記者 翟芳雪

2025年11月6日，自動(dòng)駕駛技術(shù)公司小馬智行（股票代碼：2026.HK）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。此次上市使其成為2025年全球自動(dòng)駕駛行業(yè)規(guī)模最大的首次公開(kāi)募股（IPO），同時(shí)也是2025年香港股市人工智能領(lǐng)域募資額最高的新股。根據(jù)上市信息，小馬智行在本次港股IPO中已悉數(shù)行使發(fā)售量調(diào)整權(quán)（綠鞋機(jī)制），共計(jì)發(fā)行約4825萬(wàn)股股份。行使綠鞋后，本次集資額最高可達(dá)77億港元。

此次港股掛牌，標(biāo)志著小馬智行在不到一年內(nèi)完成了“美股+港股”雙重主要上市架構(gòu)的構(gòu)建。該公司已于2024年11月在美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市，股票代碼為“PONY”，當(dāng)時(shí)被稱(chēng)為“全球Robotaxi第一股”。雙重主要上市結(jié)構(gòu)旨在幫助公司在定價(jià)機(jī)制、流動(dòng)性來(lái)源與投資者構(gòu)成上實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)協(xié)同，并為未來(lái)納入港股通、吸引內(nèi)地投資者參與奠定制度基礎(chǔ)。

小馬智行成立于2016年，業(yè)務(wù)聚焦于出行和物流領(lǐng)域的自動(dòng)駕駛技術(shù)及解決方案。公司在硅谷、北京、上海、廣州、深圳及盧森堡設(shè)有研發(fā)中心，并向歐洲、中東及亞洲等地拓展業(yè)務(wù)。其核心業(yè)務(wù)包括自動(dòng)駕駛出行服務(wù)（Robotaxi）、自動(dòng)駕駛卡車(chē)服務(wù)（Robotruck）以及技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用。官方信息顯示，小馬智行是中國(guó)首個(gè)在北京、上海、廣州、深圳四大一線城市均取得無(wú)人駕駛出行服務(wù)許可的公司，也是目前中國(guó)唯一在這四座城市均開(kāi)展全無(wú)人Robotaxi商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的公司。

本次港股發(fā)行獲得了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的關(guān)注。據(jù)報(bào)道，基石投資者的認(rèn)購(gòu)金額達(dá)到1.2億美元，國(guó)際出行公司Uber也被提及為本次的錨定投資者之一。由于機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)投資者的需求強(qiáng)勁，公司決定增發(fā)約629萬(wàn)股額外股份，占全球發(fā)售初步可供認(rèn)購(gòu)股份總數(shù)的15%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，小馬智行2025年上半年收入為3543萬(wàn)美元（約合人民幣2.54億元），同比增長(zhǎng)43.3%。同期研發(fā)支出增幅為64.4%。其Robotaxi業(yè)務(wù)在2025年上半年收入達(dá)325.6萬(wàn)美元（約合人民幣2332萬(wàn)元），同比增長(zhǎng)178.8%。乘客車(chē)費(fèi)收入在2025年第一季度和第二季度分別實(shí)現(xiàn)了約800%和超過(guò)300%的同比增幅。

在運(yùn)營(yíng)層面，小馬智行的Robotaxi車(chē)隊(duì)規(guī)模已超過(guò)720輛，并在部分城市提供7x24小時(shí)服務(wù)。2025年4月，小馬智行與豐田、北汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)合作開(kāi)發(fā)的三款第七代Robotaxi車(chē)型正式亮相。其中，基于極狐阿爾法T5和埃安霸王龍打造的車(chē)型已在北京、廣州、深圳投入運(yùn)營(yíng)。新一代車(chē)型采用車(chē)規(guī)級(jí)零部件，自動(dòng)駕駛套件總成本較前代下降70%，設(shè)計(jì)壽命為60萬(wàn)公里。公司計(jì)劃在2025至2026年間，在一線城市部署千臺(tái)規(guī)模的第七代Robotaxi車(chē)隊(duì)。

在國(guó)際化方面，小馬智行目前已在韓國(guó)、盧森堡、阿聯(lián)酋等六個(gè)國(guó)家進(jìn)行自動(dòng)駕駛測(cè)試。在迪拜已實(shí)現(xiàn)首批Robotaxi路測(cè)，并計(jì)劃于2026年實(shí)現(xiàn)全無(wú)人商業(yè)運(yùn)營(yíng)；在盧森堡啟動(dòng)了Robotaxi道路測(cè)試；在韓國(guó)首爾獲得許可開(kāi)展7x24小時(shí)測(cè)試。

公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官彭軍表示，港股上市是其全球資本戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，是面向全球市場(chǎng)、鏈接更廣泛資源的重要節(jié)點(diǎn)。創(chuàng)始人兼首席技術(shù)官樓天城則認(rèn)為，上市標(biāo)志著公司從技術(shù)探索到全無(wú)人商業(yè)閉環(huán)的關(guān)鍵跨越。

本次港股上市所募集的資金凈額，約50%計(jì)劃在未來(lái)五年內(nèi)用于推進(jìn)L4自動(dòng)駕駛技術(shù)的大規(guī)模商業(yè)化，包括業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)、客戶(hù)服務(wù)以及與行業(yè)伙伴的合作，以支持車(chē)隊(duì)擴(kuò)容與規(guī)?；\(yùn)營(yíng)。