2021年9月29日，東莞農(nóng)商銀行在香港聯(lián)合交易所主板成功掛牌上市，成為全國(guó)第13家上市農(nóng)商銀行，也是H股上市的第4家農(nóng)商銀行。

據(jù)招股說(shuō)明書顯示，截至2020年末，東莞農(nóng)商行凈利潤(rùn)50.55億元，平均資產(chǎn)回報(bào)率、平均權(quán)益回報(bào)率分別為1.00%、13.64%，保持國(guó)內(nèi)上市銀行第一梯隊(duì)水平，顯著高于目前香港上市的中國(guó)區(qū)域性銀行平均資產(chǎn)回報(bào)率及平均權(quán)益回報(bào)率算術(shù)平均水平。

在經(jīng)營(yíng)層面遙遙領(lǐng)先的同時(shí)，該行的資產(chǎn)質(zhì)量更是值得稱贊，2021年第一季度時(shí)不良率僅為0.79%，遠(yuǎn)低于行業(yè)均值的1.92%。

在英國(guó)《銀行家》期刊公布的“2021年全球銀行1000強(qiáng)榜單”中，東莞農(nóng)商銀行位居第261位；在中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的“2021年中國(guó)銀行業(yè)100強(qiáng)榜單”中，東莞農(nóng)商銀行位居第43位，全國(guó)農(nóng)商銀行第6位；主體信用等級(jí)自2017年10月至今被中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)定AAA級(jí)，達(dá)到了國(guó)內(nèi)主體的最高評(píng)級(jí)。

彼時(shí)的東莞農(nóng)商行可謂是全國(guó)中小銀行的標(biāo)桿，在上市后的次年，該行的各項(xiàng)數(shù)據(jù)也達(dá)到了頂峰，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2022年末，該行營(yíng)收112.07億元，同比增長(zhǎng)2.11%，凈利潤(rùn)達(dá)到60.83億元，同比增長(zhǎng)6.66%。

當(dāng)時(shí)任董事長(zhǎng)王耀球功成身退后，東莞農(nóng)商行也在繁華過(guò)后，開(kāi)啟了連年的大敗退，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐年下滑。

三年敗退與數(shù)據(jù)滑坡

翻開(kāi)東莞農(nóng)商行2025年的半年報(bào)，不禁讓人唏噓，昔日光環(huán)無(wú)限的農(nóng)商行在短短三年時(shí)間里，竟交出這樣一份不盡如人意的答卷。

截至今年上半年，東莞農(nóng)商行營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比下滑，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)55.01億元，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)26.27億元，同比分別下滑14.02%，22.22%。

此外，在資產(chǎn)質(zhì)量方面同樣令人揪心，數(shù)據(jù)顯示，該行不良貸款余額為73.00億元，較上年末增加人民幣3.23億元，不良貸款率1.87%，較上年末上升0.03%，撥備覆蓋率更是由2022年末的373.83%一路降至上半年的190.56%。

而近三年撥備覆蓋率與的凈利潤(rùn)同時(shí)大幅下降也說(shuō)明東莞農(nóng)商行雖然依靠撥備進(jìn)行了利潤(rùn)調(diào)節(jié)，但依然無(wú)法掩蓋其頹勢(shì)。

近年來(lái)，受LPR持續(xù)下行疊加貸款重定價(jià)、政策引導(dǎo)金融持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)等因素影響，東莞農(nóng)商行的凈利差不斷收窄至1.16%，這也成為制約該行向上前進(jìn)的主要因素之一。

如果將數(shù)據(jù)拆解來(lái)看，截至今年上半年，該行的生息資產(chǎn)收益率僅為2.87%，橫向?qū)Ρ鹊脑捙c頭部農(nóng)商行的常熟銀行4.42%相差1.55%，更是已上市的農(nóng)商行中唯一一家跌破3%的。

與此同時(shí)，負(fù)債成本居高不下，2025年上半年計(jì)息負(fù)債成本率達(dá)1.71%，導(dǎo)致凈利差收窄至1.16%，顯著制約了利息凈收入的增長(zhǎng)空間。

這一差距主要源于資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，貸款組合中低收益的政策性貸款和普惠金融貸款占比過(guò)高，而高收益的零售貸款和中小企業(yè)貸款發(fā)展不足；投資端則以低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債和地方政府債為主，缺乏收益較高的信用債等品種。

結(jié)構(gòu)失衡與風(fēng)控失守

資產(chǎn)質(zhì)量的問(wèn)題更是成為東莞農(nóng)商行的心頭大患，前文提到，上市前夕該行的不良率僅為0.79%，僅用時(shí)四年的時(shí)間，不良率便一路攀升至1.87%，逾期貸款更是從2021年末的31.61億翻了三倍至94.76億。

