四年前，它被資本市場捧為中國“癌癥早篩第一股”，市值一度突破400億港元。

四年后，它成了港股退市名單上的又一個注腳。

據港交所10月22日公告，諾輝健康(6606.HK)于10月27日起取消上市地位。

這家曾被寄望改變癌癥篩查格局的明星公司，終以崩塌收場。

從高光到崩潰不過數年：被指財務造假、審計機構辭任、管理層巨變……

01

從中年創(chuàng)業(yè)到資本寵兒

諾輝健康成立于2015年11月，總部位于杭州，由北大生命科學學院同窗朱葉青、陳一友、呂寧三人聯(lián)合創(chuàng)辦。

朱葉青(左)和陳一友，圖源諾輝健康2021年年報。

當時，三人皆過不惑之年，且在各自的事業(yè)上有所成就。

大學畢業(yè)后，朱葉青先后在三星、路透金融、通用電氣(GE)等公司任職，并自2010年起擔任GE金融集團亞太區(qū)董事總經理。

陳一友是美國猶他大學實驗病理學博士，在聯(lián)合創(chuàng)立諾輝健康前，有過兩段創(chuàng)業(yè)經歷。

其于2006年在硅谷聯(lián)合創(chuàng)辦的冠科生物(Crown Bioscience)，在2018年被日本JSR Life Sciences收購。

呂寧在獲得美國杜克大學哲學博士學位后，又去了斯坦福大學生物科學系任博士后研究員。

之后，她在羅氏診斷(Roche Diagnostics)及奎斯特診療(Quest Diagnostics)等多家國際公司積累了十余載IVD開發(fā)經驗。

據了解，朱葉青的母親罹患胃癌，是他投身癌癥早篩行業(yè)的直接契機。

公司成立后，三人分工明確：朱葉青擔任CEO，主要負責公司的戰(zhàn)略、管理和運營；陳一友擔任首席科學家，主要把控研究方向；呂寧擔任CTO，主管技術研發(fā)。

自2015年起，公司就結直腸癌早篩產品“常衛(wèi)清”測試展開研發(fā)，并于2020年11月拿到國內首個結直腸癌早篩產品注冊證。

2021年2月，諾輝健康以26.66港元/股的發(fā)行價登陸港交所，募資20.4億港元。

其港股IPO獲得景順、博裕資本、新加坡主權基金GIC等16家基石投資者加持，超額認購高達4130倍。

2021年6月，諾輝健康股價一度高達89.65港元/股，市值突破400億港元。

上市后，公司披露的營收數據一路飆升：2020年至2022年，營收從7056.7萬元增至7.65億元，三年暴增近十倍。

盡管未實現盈利，但虧損逐步收窄，同期歸母凈利潤分別為-7.89億元、-30.85億元和-8031.3萬元。

2023年3月，諾輝健康CFO高煜公開表示，公司對2023年業(yè)績的預期目標是接近盈虧平衡，2024年則是達到盈虧平衡。

也是在這個月，諾輝健康去除B標志，成為港交所第七家成功“摘B”的18A生物科技公司。

2023年7月，公司發(fā)布正面盈利警告，預計公司上半年營收同比增長254.2%至270.8%，毛利則同比增長294.6%至307.3%。

那時的諾輝，被視為港股18A板塊的成功樣本，風頭無兩。

然而，一切的轉折點出現在2023年8月16日。一份來自華爾街金融新聞媒體CapitalWatch、題為《關于諾輝健康財務數據造假的調查報告》的文件，在網上傳開。

網傳報告截圖

CapitalWatch在該文件中指控諾輝健康通過壓貨虛構九成銷售收入，推算其2022年實際銷售額僅7695萬元。

報告援引渠道調查稱，該公司產品在醫(yī)院、體檢機構、電商平臺等渠道的官方銷售數據與其實際調查不符。

面對質疑，朱葉青當日回應稱：“[諾輝健康]每一份公開數據都經得起大家調研，經得起大家論證?！?/p>

諾輝健康當晚也發(fā)公告，斥責報告包含眾多針對公司的“失實、毫無依據且具誤導性指控”。

CapitalWatch在當年9月還發(fā)布了一份更加完整的正式報告，但沒有像第一版那樣造成太大影響。

正式報告目錄截圖

02

創(chuàng)始人出局

2024年3月，真正的危機爆發(fā)了。負責審計的德勤拒絕為諾輝健康年報背書，直指公司銷售真實性及商業(yè)合理性存疑，并要求進一步核查“常衛(wèi)清”等產品的銷售模式與費用結構。

