當(dāng)黃仁勛在GTC 2025舞臺(tái)中央舉起右手，宣布向諾基亞注資10億美元時(shí)，全球數(shù)百萬(wàn)個(gè)基站的價(jià)值鏈開始悄然重組。

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黃仁勛豪賭諾基亞

“今天我們宣布與諾基亞建立了合作關(guān)系，諾基亞是世界第二大電信制造商，這是一個(gè)價(jià)值3萬(wàn)億美元的產(chǎn)業(yè)?！?/strong>在GTC 2025大會(huì)上，英偉達(dá)CEO黃仁勛自信地宣布了一項(xiàng)重大投資。英偉達(dá)將以每股6.01美元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)諾基亞1.66億股新股，總投資額高達(dá)10億美元，獲得諾基亞約2.9%的股份。

消息公布后，諾基亞股價(jià)單日暴漲22%，創(chuàng)下2021年以來(lái)新高。這場(chǎng)看似普通的資本合作，實(shí)則是AI芯片巨頭與通信設(shè)備老兵的戰(zhàn)略聯(lián)姻，預(yù)示著通信行業(yè)即將迎來(lái)“AI原生網(wǎng)絡(luò)”的顛覆性變革。

從交易結(jié)構(gòu)看，英偉達(dá)對(duì)諾基亞的投資遠(yuǎn)非單純的財(cái)務(wù)投資。根據(jù)協(xié)議，英偉達(dá)將以每股6.01美元的認(rèn)購(gòu)價(jià)獲得諾基亞新發(fā)行的1.66億股股票。這一價(jià)格相比諾基亞此前交易日的收盤價(jià)可能存在溢價(jià)，但市場(chǎng)反應(yīng)極為積極。

黃仁勛直言不諱地指出：“電信基礎(chǔ)設(shè)施是重要的國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施，是經(jīng)濟(jì)和安全的數(shù)字神經(jīng)系統(tǒng)?！?/strong>他強(qiáng)調(diào)，AI-RAN將徹底改變電信行業(yè)，這是一場(chǎng)代際平臺(tái)轉(zhuǎn)變，使美國(guó)能夠在這項(xiàng)重要的基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)中重新獲得全球領(lǐng)導(dǎo)地位。

諾基亞總裁兼首席執(zhí)行官Justin Hotard則從另一個(gè)角度解讀了這次合作：“電信的下一次飛躍不僅僅是從5G到6G，而是對(duì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行根本性重新設(shè)計(jì)，以提供人工智能驅(qū)動(dòng)的連接?！?/strong>

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諾基亞的隱藏籌碼

不止是基站設(shè)備商

表面看，諾基亞作為世界第二大電信設(shè)備制造商，擁有遍布全球的基站網(wǎng)絡(luò)和通信基礎(chǔ)設(shè)施。但深挖其技術(shù)儲(chǔ)備，你會(huì)發(fā)現(xiàn)英偉達(dá)看中的遠(yuǎn)不止這些。

諾基亞真正的籌碼在于其完整通信技術(shù)棧和光網(wǎng)絡(luò)能力。

通過(guò)2025年初收購(gòu)Infinera，諾基亞已占據(jù)全球光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備21%的市場(chǎng)份額，其800Gbps相干光模塊技術(shù)正成為AI數(shù)據(jù)中心互聯(lián)的關(guān)鍵。諾基亞CEO Pekka Lundmark曾直言：“相干光學(xué)技術(shù)將加速800Gbps模塊落地，這正是AI時(shí)代算力網(wǎng)絡(luò)的剛需?！?/strong>

在無(wú)線接入領(lǐng)域，諾基亞的AnyRAN方法通過(guò)為云RAN和專用RAN建立軟件定義的RAN演進(jìn)路徑。其AirScale基帶采用模塊化架構(gòu)，新卡可以與以前部署的卡共存，這意味著諾基亞旨在通過(guò)新的AI-RAN功能將其AirScale基帶擴(kuò)展和發(fā)展到5G-Advanced和6G時(shí)代。

此外，諾基亞還擁有數(shù)據(jù)中心交換技術(shù)（SR Linux軟件）、遙測(cè)和結(jié)構(gòu)管理平臺(tái)等。這些技術(shù)與英偉達(dá)的AI基礎(chǔ)設(shè)施形成完美互補(bǔ)。正如合作協(xié)議中提到的，英偉達(dá)也將探索在AI基礎(chǔ)設(shè)施中使用諾基亞數(shù)據(jù)中心技術(shù)的方法。

