10.86億！一個(gè)包工頭20年的商業(yè)帝國(guó)，就這樣被清空了。

2025年10月10日晚，精藝股份發(fā)布公告。

控股股東南通三建持有的7518.47萬(wàn)股，占公司總股本近30%的股權(quán)，被四川眉山國(guó)資以10.86億元的價(jià)格競(jìng)得。

這場(chǎng)司法拍賣，從起拍價(jià)7.8億一路廝殺，每次加價(jià)300萬(wàn)，77個(gè)回合后塵埃落定，京東拍賣平臺(tái)上圍觀人數(shù)超過35萬(wàn)。

這些人看的，更是江蘇第一大包工頭黃裕輝的最后清算。

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2003年，時(shí)任南通三建北京分公司總經(jīng)理的黃裕輝接受建筑部主管期刊的專訪。

這一年，黃裕輝剛剛32歲。然而面對(duì)記者的鏡頭，黃裕輝卻在高呼要打造百年企業(yè)。

這哪是一個(gè)地方分公司負(fù)責(zé)人該說的話，分明把集團(tuán)董事長(zhǎng)的臺(tái)詞給搶了。

不過，黃裕輝年紀(jì)雖輕，卻有足夠的資本。

中專畢業(yè)后，黃裕輝就子承父業(yè)加入了南通三建的建筑隊(duì)，從學(xué)徒一步步干成了總經(jīng)理。

當(dāng)南通建筑鐵軍大部隊(duì)在上海干的火熱之際，黃裕輝帶著手下的三千號(hào)弟兄，已經(jīng)在北京闖下了一片天地。

西單首都時(shí)代廣場(chǎng)，朝陽(yáng)華彬大廈，海淀騰達(dá)大廈，這些都是南通三建的地標(biāo)作品。

能在首都干出成績(jī)的黃裕輝打響了名聲，自然引來了媒體的采訪。

2004年，原屬國(guó)營(yíng)單位的南通三建進(jìn)行改制，第二年，建設(shè)部更頒發(fā)了房屋建筑工程施工總承包特級(jí)資質(zhì)證書。

然而此后的南通三建，盡管承建項(xiàng)目和行業(yè)榮譽(yù)一抓一大把，但在換了幾任"一把手"之后，業(yè)績(jī)卻始終不理想。

不得不說，黃裕輝趕上了好時(shí)候。2012年10月，他成了南通三建的副董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理，由此開始了高光時(shí)刻。

不過更重要的一點(diǎn)，經(jīng)過多年的籌劃和運(yùn)作，黃裕輝已然成為南通三建的實(shí)控人，而他也的確帶領(lǐng)南通三建也實(shí)現(xiàn)了騰飛。

騰飛的關(guān)鍵詞就是五個(gè)字——恒大許家印。

當(dāng)年許家印為了沖擊港股上市，想出了一個(gè)恒大戰(zhàn)略合作伙伴計(jì)劃。說白了，誰(shuí)愿意跟恒大一起賺錢，誰(shuí)就可以來。

許家印一發(fā)江湖帖，自然有人擠破頭也要來，后來恒大能一年比一年做得大，也少不了這些戰(zhàn)略合作伙伴的鼎力幫扶。

2013年，許家印提出恒大新一輪擴(kuò)張目標(biāo)，恒大的戰(zhàn)略合作伙伴朋友圈自然也要擴(kuò)容。黃裕輝也是在這一年成功擠進(jìn)了圈子。

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恒大每年的戰(zhàn)略合作伙伴表彰大會(huì)，許家印都非常重視。不僅親自主持，更是上臺(tái)頒獎(jiǎng)，以示對(duì)合作伙伴的感謝。

2007年到2018年，11年間恒大的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)了240倍，銷售額增長(zhǎng)了294倍，這些合作伙伴們功不可沒。

自從上了許家印這條大船，黃裕輝就沒想著下船，南通三建和恒大的關(guān)系越來越緊密，承接恒大樓盤時(shí)，南通三建甚至?xí)鲃?dòng)墊錢，大大緩解了恒大的資金壓力。

恒大自然也是投桃報(bào)李，將更多的樓盤給到三建，當(dāng)恒大成為“宇宙級(jí)房企”時(shí)，南通三建在全國(guó)的工地也越來越多。

這種深度綁定讓黃裕輝倍感興奮，活兒多就意味著分的錢多，賬面上的數(shù)字越來越好看。

2018年的表彰大會(huì)，黃裕輝再次上臺(tái)，從許家印手中接過了卓越伙伴獎(jiǎng)杯。

也許是受氣氛烘托，許老板在臺(tái)上給所有合作伙伴深深鞠了一躬，感謝所有合作伙伴的鼎力支持。

臺(tái)下的黃裕輝應(yīng)該沒想到，這個(gè)鞠躬竟成了最后一次感謝,更沒想到，這一躬要抵360多億。

2019年風(fēng)向變了，恒大改變了所有合作伙伴的支付方式，從按項(xiàng)目進(jìn)度付款改成項(xiàng)目完結(jié)后才付款。

最初是按工程進(jìn)度支付工程款，后來慢慢變成完成兩個(gè)進(jìn)度結(jié)一次，三個(gè)進(jìn)度結(jié)一次，直到后來要求是建筑封頂才結(jié)款。