收到德勤質疑后，諾輝健康宣布自2024年3月28日起開始停牌。停牌前股價為14.14港元/股，較發(fā)行價幾近腰斬。

2024年4月8日晚，公司宣布成立獨立調查特別委員會，核查德勤提到的相關問題。但之后，公司遲遲沒有披露調查結果。

三個月后，深交所將諾輝健康調出港股通標的證券名單，使其失去南下資金的支持。

2024年9月，公司公告稱CFO高煜離職，德勤同時辭任審計師。這個消息，無疑雪上加霜。

而這還沒完。2024年12月31日，諾輝健康再度發(fā)布驚人消息：朱葉青由于個人健康原因，已辭任公司董事會主席及首席執(zhí)行官職務。

據公開信息，諾輝健康上市之初，陳一友是董事長，朱葉青為CEO。但在2022年6月，陳一友卸任董事長職務，朱葉青開始身兼兩職。

朱葉青與諾輝健康的“分手”，稱不上體面。12月的公司公告直言其“管理風格及理念與董事會其他成員有重大差異”、“繼續(xù)參與公司的管理并不符合公司及其他股東的整體最佳利益”。

接替朱葉青擔任諾輝健康董事會主席的，是非執(zhí)行董事姚納新。

姚納新是北大生命科學學院88級校友，曾任阿里巴巴美國公司負責人，也曾創(chuàng)辦高端分析檢測儀器公司聚光科技(300203.SZ)。

公開信息顯示，朱葉青的這位同院校友自諾輝健康創(chuàng)立時就加入了公司，并于2020年10月被任命為諾輝健康非執(zhí)行董事。

事實上，在諾輝健康發(fā)布公告前，朱葉青的離任已有端倪。

天眼查顯示，2024年12月27日，諾輝健康的運營主體“杭州諾輝健康科技有限公司”做出法人調整，朱葉青卸任法人，由陳一友接任。

緊接著，諾輝健康于2025年2月11日召開股東特別大會，以近八成贊成票通過了罷免朱葉青執(zhí)行董事職務的決議。

至此，作為創(chuàng)始人之一的朱葉青，徹底被逐出諾輝健康決策層，僅作為公司股東，不再參與公司運營。

盡管在諾輝健康深陷財務問題后，朱葉青曾試圖挽回局面，想要保住公司。但徹底出局的他，沒有機會了。

2025年8月，開曼群島大法院委任三位共同臨時清盤人接管諾輝健康資產及事務的管理。

港交所最終以諾輝健康股票連續(xù)停牌超18個月且未復牌為由，于10月22日正式取消其上市地位。

退市前一天，第一財經旗下醫(yī)療健康官方賬號《健聞咨詢》披露更多諾輝健康“造假”細節(jié)：

諾輝健康被指向環(huán)衛(wèi)工人購買公廁糞便、將單一樣本拆分成多份檢測以虛增收入；

部分高管知情并參與最機密的銷售策略會議；

德勤的“反水”，正因發(fā)現公司試圖于2024年初對全年財報進行造假。

諾輝健康退市后，市場焦點轉向其核心產品“常衛(wèi)清”。作為國內首個獲批的結直腸癌早篩產品，其注冊證將于2025年11月8日到期。

據《健聞咨詢》10月27日的報道，諾輝健康大幅裁撤原銷售線，但保留了醫(yī)學部門，可能旨在為“常衛(wèi)清”續(xù)證。

諾輝健康的清盤程序目前仍在推進，但陳一友與姚納新已經開始了他們的新事業(yè)。

兩人于2025年4月創(chuàng)辦的“杭州程控數芯生物科技有限公司”，已于7月完成數千萬元的天使輪融資，新項目技術據稱源自諾輝健康團隊。

對諾輝健康投資者而言，企業(yè)清盤幾乎等意味著他們血本無歸。

而據《健聞咨詢》了解，4000多名散戶投資者已組成維權共同體，在CapitalWatch創(chuàng)始人朱江的牽頭下，擬在內地與香港兩地提起訴訟，追討逾7億港元的損失。

03

結語

諾輝健康的墜落，是港股18A板塊自2018年開板以來遭遇的第一個泡沫破裂案。

這個曾被寄望代表中國創(chuàng)新診斷力量的品牌，最終倒在了自身的浮躁與失衡之中。

對于整個癌癥早篩行業(yè)而言，諾輝的覆滅不僅是一家企業(yè)的終結，更是一記警鐘——做產品，容不得半點虛妄。