這兩天，投資界傳出一個挺有意思的消息：

知名基金經(jīng)理張坤，把手里的順豐股票全賣光了。

去年下半年，張坤開始建倉順豐控股，信心滿滿，很多人都跟投了一波，今年一季度，張坤再次大幅增持。

按照他的投資習(xí)慣，這兩波都是打底埋伏，長期投資。

但到了三季度，張坤居然清倉了順豐控股，這是為什么呢？

原因很可能是：極兔殺過來了。

01 超級爆發(fā)

這幾年，很多企業(yè)都在忙兩件事：

1.降本增效 2.出海。

但說老實(shí)話，能把這兩件事做好的企業(yè)沒有幾家，而極兔卻能把這兩件事做得超好。

根據(jù)極兔的中期財(cái)報(bào)，上半年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總收入55.0億美元，同比增長13.1%，核心快遞業(yè)務(wù)收入達(dá)53.4億美元，同比增長12.7%，這個還平平無奇。

最牛的來了：

上半年，極兔實(shí)現(xiàn)凈利潤8893.2萬美元，同比大幅飆升186.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)到1.6億美元，同比強(qiáng)勁增長147.1%！

能在今天這個大環(huán)境下，拿出這樣的增長數(shù)據(jù)，無相君只能說：

牛逼Plus！

極兔的海外增長市場，主要是在東南亞與新興市場的國家，其收入占比已提升至43%，毛利貢獻(xiàn)高達(dá)73%，成為拉動整體盈利的重要力量。

尤其是東南亞業(yè)務(wù)，區(qū)域包裹量大幅提升57.9%，市占率增至32.8%，連續(xù)六年保持第一。

此外，作為一家從印尼起家的快遞企業(yè)，極兔也是以驚人的速度在中國市場打開局面，從2020年正式進(jìn)入中國到實(shí)現(xiàn)日單量突破2000萬，僅用了不到一年時間，而這一里程碑“四通一達(dá)”走了十?dāng)?shù)年。

極兔是怎么做到的呢？答案是：

“農(nóng)村包圍城市”。

這與拼多多的發(fā)展路徑有異曲同工之妙，兩者都繼承了段永平“后中爭先”的發(fā)展策略，先找到市場空白點(diǎn)，針對痛點(diǎn)進(jìn)行改進(jìn)，突出極致性價比。

在進(jìn)軍中國市場時，極兔巧妙地運(yùn)用了三招獨(dú)特打法：

第一招是低價搶占市場。

在2020年至2021年間，極兔在不同地區(qū)以低于當(dāng)?shù)乜爝f30%-50%的價格攬客，在義烏甚至一度打出“8毛發(fā)全國”的價格，這種激進(jìn)的價格策略讓它在短時間內(nèi)迅速獲得市場份額。

第二招是借助現(xiàn)有資源快速起網(wǎng)。極兔利用OPPO的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)快速建立加盟商體系，并通過“蹭網(wǎng)”方式借助通達(dá)系網(wǎng)點(diǎn)作為代理打開局面，這種輕資產(chǎn)模式大大降低了市場進(jìn)入成本。(極兔的創(chuàng)始人李杰是OPPO的原總經(jīng)理)

第三招是綁定電商平臺。憑借李杰與拼多多黃崢的同門關(guān)系，極兔成功接入拼多多的海量訂單系統(tǒng)，獲得了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來源。

不過，極兔并未滿足于低端快遞市場。

2023年5月，極兔以11.83億元拿下順豐旗下的豐網(wǎng)業(yè)務(wù)，并引入順豐作為股東（持股1.54%），這標(biāo)志著極兔開始向中端快遞業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透。

而這，恰恰沖擊了順豐的商業(yè)模式。

02 順豐，有點(diǎn)慌

順豐賣豐網(wǎng)給極兔，本覺得是把低端的包袱，甩給小弟玩一玩，但極兔給順豐的震撼，卻是拳拳見肉。

通過對豐網(wǎng)的收購，極兔迅速補(bǔ)足網(wǎng)絡(luò)短板和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，并完成了傳統(tǒng)企業(yè)需要十多年才能完成的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

2024年，極兔在中國的送件量比順豐多近50%，這意味著，極兔用更大的業(yè)務(wù)量實(shí)現(xiàn)了更低的市場價格，改變了快遞行業(yè)的定價邏輯——高端服務(wù)好價格高，低端服務(wù)差價格低。

