510300ETF主導殺跌回升，大盤縮量探底3930點補課

今日消息面：

【美股三大指數(shù)月線均至少6連漲】上周五夜美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲0.61%，周累漲2.24%，10月份累漲4.7%；標普500指數(shù)漲0.26%，周累漲0.71%，10月累漲2.27%；道指漲0.09%，周累漲0.75%，10月累漲2.51%。其中，納指月線7連漲，道指、標普500指數(shù)月線6連漲。亞馬遜大漲超9%，創(chuàng)歷史新高；特斯拉漲超4%，奈飛漲逾2%；Meta跌超2%，微軟跌超1%，英特爾、蘋果、英偉達、谷歌小幅下跌。納斯達克中國金龍指數(shù)收漲0.53%，10月累跌4.19%。

【中國證監(jiān)會原黨委委員、副主席王建軍嚴重違紀違法被“雙開”】據(jù)中央紀委國家監(jiān)委網(wǎng)站消息，經(jīng)中共中央批準，中央紀委國家監(jiān)委對中國證券監(jiān)督管理委員會原黨委委員、副主席王建軍嚴重違紀違法問題進行了立案審查調(diào)查。

【ETF規(guī)模10個月增長逾2萬億元】ETF正以“高歌猛進”之勢成為資金入市的重要工具。具體來看，ETF年內(nèi)規(guī)模暴增2萬億元，百億級產(chǎn)品擴容至121只，千億級“巨無霸”批量涌現(xiàn)，股票、債券、跨境等多類型ETF全面開花。與此同時，產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)提速，細分賽道與多元策略布局正不斷深化。2025年以來，無論是產(chǎn)品數(shù)量還是規(guī)模，ETF均實現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)Choice測算，截至10月30日，共有1345只ETF成立，規(guī)模合計達到5.74萬億元。而去年底，ETF數(shù)量為1039只，規(guī)模為3.73萬億元。這意味著，僅10個月時間，ETF數(shù)量增長超300只，規(guī)模提升逾2萬億元。(上證報)

【上交所：前三季度滬市上市公司實現(xiàn)凈利潤3.79萬億元 同比增長4.5%】上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，滬市上市公司完成2025年三季報披露。2025年前三季度，滬市上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入37.58萬億元，同比微增；實現(xiàn)凈利潤3.79萬億元，同比增長4.5%；扣非后凈利潤3.65萬億元，同比增長5.5%。

【高盛：中國股市正邁進增長期AH股指數(shù)至2027年底潛在回報達30%】高盛中國股票策略分析師付思認為，整體而言，高盛認為中國股市正邁進增長期，AI、反內(nèi)卷及出海三大潛在強勁的獲利驅(qū)動因素，可提振中資企業(yè)盈利前景。該行預測，A、H股指數(shù)至2027年底期間，可實現(xiàn)約30%的潛在回報，受12%的年復合利潤增長率和5%至10%的市盈率擴張潛力驅(qū)動。

【央行公開市場今日凈回籠2590億元】央行今日開展783億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有3373億元7天期逆回購到期，當日實現(xiàn)凈回籠2590億元。

【兩市融資余額減少122.82億元】截至10月31日，上交所融資余額報12499.24億元，較前一交易日減少36.54億元；深交所融資余額報12110.64億元，較前一交易日減少86.28億元；兩市合計24609.88億元，較前一交易日減少122.82億元。

今上午大盤低開0.7點3954點，探底3937點，沖高3960點，午前收3956點。上證50、滬深300、深成指、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、中證500、中證1000跌0.14%、0.45%、1.06%、1.37%、2.35%、1.03%、0.65%，上證指數(shù)漲0.05%。個股漲跌比為2677:2597，漲跌停比63：8。兩市半日成交額為1.38萬億，較上個交易日縮量1755億。

上周滿市場都在看4000點成為歷史新起點，并紛紛論證現(xiàn)在的4000點與10年去新華社、人民日報發(fā)文4000點是歷史新起點有什么不同。尤其首次收盤站上4016點時，市場很多人更是看好4200、4500點。

