美股有個(gè)股票，叫Bloom Energy（BE），今年暴漲五倍。這家公司是設(shè)計(jì)和制造固體氧化物燃料電池的，這些燃料電池可在現(xiàn)場(chǎng)獨(dú)立發(fā)電，為數(shù)據(jù)中心等提供電力。

一個(gè)普通的電力股，為啥在美國(guó)這么受追捧？

美國(guó)發(fā)電能力差，電網(wǎng)老舊，而且美國(guó)電力系統(tǒng)正被AI需求、數(shù)據(jù)需求、算力需求還有新能源汽車推向極限，現(xiàn)有美國(guó)的94座核反應(yīng)堆與老舊電網(wǎng)根本無(wú)力滿足這場(chǎng)能源饑荒。

2018年，美國(guó)數(shù)據(jù)中心用電量增長(zhǎng)至76TWh，占全國(guó)總用電量的1.9%；進(jìn)入2023年，AI浪潮啟動(dòng)帶動(dòng)GPU服務(wù)器快速部署，美國(guó)數(shù)據(jù)中心用電量猛增至176TWh，占全國(guó)總用電量4.4%。

美國(guó)能源部預(yù)測(cè)，AI浪潮之下數(shù)據(jù)中心的用電量將持續(xù)快速增長(zhǎng)。到2028年其用電量將達(dá)到驚人的325-580TWh，占美國(guó)總用電量的6.7%-12.0%。

當(dāng)然，美國(guó)人也在加速建設(shè)電站，比如全美最大天然氣基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商之一的Williams公司近日宣布追加31億美元投資，用于建設(shè)兩座大型燃?xì)獍l(fā)電廠。Williams的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Energy Transfer正在德州建設(shè)八座燃?xì)怆娬尽?/p>

但是這些電站的建設(shè)，需要時(shí)間，美國(guó)人的效率又不是那么高。而且新增電力供應(yīng)，和電力上網(wǎng)又不是一回事。電力上網(wǎng)，樂(lè)觀排期是四五年。核電雖然穩(wěn)定，但建設(shè)周期是 5 年以上。而AI 的上線周期是多久？按季度算的。

所以，AI 正逼迫美國(guó)進(jìn)入一種非常規(guī)的供電模式。

現(xiàn)在美國(guó)的AIDC（AI數(shù)據(jù)中心）都在自建電站。現(xiàn)在支持這個(gè)規(guī)模的在地發(fā)電只有兩條路徑：天然氣燃?xì)廨啓C(jī)和固體氧化物燃料電池 SOFC。燃?xì)廨啓C(jī)的原理類似于飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)，因?yàn)橹暗男枨鬀](méi)有這么強(qiáng)，美國(guó)本土能交付的產(chǎn)能只有幾十臺(tái)的數(shù)量級(jí)。據(jù)說(shuō)馬斯克的 xAI 掃完了美國(guó)幾乎所有的燃?xì)廨啓C(jī)庫(kù)存。

但是燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電會(huì)有瞬斷風(fēng)險(xiǎn)，不夠穩(wěn)定，而 AI 數(shù)據(jù)中心的算力負(fù)載需要連續(xù)穩(wěn)態(tài)電，一旦斷電幾秒，損失可能以千萬(wàn)計(jì)。

于是另一條路，SOFC 成了最理想的解決辦法。它雖然更貴，建設(shè)周期也不短，但有兩個(gè)關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)：穩(wěn)定、可摻氫。

SOFC 不靠轉(zhuǎn)速發(fā)電，而是通過(guò)化學(xué)反應(yīng)持續(xù)供能，電效率更高，能做到幾乎無(wú)波動(dòng)供電。

現(xiàn)在全球能規(guī)模化生產(chǎn) SOFC 的公司，只剩下兩家：美國(guó)的 Bloom Energy（BE），和韓國(guó)的 Doosan Fuel Cell。BE 的產(chǎn)能已經(jīng)排到 2028 年，在這之前都不會(huì)再接新訂單了，所以你就能理解為何它的股價(jià)暴漲。