順豐的單票均價高達(dá)14.35元，遠(yuǎn)高于電商件的價格水平，而極兔卻能給用戶又好又便宜的快遞。

而極兔把成本打下來的方法，正是豐網(wǎng)之前推行的自動化。

根據(jù)公開資料，極兔網(wǎng)點(diǎn)自動化設(shè)備數(shù)量較2024年底增長25%，無人物流車投入規(guī)模擴(kuò)大至900余輛，推動單票成本降至0.28美元，同比下降10.3%。

在西北地區(qū)，極兔推廣無人車配送模式，甘青寧已投放100余輛無人車，計(jì)劃年內(nèi)增至300輛。這些無人車一次可送300-500件貨，一天滿負(fù)荷可送1200-1500件，相比傳統(tǒng)貨車一年可節(jié)省1.5-2.5萬元成本。

此外，新型L4級無人車的投入使用，也使單票快遞成本降低20%，配送時效提升2小時。

在廣大農(nóng)村地區(qū)，極兔的“三級配送體系”（縣級分揀樞紐—鄉(xiāng)鎮(zhèn)服務(wù)站—村級服務(wù)點(diǎn)）大大提高了物流效率。

比如在甘肅的瓜州，一個快遞員配合無人車就能服務(wù)15個鄉(xiāng)村，而以往需要3名快遞員。

智能化和規(guī)?；慕Y(jié)合，讓極兔在保持低價的同時，還提升了服務(wù)質(zhì)量，并且極兔還將在中國積累的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)有效復(fù)制到中東、拉美等新市場，實(shí)現(xiàn)了快速落地。

張坤之所以清倉順豐，某種程度上也是反映了資本市場對順豐和極兔這兩種模式的重估：

如果極兔能夠持續(xù)通過技術(shù)手段降低成本，并保持價格優(yōu)勢，那么順豐引以為傲的“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”模式將面臨巨大壓力。

03 海外想象更廣闊

資本市場看中的是成長性和未來預(yù)期，在國內(nèi)市場極度內(nèi)卷的大背景下，全球化布局的企業(yè)更能、也更易獲得資本市場的青睞。

無論是港股IP之王泡泡瑪特、還是A股CPO產(chǎn)業(yè)鏈的明星，無一不是在海外市場大獲成功。

相比于順豐，極兔的想象力就在于全球化。

這些年，四通一達(dá)包括順豐等多家快遞企業(yè)常有動作想拓展海外業(yè)務(wù)，但均沒有極兔般順利。

原因是極兔很善于借助海外的電商平臺生態(tài)，通過借力TikTok shop、Shopee、Lazada、SHEIN、TEMU等全球和區(qū)域平臺，極兔的海外訂單增量非常大。

截至2025年6月，極兔的物流網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全球13個國家，在東南亞市場保持領(lǐng)先地位，在沙特阿拉伯、巴西和埃及等新興市場包裹量增幅近50%。

根據(jù)谷歌和淡馬錫聯(lián)合發(fā)布的《2024東南亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)報(bào)告》，東南亞電商滲透率目前僅為12.8%，遠(yuǎn)低于中國市場的46.8%。

而根據(jù)星展銀行的報(bào)告預(yù)測，2025年至2029年間全球快遞市場將實(shí)現(xiàn)7.9%的復(fù)合年增長率，亞太地區(qū)復(fù)合年增長率將達(dá)到10.5%，這些趨勢對極兔極為有利。

總之，極兔的崛起重塑了資本對快遞行業(yè)的想象。

在實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)后，極兔持續(xù)通過智能規(guī)劃、轉(zhuǎn)運(yùn)中心優(yōu)化等技術(shù)手段壓低單票成本，證明了其在低價模式下也能找到盈利的路徑。

在海外市場，極兔又跑在了國內(nèi)快遞巨頭的前面，深度融入海外電商平臺。

可能在很年以前，我們就以為快遞市場已經(jīng)被四通一達(dá)、順豐瓜分完畢，但極兔的案例也給到了我們新的翻盤點(diǎn)：

在一個看似格局已定的成熟市場，成功的關(guān)鍵在于找到獨(dú)特的生態(tài)位，以杠桿思維高效整合資源，并圍繞核心優(yōu)勢（如成本控制）構(gòu)建起高效的運(yùn)營體系。

如此，就能在巨頭的夾縫中，殺出一條血路來。

當(dāng)年的拼多多，不也是如此嗎？