通過(guò)財(cái)報(bào)中歷年財(cái)報(bào)的對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)其中的端倪，例如在2024年半年報(bào)中，該行酒店及餐飲業(yè)的貸款余額為32.26億元，不良金額為7.37億元，不良率高達(dá)22.83%，但2025年半年報(bào)中，該行業(yè)的貸款余額降至26.29億元，不良率則為0.04%。

20205年半年報(bào)中，該行表示，報(bào)告期內(nèi)化解不良貸款人民幣19.82億元，而同期該行的凈利潤(rùn)為26.28億元。

雖然近年來(lái)東莞農(nóng)商行不斷加大不良資產(chǎn)的處置力度，但依舊無(wú)法遏制不良率不斷上升的態(tài)勢(shì)，今年上半年，該行個(gè)人貸款不良率為2.81%，較上年末增加52BP，其中信用卡透支不良率已高達(dá)9.24%。

雖然得益于近兩年的處置狀況，公司貸款不良率已由上年末的1.81%降至上半年的1.59%，但這種按下葫蘆起了瓢的處境依舊不得不令人擔(dān)憂。

成本壓降與薪酬悖論

值得一提的是，面對(duì)當(dāng)前的狀況，東莞農(nóng)商行也在不斷壓縮營(yíng)業(yè)支出，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，東莞農(nóng)商銀行營(yíng)業(yè)費(fèi)用19.02億元，同比降幅7.59%。該行解釋稱，“主要原因是今年以來(lái)制定各項(xiàng)費(fèi)用壓降措施，成本管控有成效?！?/p>

其中，作為營(yíng)業(yè)費(fèi)用的最大組成部分，員工費(fèi)用為13.01億元，降幅10.73%。其中，工資、獎(jiǎng)金及津貼9.17億元，降幅12.9%；養(yǎng)老金和其他社會(huì)福利3.05億元，降幅5.15%。

但與之形成鮮明對(duì)比的是，東莞農(nóng)商銀行關(guān)鍵管理人員雖然在薪金及酬金方面也同樣出現(xiàn)了下滑，來(lái)自酌情獎(jiǎng)金的數(shù)額卻漲幅達(dá)45%。

2025年上半年，東莞農(nóng)商銀行關(guān)鍵管理人員薪酬1134.6萬(wàn)元，同比上年的1011萬(wàn)元漲超12%。其中，薪金及酬金由683.2萬(wàn)元減少至673.6萬(wàn)元；酌情獎(jiǎng)金由233萬(wàn)元增加至338.9萬(wàn)元。財(cái)報(bào)稱，“本集團(tuán)按規(guī)定實(shí)施薪酬延期支付制度，延期支付的薪酬暫未發(fā)放至個(gè)人。”

區(qū)域經(jīng)濟(jì)鏡像與未來(lái)路徑

僅僅數(shù)年時(shí)間，東莞農(nóng)商行便成行業(yè)先驅(qū)淪落至行業(yè)先例的窘境，昔日激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)策略非但沒(méi)有幫助其脫穎而出，反而使其深陷泥潭。

從該行不斷升高的存貸比也不難看出，近年來(lái)，東莞農(nóng)商行越來(lái)越依賴存貸業(yè)務(wù)，失去了創(chuàng)新的勇氣，當(dāng)越來(lái)越的人成為資金的攬客，風(fēng)險(xiǎn)自然就會(huì)順勢(shì)成為那顆隱藏的地雷。

東莞農(nóng)商行的興衰軌跡，與東莞市的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型陣痛形成了深刻的鏡像。作為制造業(yè)重鎮(zhèn)，東莞近年來(lái)面臨全球經(jīng)濟(jì)放緩、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)和內(nèi)部升級(jí)的壓力，傳統(tǒng)制造業(yè)和外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓，直接波及銀行資產(chǎn)質(zhì)量。

東莞農(nóng)商行從上市初的輝煌跌入今日的困境，正是區(qū)域經(jīng)濟(jì)周期與銀行戰(zhàn)略失誤交織的結(jié)果：過(guò)度依賴存貸業(yè)務(wù)、缺乏創(chuàng)新勇氣、風(fēng)控滯后，導(dǎo)致在利率下行和風(fēng)險(xiǎn)暴露中節(jié)節(jié)敗退。

未來(lái)，若東莞農(nóng)商行能痛定思痛，緊扣東莞市產(chǎn)業(yè)升級(jí)和“科技創(chuàng)新+先進(jìn)制造”的城市定位，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型，定能在區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中重獲生機(jī)。