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業(yè)績(jī)透視：被低估的AI轉(zhuǎn)型者

就在投資消息公布前幾日，諾基亞交出了一份亮眼的第三季度財(cái)報(bào)：凈銷售額同比增長(zhǎng)12%至48.28億歐元，其中網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)猛增28%。

更值得關(guān)注的是，諾基亞正在從傳統(tǒng)電信設(shè)備商向AI與云基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。霍塔德透露：“AI與云客戶已占集團(tuán)凈銷售額的6%，占網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的14%?！?/strong>

這些數(shù)字背后，是諾基亞在光網(wǎng)絡(luò)和IP網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。其800G ZR/ZR+相干可插拔產(chǎn)品已開始向美國(guó)超大規(guī)模型客戶發(fā)貨，這意味著諾基亞正成功切入炙手可熱的AI數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)。

但轉(zhuǎn)型并非一帆風(fēng)順。諾基亞第三季度毛利率下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)至43.7%，凈利潤(rùn)同比下滑54%。這種 “增長(zhǎng)但盈利承壓” 的矛盾狀態(tài)，或許解釋了為什么市場(chǎng)一直未能充分認(rèn)識(shí)諾基亞的AI潛力。

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戰(zhàn)略棋局

英偉達(dá)的生態(tài)擴(kuò)張

投資諾基亞并非英偉達(dá)近期的孤例。9月，英偉達(dá)宣布向CPU廠商英特爾投資50億美元；同期，還計(jì)劃向OpenAI投資最多1000億美元。

這些大手筆投資描繪出英偉達(dá)構(gòu)建全棧計(jì)算生態(tài)的宏大藍(lán)圖——從芯片制造到AI模型，再到通信網(wǎng)絡(luò)，英偉達(dá)正通過(guò)資本紐帶將自己嵌入整個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的底層架構(gòu)。

黃仁勛在GTC大會(huì)上透露，英偉達(dá)已出貨600萬(wàn)顆Blackwell GPU，預(yù)計(jì)Blackwell與下一代Rubin芯片的總銷售額將達(dá)到5000億美元。但這些硬件需要更廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景，而電信網(wǎng)絡(luò)正是最大的潛在市場(chǎng)之一。

據(jù)分析師公司Omdia預(yù)測(cè)，RAN市場(chǎng)到2030年將累計(jì)超過(guò)2000億美元，其中AI-RAN部分將成為增長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域。 對(duì)英偉達(dá)而言，投資諾基亞等于拿到了通往2000億美元市場(chǎng)的“門票”。

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點(diǎn)評(píng)

黃仁勛的6G顛覆性愿景

AI-RAN（人工智能-無(wú)線接入網(wǎng)絡(luò)）是這次合作的核心創(chuàng)新點(diǎn)。那么，什么是AI-RAN，它為何如此重要？

AI-RAN的基本理念是將人工智能直接集成到無(wú)線接入網(wǎng)絡(luò)中，使基站不僅提供連接功能，更成為分布式智能節(jié)點(diǎn)。黃仁勛展望：“未來(lái)每個(gè)基站都是AI節(jié)點(diǎn)，6G網(wǎng)絡(luò)將成為機(jī)器人、自動(dòng)駕駛和元宇宙的神經(jīng)中樞?！?/p>

英偉達(dá)推出的Aerial RAN Computer Pro（ARC-Pro）是一個(gè)6G就緒的加速計(jì)算平臺(tái)，它結(jié)合了連接、計(jì)算和傳感功能，使電信公司能夠通過(guò)軟件升級(jí)從5G-Advanced遷移到6G。該平臺(tái)融合了Grace CPU、Blackwell GPU和Mellanox網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，專為6G基站設(shè)計(jì)，可將無(wú)線頻譜效率提升3倍。

諾基亞將加速其5G和6G RAN軟件在英偉達(dá)CUDA平臺(tái)上的可用性，并通過(guò)將英偉達(dá)ARC-Pro嵌入到新AI-RAN解決方案的核心來(lái)擴(kuò)展其RAN產(chǎn)品組合。這種合作模式將使諾基亞的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)客戶能夠從當(dāng)今的RAN網(wǎng)絡(luò)無(wú)縫過(guò)渡到未來(lái)的AI-RAN網(wǎng)絡(luò)。

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編輯｜張毅

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