現(xiàn)在全世界都在追捧AI ，大國(guó)角力，比如中美競(jìng)爭(zhēng)，核心也是AI 之爭(zhēng)。AI 競(jìng)爭(zhēng)，很多人看不明白，但有一點(diǎn)是很清晰的，沒(méi)有電，再?gòu)?qiáng)的芯片，也只能吃灰。而AI 數(shù)據(jù)中心，恰恰是用電大戶。ChatGPT運(yùn)行一天的耗電量，足夠一個(gè)美國(guó)家庭使用四十多年。所以，AI 競(jìng)爭(zhēng)，不僅僅要拼算法，拼GPU，最根本的是拼電力。可以說(shuō)，能源問(wèn)題，正在重新回到科技競(jìng)爭(zhēng)的核心。

中美在AI領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，本質(zhì)上并非算法或模型之爭(zhēng)，而是能源系統(tǒng)的較量。表面看，美國(guó)依然在GPU芯片、開(kāi)源生態(tài)和資本投入上占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但AI最終拼的，是誰(shuí)能穩(wěn)定、低成本、持續(xù)地為算力喂電。

在AI 如此等級(jí)的能耗面前，誰(shuí)擁有穩(wěn)定電網(wǎng)、充足電力，能支撐AI高能耗運(yùn)轉(zhuǎn)，誰(shuí)就能在科技產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先。

今年以來(lái)，美國(guó)科技巨頭已開(kāi)啟搶電大戰(zhàn)。

3月14日，谷歌、亞馬遜、Meta等科技巨頭集體簽署《三倍核能宣言》。更早前，華爾街的高盛、美銀、摩根士丹利等金融巨頭早已入局，一致同意2050年前將全球核能發(fā)電量提高三倍。

6月初，Meta 包下一座核電站未來(lái)20年的全部發(fā)電量；微軟、谷歌、亞馬遜也在洽談?lì)愃瀑?gòu)電協(xié)議。 這些AI 企業(yè)已將電力視為戰(zhàn)略資產(chǎn)。

值得注意的是，美國(guó)AI 產(chǎn)業(yè)能否盈利尚未明確，但發(fā)電企業(yè)（能源持有者）已率先受益：美國(guó)某知名核電運(yùn)營(yíng)商近三年股價(jià)走勢(shì)為，三年前36美元，當(dāng)前350美元，三年漲幅近10倍。

在巨大的壓力下，特朗普于今年5月底，簽署行政命令，計(jì)劃于2030年前啟動(dòng)10座大型核電站建設(shè)。美國(guó)已有20多年未開(kāi)展如此大規(guī)模的核電項(xiàng)目。相比之下，美國(guó)的情況已算較好。歐洲和日本，以其有限的電力，在AI競(jìng)賽中，連第一集都活不過(guò)。

所以AI 之爭(zhēng)，全世界目前只有兩個(gè)主角，中國(guó)和美國(guó)。

和美國(guó)相比，中國(guó)的電力可強(qiáng)太多了。在中國(guó)，電力體系早已被當(dāng)作國(guó)家戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施提前布局。2024年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國(guó)發(fā)電量歷史性突破10萬(wàn)億千瓦時(shí)大關(guān)。這一數(shù)字超過(guò)美國(guó)、印度、俄羅斯、日本、德國(guó)、韓國(guó)六國(guó)發(fā)電量總和。

實(shí)話實(shí)說(shuō)，中國(guó)決策層在對(duì)電的價(jià)值認(rèn)識(shí)方面，比其他任何國(guó)家都更超前。

2024年，我國(guó)擬建1000兆瓦重大燃煤電廠，約116座231臺(tái)機(jī)組，按照單臺(tái)機(jī)組投資約35-45億元，總投資超萬(wàn)億。今年5月，浙江三門三期工程等5個(gè)核電項(xiàng)目共計(jì)10臺(tái)機(jī)組獲得核準(zhǔn)。這是繼2022年以來(lái)，我國(guó)連續(xù)第四年每年核準(zhǔn)10臺(tái)及以上核電機(jī)組。今年7月，相當(dāng)于三個(gè)三峽的雅魯藏布江下游水電工程正式開(kāi)工，總投資1.2萬(wàn)億元。

中國(guó)還在建設(shè)一些超乎常人想象的電站，比如正在測(cè)試的浮空風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)。巨大的氦氣囊在高空上千米甚至更高處懸浮，利用平流層穩(wěn)定而強(qiáng)勁的氣流發(fā)電，一臺(tái)設(shè)備的年發(fā)電量可相當(dāng)于上百臺(tái)地面風(fēng)機(jī)。這類項(xiàng)目不再受地形、季節(jié)或晝夜限制，能夠把電力從天上源源不斷地送回地面。對(duì)一個(gè)能源大國(guó)來(lái)說(shuō)，這不僅是技術(shù)突破，更是一種戰(zhàn)略布局。

