòng)下，保險(xiǎn)資金開(kāi)啟第三輪舉牌大潮，盈利能力穩(wěn)定、分紅率較高的行業(yè)成了險(xiǎn)企的心頭好，銀行股首當(dāng)其沖。

自去年年初至今，中證銀行指數(shù)累計(jì)上漲近50%，漲幅超過(guò)70%的銀行股就有11家，農(nóng)業(yè)銀行更是以超過(guò)150%的漲幅在銀行股中絕對(duì)領(lǐng)先。

反觀無(wú)錫銀行，去年至今的累計(jì)漲幅為30.67%，在42家銀行股中處于尾部位置。截至10月28日，無(wú)錫銀行的股價(jià)為6.14元/股，最新市值134.75億元。

前不久，農(nóng)業(yè)銀行市凈率突破1倍，市場(chǎng)普遍樂(lè)觀認(rèn)為，銀行股將迎來(lái)一波估值修復(fù)行情。目前，無(wú)錫銀行的市凈率為0.62倍，而銀行股平均市凈率為0.73倍，無(wú)錫銀行看起來(lái)仍有一定的修復(fù)空間。

值得關(guān)注的是，無(wú)錫銀行的股東結(jié)構(gòu)，在三季度發(fā)生了微妙的變化。

三季報(bào)顯示，無(wú)錫銀行的前十大流通股東中，北向資金已退出，其在二季度末還持有3430.13萬(wàn)股，占流通股比例1.72%，位列第九大流通股股東。

與此同時(shí)，利安人壽-自有資金新進(jìn)無(wú)錫銀行前十大流通股東，持有5034.19萬(wàn)股、占流通股比例2.52%，位列第六大流通股股東。按無(wú)錫銀行第三季度的平均成交均價(jià)6.13元推算，利安人壽至少斥資3億元。

目前，無(wú)錫銀行的十大流通股東行列中，除了利安人壽外，還有另一家險(xiǎn)企長(zhǎng)城人壽。長(zhǎng)城人壽早在2022年就對(duì)其布局，并在去年初達(dá)到舉牌線，現(xiàn)持有無(wú)錫銀行7.87%流通股。

本次無(wú)錫銀行首次開(kāi)啟年中分紅，可以說(shuō)即安撫了部分股東的情緒，又為新晉的險(xiǎn)企股東吃下一顆“定心丸”。本次分紅方案投票未披露分段表決情況，但從整體上看，99.1%的股東投出同意票，而2024年度分紅同意票只有97.06%。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健

目前，A股上市的10家農(nóng)商行中，有6家農(nóng)商行地處江蘇，分別為無(wú)錫銀行、常熟銀行、紫金銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行和江陰銀行。其中，僅常熟銀行的資產(chǎn)規(guī)模突破4000億元，其他5家資產(chǎn)均在2000-3000億元之間，彼此之間差距并不大。

同為江蘇境內(nèi)的農(nóng)商行，無(wú)錫銀行即不像常熟銀行那樣快速的資產(chǎn)擴(kuò)張，也不像江陰銀行一樣凈利潤(rùn)高增。但從各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，無(wú)錫銀行的表現(xiàn)都比較中規(guī)中矩，也堪稱(chēng)穩(wěn)健。

作為營(yíng)收增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，無(wú)錫銀行的凈利息收入其實(shí)這幾年有所承壓，2022年至2024年連續(xù)同比下滑。不過(guò)今年前三季度，該行凈利息收入增速得以回正，同比上漲1.51%。

無(wú)錫作為制造業(yè)強(qiáng)市，當(dāng)?shù)劂y行制造業(yè)貸款余額占全市行業(yè)貸款比例一直位居首位。無(wú)錫銀行通過(guò)“名單制拓客”“項(xiàng)目管家機(jī)制”等創(chuàng)新模式，深度嵌入本地產(chǎn)業(yè)鏈，成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍。截至6月末，無(wú)錫銀行制造業(yè)貸款余額達(dá)318.29億元，較年初增加12.25億元，增幅約4%，占對(duì)公貸款余額的27%。

招商證券研究報(bào)告亦表示，無(wú)錫銀行三季報(bào)中，信貸穩(wěn)步擴(kuò)張，存款增速提高也是其亮點(diǎn)之一。截至三季度末，該行貸款規(guī)模同比增長(zhǎng)9.57%，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。結(jié)構(gòu)上公司貸款增長(zhǎng)13.48%，是主要增長(zhǎng)來(lái)源，零售信貸負(fù)增幅度縮小，票據(jù)增速和占比下降，信貸結(jié)構(gòu)有一定優(yōu)化。

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