何時輕裝上陣~

ST圈在沉寂許久之后，又迎來大消息。

11月4日晚，ST嶺南公告稱，公司涉嫌串通投標(biāo)罪被起訴。

公告顯示，ST嶺南近日收到河南省湯陰縣人民法院送達(dá)的傳票，開庭日期為2025年10月31日上午8時30分。公司涉嫌串通投標(biāo)罪被起訴，公司將積極配合公安機(jī)關(guān)、法院做好相關(guān)工作，依法采取有效措施。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日收盤，公司股價報(bào)1.87元/股，收跌3.11%，總市值約為34億元。

公告背后的心機(jī)

盡管在相關(guān)公告中，ST嶺南并未披露具體案由，但有分析人士指出，此次ST嶺南涉案，或與2018年湯陰某公開招標(biāo)的PPP項(xiàng)目有關(guān)，在該項(xiàng)目中，ST嶺南并未中標(biāo)。

雖然涉及刑事案件并非小事，但令不少投資者憤慨的是ST嶺南公告發(fā)布的時機(jī)。

10月30日晚，ST嶺南披露關(guān)于累計(jì)訴訟、仲裁情況的公告。公告顯示，截至2025年10月28日，公司及控股子公司連續(xù)十二個月內(nèi)新增尚未披露的訴訟、仲裁事項(xiàng)的涉案金額合計(jì)約為1.31億元，涉案金額累計(jì)達(dá)公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司凈資產(chǎn)的12.28%。公司及控股子公司作為被告涉及的訴訟、仲裁合計(jì)涉案金額約為1.31億元，占上述總金額的100%。該次披露的訴訟、仲裁案件情況中，公司及控股子公司不存在單項(xiàng)涉案金額超過1000萬元，且占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值10%以上的重大訴訟、仲裁事項(xiàng)。

如上所述，案件開庭日期為2025年10月31日。傳票一般提前3-15天送達(dá)。

所以，至少在10月30日晚發(fā)布《關(guān)于累計(jì)訴訟、仲裁情況的公告》時，ST嶺南已知悉涉案和開庭情況。然而ST嶺南選擇按下不表。如果考慮到時間過于倉促，11月3日同樣可以發(fā)布公告。10月31日上午開庭，11月4日晚發(fā)布公告，其中緣由不得而知。

不過，同期有另一件事情發(fā)生。

11月4日晚，公司還發(fā)布了另一則公告，股東尹洪衛(wèi)所持的2000萬股股份（占公司總股本的1.10%）于11月2日被廣東省東莞市中級人民法院在京東網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺上進(jìn)行司法變賣，并已被買走。

因此，有市場人士認(rèn)為，ST嶺南選擇將此次涉案公告放在11月4日晚發(fā)布，或是想和大股東股權(quán)法拍時間錯開。真實(shí)原因如何，尚未有官方消息釋出。

連連失信

ST嶺南于2014年在深交所中小板上市，業(yè)務(wù)主要集中在規(guī)劃設(shè)計(jì)、市政與園林、水利水務(wù)水環(huán)境、文化科技與旅游、光伏投資建設(shè)、林業(yè)碳匯、土地整治等。

ST嶺南三季報(bào)顯示，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為2.53億元，同比下降68.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-2.06億元，同比減虧。

ST嶺南在2025年三季報(bào)中表示，公司受資金情況影響，導(dǎo)致缺少新增訂單，回款滯后制約在建項(xiàng)目進(jìn)度，收入下滑。與此同時，ST嶺南提示稱，經(jīng)查詢，報(bào)告期內(nèi)，公司及子公司嶺南水務(wù)集團(tuán)有限公司、上海恒潤數(shù)字科技集團(tuán)股份有限公司因建設(shè)工程施工合同糾紛、項(xiàng)目合同糾紛等案件已被列入失信被執(zhí)行人執(zhí)行名單。

公司原實(shí)控人尹洪衛(wèi)因給子公司上海恒潤數(shù)字科技集團(tuán)股份有限公司融資提供擔(dān)保，也已被列入失信被執(zhí)行人名單。

9月5日晚間，ST嶺南公告稱，公司及公司原控股股東、公司現(xiàn)任聯(lián)席董事長兼總裁、法定代表人尹洪衛(wèi)于近日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司和尹洪衛(wèi)立案。

因涉嫌信披違規(guī)，嶺南股份已被證監(jiān)會立案。據(jù)報(bào)道，2024年1月1日（含）至2025年4月28日（含）期間買入該股，且在2025年4月28日閉市后當(dāng)日仍持有的受損投資者，有權(quán)申請索賠挽損。

何至于此

嶺南股份成立于1998年，由尹洪衛(wèi)在東莞創(chuàng)立，曾參與東莞市行政中心廣場、東莞植物園、松山湖高新科技產(chǎn)業(yè)園等多個項(xiàng)目，也是東莞第一家取得國家城市園林綠化二級資質(zhì)的園林企業(yè)。

2014年公司深交所上市時，曾被譽(yù)為“生態(tài)園林第一股”。

上市后，嶺南股份提出“生態(tài)+文旅”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，通過頻繁并購?fù)卣箻I(yè)務(wù)范圍，以高溢價收購了恒潤科技、德馬吉、微傳播等公司。在規(guī)模擴(kuò)大，業(yè)績增長的同時，嶺南股份也積累了巨額商譽(yù)，2018年末一度高達(dá)10.97億元，占凈資產(chǎn)的29.40%。

然而花無百日紅，隨著行業(yè)環(huán)境的變化，嶺南股份的業(yè)績也遭遇了重大調(diào)整，高額商譽(yù)成為了業(yè)績包袱。

2018年，嶺南股份營收達(dá)到88.43億，此后從巔峰一路下行，截至2024年其營收僅為8.6億，跌去了90%，商譽(yù)也大幅度計(jì)提減值。

在此背景下，嶺南股份引入國資，試圖緩解經(jīng)營壓力。

2022年，公司前控股股東、實(shí)控人尹洪衛(wèi)以及尹志揚(yáng)、秦國權(quán)曾合計(jì)將8426萬股轉(zhuǎn)讓給了華盈產(chǎn)投，轉(zhuǎn)讓價格為3.59元/股，轉(zhuǎn)讓價款合計(jì)約為3.02億元……

同時，尹洪衛(wèi)將其剩余股份所對應(yīng)的表決權(quán)委托給華盈產(chǎn)投行使，隨即華盈產(chǎn)投成為公司控股股東，中山火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會成為公司實(shí)控人。

以3.59元/股的轉(zhuǎn)讓價計(jì)算，對比如今1.87元/股的收盤價，已產(chǎn)生了不小的浮虧。

結(jié)語

根據(jù)ST嶺南的三季報(bào)，目前資產(chǎn)總額136.2億元，負(fù)債總額126.1億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過92%。今年前三季度，僅利息費(fèi)用就達(dá)到了1.77億，接近營收2.53億的70%。

可見，僅憑ST嶺南自身，已經(jīng)很難擺脫經(jīng)營困境。投資者普遍期待，有朝一日，實(shí)控人中山火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會能推動ST嶺南改革重組，輕裝上陣再出發(fā)。

國資若能主導(dǎo)改革進(jìn)程，通過重組剝離低效資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，聚焦優(yōu)勢領(lǐng)域提升核心競爭力，將有望為這家老牌企業(yè)的“重生”留出值得期待的空間。

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