但我的反應是：要看國家隊答不答應。因為國家隊的主要任務是維系慢牛，抑制快牛。而當時3900點僅累計收盤9天，換手率遠遠不夠，沖4000點條件是不具備的。

更何況高盛等外資，在滬深300指數(shù)3800點時，一致看漲4700點。而到了4700點時有修正觀點，看漲4900點。但滬深300指數(shù)最高到了4761點時，便遭至洶涌殺跌盤，顯然外資在出貨，出完貨高盛馬上改口，說大盤4000點可能是頂部。

經(jīng)過周四、周五連續(xù)2天殺跌，市場情緒又立馬轉(zhuǎn)為悲觀，一些技術(shù)分析人士叫出3個看跌點位：3800點、3730點、3674點（去年高點）。

我的觀點比較理性，市場一片看好時我比較保守，認為10月份不可能上4000點，甚至年底前也未必能站穩(wěn)4000點。一個重要理由是國家隊重倉的510300ETF是本輪殺跌的急先鋒，大盤從4025點到今上午的3937點，僅跌了2.2%。而510300ETF卻從4.876元跌到4.705元，跌幅3.5%，并且是在五大銀行股、六大權(quán)重股強烈護盤翻紅下進行的。其目的是兩個：一是強令大盤在3900點平臺上補課。二是封住外資在滬深300指數(shù)沖破4700點目標位后的逃路。

不過，我對大盤的調(diào)整并不悲觀，在昨日的《忠言周評》中提出調(diào)整三步走：3980-3950點，3950-3930點、3930-3900點。因為在3800-3900點以上收盤了48天，累計成交超100萬億，幾乎將總市值換手一遍，成為整個市場的平均持股成本，因此過分看空不可取。

果然，今上午在五大銀行和六大權(quán)重股上漲情況下，510300ETF在上周五收盤價4.756元基礎(chǔ)上，繼續(xù)殺跌到4.705元，跌幅超1%，大盤同步跌到3937點。隨后其反彈到4.735元，大盤也反彈到3960點，大盤走勢完全被510300ETF所主導。

由此可見，國家隊重倉的510300ETF對大盤的指向意義。據(jù)匯金公司三季報顯示，其擁有的ETF有1.55萬億，三季度就盈利2000億，其中510300ETF就盈利500億，這便是頻繁震蕩獲取的差價。因此，人們關(guān)注大盤走勢，必須將510300放在自選股首位。

周末有一個重要信息，深圳政府在10月22日推出購并重組行動方案8天后，就雷厲風行推出跨界購并第一單：虧損房地產(chǎn)股沙河股份現(xiàn)金支付購買深圳晶華顯示電子股份70%股權(quán)，并立即合并財務報表，由房地產(chǎn)股轉(zhuǎn)型電子產(chǎn)業(yè)高科技股。受此鼓舞，今上午沙河股份漲5.65%，最高至20.23元。雖然沒有漲停，但因為它提前漲幅巨大，從4月9日8.59元到10月23日25.62元，漲幅198.6%，消息公布前收盤18.75元。可見市場半年多來，因為購并重組的預期，股價已經(jīng)漲了2倍。

深圳這個跨界購并重組案例，對今上午市場影響較大，漲幅榜前兩板半數(shù)以上都是低價股。相信在市場調(diào)整時，購并重組概念將成為市場一股持續(xù)活躍的力量。因為上海、湖北、北京、深圳等均相繼推出購并重組行動方案，后續(xù)追逐劣質(zhì)企業(yè)第二增長曲線，轉(zhuǎn)為新質(zhì)生產(chǎn)力的好戲?qū)⑦B臺。

下午關(guān)注：大盤下方能否收在3930點之上？上方能否收在10天線3960點之上？重點關(guān)注510300ETF在午前4.728元位置上的走向？2677:2597的個股略微漲多跌少局面能否維系并擴大？成交量能否放大到2-2.1萬億以上？