打起來了！

馬上就要港股上市了，但文遠知行和小馬智行這兩家總部在廣州的無人駕駛公司，又撕起來了！

你看，文遠知行 CFO李璇，忽然在分析師群里發(fā)長消息，指控小馬智行在 香港路演材料 中存在諸多片面不實、刻意貶低文遠知行的表述。

比如，運營區(qū)域造假、運營數(shù)據(jù)造假、 技術(shù) 實力存疑、無視全球布局等。

簡單來說就是，指責(zé)小馬智行在香港上市路演的過程中，對著投資人瘋狂地給文遠知行潑臟水。

啊這！

馬上兩家都要去港股上市敲鐘了，眼下正值雙方路演拉投資的關(guān)鍵期。

也難怪文遠知行要突然發(fā)難，要求小馬智行立即更正所有不實信息，并保留一切法律訴訟權(quán)利。

截至目前，小馬智行方面暫時沒有回應(yīng)。

如果 CFO說的都屬實，那只能說：

真實的商戰(zhàn)果然都如此樸實無華。

其實，這已經(jīng)不是他倆第一次“互撕”。

今年6月，小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO 樓天城在接受媒體采訪時直言：

“從規(guī)模化和無人化兩個核心標(biāo)準看，除了 “牌桌” 上的 Waymo、小馬智行和百度，其他公司發(fā)展水平甚至沒達到這三家兩年半前的狀態(tài)?！?/p>

言外之意，文遠知行顯然就在那 “落后兩年半” 的陣營。

文遠知行當(dāng)然也不是吃素的， CFO 李璇馬上就在微信朋友圈公開回擊了：

“好奇一個撞車到美國牌照被吊銷，在北京撞馬路牙子到起火的公司，怎么好意思去diss車隊數(shù)量遠比它大、落地比它多得多的公司，怎么好意思說自己比別人強兩年半?

給友商個建議，別世界各地簽一堆mou說自己'全球公司'，想學(xué)文遠就做到位，至少真正落地跑幾十輛車再說?！?/p>

果然文化人就是厲害，罵人不帶一個臟字，但句句直戳對方肺管子。

李璇提到的 小馬智行“美國牌照被吊銷” 事件發(fā)生在2021 年底。

當(dāng)時，加州機動車管理局（DMV）因小馬智行一輛測試車右轉(zhuǎn)后撞上道路中心分隔帶和交通標(biāo)志，暫停了其無人駕駛測試許可。

這事還引發(fā)了美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）的調(diào)查，并最終以召回收場。

美國知名做空機構(gòu)灰熊研究（Grizzly Research）更是借題發(fā)揮，發(fā)布了針對小馬智行的做空報告。

直指其 “對軟件的草率處理導(dǎo)致事故”“缺乏技術(shù)和安全控制”，同時指控其存在數(shù)據(jù)造假、技術(shù)能力不足、運營效率低下、財務(wù)風(fēng)險等問題。

這事讓小馬智行戰(zhàn)略部署更趨 “內(nèi)收”，將更多資源集中在國內(nèi)市場，也是其不能言說的痛。

但小馬智行的“痛點”，卻是文遠知行最引以為傲的宣傳點。

文遠知行在招股書稱，作為 “全球唯一旗下產(chǎn)品擁有六國自動駕駛牌照” 的科技公司，牌照覆蓋美國、中國、沙特、阿聯(lián)酋、新加坡和法國。

還強調(diào)其安全性能高，自動駕駛系統(tǒng)故障未受監(jiān)管處罰。

只能說，最了解你的，永遠是你的競爭對手。

現(xiàn)在，雙方又因為港股路演撕了起來，可見積怨已久。

那么問題來了，小馬智行和文遠知行，為啥老是互掐？！

小馬智行的兩位創(chuàng)始人彭軍與樓天城都是清華畢業(yè)，從百度“單飛”后，2016年創(chuàng)立小馬智行。

文遠知行創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 韓旭則是本科北大畢業(yè)后，赴美國留學(xué)，同樣從百度離職后，于2017年創(chuàng)立了文遠知行。

兩家公司總部都位于廣州，成立時間也前后腳。

相似的開局，相同的賽道，妥妥的競爭對手。

2024 年10月，文遠知行搶先登陸納斯達克，成為 “全球通用自動駕駛公司第一股”，也是 “全球 Robotaxi 第一股”，首日市值 44.91 億美元。

一個多月后，小馬智行也在美股上市了，首日市值 41.88億美元。

二者共同成為了美股市場上代表中國Robotaxi 力量的“雙子星”。

現(xiàn)在，雙方又同步在港股上市，甚至定在同一天敲鐘。

就，很有一種互相別苗頭的架勢。

那么問題來了，這兩家無人駕駛廣州公司，到底哪家強？！

從核心業(yè)務(wù)構(gòu)成來看：

小馬智行的核心聚焦于自動駕駛貨車 Robotruck。

2025 年上半年，其自動駕駛貨車收入 1730 萬美元，占總收入的 48.8%；

其次是技術(shù)授權(quán)和應(yīng)用服務(wù)1487.8 萬美元，占比 42%；

反觀其自動駕駛出租車服務(wù)，同期收入僅 325.6 萬美元，占比不足 10%。

文遠知行的支柱則是自動駕駛出租車 Robotaxi：

2025 年上半年，其自動駕駛出租車收入達 865.9 萬美元，占總收入的 31.1% ；

其次是自動駕駛環(huán)衛(wèi)車472.5 萬美元，占比 17%；

然后是自動駕駛小巴351.1 萬美元，占比 12.6%。

也就是說，雙方的核心業(yè)務(wù)側(cè)重，其實是略有不同的。

而從營收表現(xiàn)上看，似乎小馬智行暫時略勝一籌？！

不過，從利潤上看，兩家目前都仍在虧錢。

小馬智行過去三年半虧了45.75億；

文遠知行虧了65.56億。

虧的是賺的的三倍還有多，也是嚇人！

而大概也是因為文遠知行比小馬智行賺得少，虧更多，雖然兩者在美股上市時市值差不多，但目前已經(jīng)拉開了差距——

文遠知行市值縮水至33.27億美元；

小馬智行則飆升至71.97億美元。

也就是說，1個小馬智行的市值≈ 2個文遠知行。

這周四，雙方將同步在港股敲鐘，屆時市值表現(xiàn)如何，我們拭目以待。

但講真，到底誰能率先實現(xiàn)L4自動駕駛的規(guī)?；瘧?yīng)用，目前來看，一切皆是未知之?dāng)?shù)。

根據(jù)納斯達克官網(wǎng)數(shù)據(jù)，市場預(yù)期，文遠知行2027年EPS可達到 0.04 美元，有望勉強扭虧為盈。

而小馬智行方面則預(yù)計，當(dāng) Robotaxi 規(guī)模達到 5 萬輛時可觸及盈利平衡點，盈利時間預(yù)計在 2028 年至2029 年之間。

所以，與其在這里互掐，不如多花時間研究，如何盡早實現(xiàn)盈利。

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