這個(gè)變化一開始只是把合作伙伴的墊資加大、周期拉長(zhǎng)。但恒大資金鏈日益緊張，最后連現(xiàn)金結(jié)算都難以保證，很多時(shí)候供應(yīng)商只能拿到恒大商票。

事情發(fā)展到這一步，黃裕輝已經(jīng)有所警覺。他踩了剎車，不敢再接新的恒大項(xiàng)目。

但或許是因?yàn)殡p方捆綁得太深，又或是出于"哥們義氣"。直到恒大暴雷之前，黃裕輝仍在為許家印站臺(tái)，更公開表示："寒冬很快會(huì)過去，暖春就要到來。"

這話說得悲壯，也說得太過天真。

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2021年9月，恒大理財(cái)兌付困難如同導(dǎo)火索，直接引爆了恒大這顆大雷。

恒大一出事，上下游都倒霉。總負(fù)債超過2.4萬(wàn)億的恒大，其中應(yīng)付工程款就有9000億。

恒大債主眾多，其中南通三建就欠下了360多億。外界將南通三建視為恒大的最大單一債權(quán)人。

不過這筆賬，注定是要不回來了。

2022年開始，南通三建頻繁被曝出欠薪、被執(zhí)行、限制高消費(fèi)。同年，南通三建在政府的支持下進(jìn)入債務(wù)重組。

債務(wù)重組的本質(zhì)，就是把各處的資產(chǎn)挑揀出來，看能否賣出好價(jià)錢。

過去黃裕輝主持下，南通三建買下的金融資產(chǎn)包，都會(huì)一一擺上貨架。

之前持有的特發(fā)服務(wù) 20% 股權(quán)，從 2021 年開始被司法拍賣得一干二凈；海門中銀富登銀行 9.5% 的股權(quán)也轉(zhuǎn)給了海潤(rùn)集團(tuán)。

剩下的 “最后王牌” 就是精藝股份，這可是南通三建當(dāng)初花了12億買來的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，一開始是打算借殼上市，再后來就成了黃裕輝“東山再起”的資本。

然而南通三建的債務(wù)重組并不順利，資不抵債已是板上釘釘，黃裕輝本人也成了老賴。

2025年6月，因隱瞞董事長(zhǎng)黃裕輝被納入失信被執(zhí)行人名單的事實(shí)，精藝股份先是被廣東證監(jiān)局處罰，緊接著黃裕輝就火速辭去了董事長(zhǎng)職務(wù)。

南通三建倒下了，精藝股份就成了黃裕輝最后的指望，可惜這塊資產(chǎn)終究還是要脫手了。

9月4日，精藝股份發(fā)布公告，控股股東南通三建控股持有的全部股份將被司法拍賣。10月9日，京東司法拍賣平臺(tái)正式開拍。

起拍價(jià)7.8億元，是拍賣日前20個(gè)交易日股票收盤價(jià)平均價(jià)格的90%。每次加價(jià)幅度300萬(wàn)元。

最終，四川眉山國(guó)資旗下公司以10.86億元的價(jià)格競(jìng)得這筆股份。

從2003年意氣風(fēng)發(fā)要打造百年基業(yè)，到2025年最后家底被司法拍賣。黃裕輝用22年走完了這條路。

恒大暴雷后，金螳螂被欠77億，廣田集團(tuán)虧損55億，南通一建、六建、二建相繼倒下。

這些曾經(jīng)在建筑業(yè)叱咤風(fēng)云的企業(yè)，都成了恒大債務(wù)危機(jī)的祭品。

黃裕輝為恒大巨輪的建成貢獻(xiàn)過力氣，也分享過成功。

他曾以為，許老板會(huì)一直賺錢，一路高歌猛進(jìn)的恒大會(huì)是永遠(yuǎn)的贏家。

所以當(dāng)2018年許家印在臺(tái)上深深鞠躬時(shí)，他滿心感動(dòng)。卻沒想到，那一躬，是告別，也是預(yù)警。

商業(yè)世界從來不缺少這樣的故事。

有人把雞蛋放在一個(gè)籃子里，還自以為抱緊了金山。有人用"義氣"替代風(fēng)控，用"深度綁定"當(dāng)作護(hù)身符。直到大廈將傾，才發(fā)現(xiàn)自己早已站在懸崖邊上。

1978年，7歲的黃裕輝看著父親大膽走出去，瓦房變成了磚房。

那時(shí)他懂得了一個(gè)道理：要想過得好，就要往外走。

現(xiàn)在他也該明白另一個(gè)道理：走得再遠(yuǎn)，也要看清腳下的路。

跟對(duì)人能飛黃騰達(dá)，跟錯(cuò)人會(huì)萬(wàn)劫不復(fù)。

這場(chǎng)拍賣終結(jié)的，不只是一個(gè)包工頭的商業(yè)帝國(guó)，更是所有"深度綁定"神話的破滅，是所有盲目追隨者的警鐘。

一塊塊磚，壘起了一座沒有根基的高樓。當(dāng)大廈崩塌之時(shí)，沒有一塊磚是無辜的。