近期港股市場，邊緣計算服務(wù)商云工場（02512.HK）的二級市場表現(xiàn)格外吸睛。自 9 月中旬起，這家 2024 年 6 月才登陸港股的企業(yè)，交易熱度持續(xù)攀升 —— 成交量始終維持高位，股價也伴隨大額資金進(jìn)出呈現(xiàn)劇烈波動，市場對其資金流向與股東動作的猜測從未停歇。

要拆解這場交易異動的核心邏輯，香港中央結(jié)算系統(tǒng)（CCASS）的持倉數(shù)據(jù)是繞不開的關(guān)鍵線索。近一個月，該系統(tǒng)清晰顯示云工場股份持倉結(jié)構(gòu)處于高頻變動狀態(tài)，大額資金在市場中雙向博弈，既有資金積極進(jìn)場布局，也有資金持續(xù)離場，這種動態(tài)平衡背后，實則是市場對公司短期走向的分歧加劇。而多數(shù)市場分析人士將異動根源，鎖定在了公司半年前披露的一份股東減持計劃上。

回溯至 2025 年 5 月 19 日，云工場曾發(fā)布公告稱，控股股東 Ru Yi Information Technology Co., LTD（下稱 “Ru Yi IT”）計劃減持公司股份，上限達(dá) 6900 萬股，按當(dāng)時已發(fā)行股本計算，這一規(guī)模約占總股本的 15%。如今結(jié)合近期交易活躍度與明顯的資金流出痕跡，多家券商及研究機構(gòu)研判，Ru Yi IT 的減持計劃大概率已進(jìn)入實際執(zhí)行階段。但截至目前，云工場官方仍未就減持進(jìn)展發(fā)布任何確認(rèn)公告，這份 “沉默” 讓市場疑慮進(jìn)一步發(fā)酵。

拋開股東層面的變量，云工場的基本面其實呈現(xiàn)出鮮明的 “成長屬性”。作為聚焦邊緣計算賽道的企業(yè)，其核心業(yè)務(wù)覆蓋 IDC 解決方案、邊緣計算服務(wù)及 ICT 集成三大板塊，其中獨立品牌 “靈境云” 更是連續(xù)三年入選 “中國邊緣計算 20 強”，在技術(shù)研發(fā)與行業(yè)口碑上已建立起差異化優(yōu)勢。

財務(wù)數(shù)據(jù)更能印證其成長潛力，2025 年上半年，云工場邊緣計算業(yè)務(wù)營收同比激增 39%，遠(yuǎn)超公司整體 10% 的營收增速，成為妥妥的 “業(yè)績引擎”。從行業(yè)環(huán)境看，國內(nèi) “東數(shù)西算” 戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速落地，機構(gòu)普遍認(rèn)為云工場后續(xù)訂單增長具備較強確定性；疊加邊緣計算賽道景氣度持續(xù)上行，公司中長期成長空間本應(yīng)被市場看好。

但矛盾點恰恰在于，控股股東 Ru Yi IT 選擇在公司基本面改善、行業(yè)前景向好的節(jié)點啟動減持，這一操作引發(fā)了市場對其 “看空信號” 的解讀 —— 不少投資者擔(dān)憂，此舉是否暗示控股股東對公司業(yè)務(wù)增長的持續(xù)性存在內(nèi)部疑慮？畢竟對成長型企業(yè)而言，大股東的持股動向往往被視為公司價值的 “風(fēng)向標(biāo)”，減持動作難免影響市場信心。

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來源：大灣區(qū)經(jīng)濟網(wǎng)