這幾天有一條新聞，非常重要。甘肅民勤建成了全球唯一運(yùn)行的釷基熔鹽反應(yīng)堆，這也是我國(guó)首座坐落在戈壁灘上的核電站。與傳統(tǒng)核電依賴進(jìn)口鈾不同，這項(xiàng)技術(shù)讓中國(guó)能用自有的釷資源“點(diǎn)石成金”。更重要的是，釷在我國(guó)儲(chǔ)量豐富，開(kāi)采稀土?xí)r就能順帶獲得，相當(dāng)于“挖稀土送燃料”。民勤熔鹽堆不僅燃料自主、安全系數(shù)高，而且?guī)缀醪恍枰鋮s水，靠高溫熔鹽自然循環(huán)帶走熱量，能在干旱的戈壁長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行，真正讓核能擺脫了地理與資源的束縛。

核電站從此不必靠大海，廣袤的內(nèi)陸沙漠，到處都是適宜建這種核電站的地方。

問(wèn)題來(lái)了，中國(guó)明明不缺電，為何還在瘋狂擴(kuò)建電廠？

首先就是需求增長(zhǎng)。雖說(shuō)目前的發(fā)電量滿足我國(guó)用電需求，但用電量是不斷增長(zhǎng)的。細(xì)數(shù)這幾年中國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，就沒(méi)幾個(gè)不是用電大戶的。

以數(shù)據(jù)中心為例。隨著云計(jì)算、人工智能和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的廣泛應(yīng)用，數(shù)據(jù)中心的規(guī)模不斷擴(kuò)大，其對(duì)電力的需求也隨之激增。

2024年中國(guó)的數(shù)據(jù)中心年耗電量約為2500億千瓦時(shí)，占全國(guó)總用電量的2.8%。這一數(shù)字已相當(dāng)于三峽電站年發(fā)電量的兩倍。

今天有條新聞值得一看，由于英偉達(dá)芯片在中國(guó)被禁止使用，必須使用的國(guó)產(chǎn)芯片則更耗電，字節(jié)、阿里、騰訊等面臨不斷上漲的電費(fèi)。在甘肅、貴州、內(nèi)蒙等數(shù)據(jù)中心高度集中的地區(qū)，地方政府已經(jīng)準(zhǔn)備給使用國(guó)產(chǎn)芯片的大型數(shù)據(jù)中心提供高達(dá)50%的電費(fèi)補(bǔ)貼。

反正中國(guó)的電又多又便宜，補(bǔ)貼起來(lái)也不心疼?？萍季揞^在這樣的支持力度下，就有更大底氣和美國(guó)同行一較高下。

其次就是為了減少進(jìn)口油氣資源，這個(gè)容易理解，這里就不展開(kāi)了。

最后就是能源轉(zhuǎn)型。我國(guó)近些年來(lái)一直在進(jìn)行能源轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，以此保障我國(guó)的能源安全，其中綠色電力更是成為重中之重，所以我國(guó)新增發(fā)電項(xiàng)目主要以綠電為主。比如庫(kù)布齊沙漠修建的光伏長(zhǎng)城，總長(zhǎng)133公里，平均寬約25公里，計(jì)劃到2030年，光伏長(zhǎng)城每年提供的電力能滿足北京的全部能源需求。

新能源車也是用電大戶。如果有一天中國(guó)馬路上行駛的都是新能源汽車，那么光是日常充電需求就會(huì)是個(gè)天文級(jí)別的數(shù)字。

芯片制造消耗電力的水平一直比較高，主要源于其復(fù)雜的工藝流程和精密的設(shè)備需求。每個(gè)步驟都需要高精度的設(shè)備和穩(wěn)定的電力供應(yīng)，還需要全天候運(yùn)行，以保證生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。以臺(tái)積電為例，5nm工廠年耗電量占臺(tái)灣地區(qū)總用電量的6%，3nm工藝下每片晶圓的電力消耗約為8,000千瓦時(shí)，是28nm工藝的12倍。隨著芯片制程的不斷縮小，制造過(guò)程中的電力需求將呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。這意味著中國(guó)在實(shí)現(xiàn)先進(jìn)制程國(guó)產(chǎn)化的過(guò)程中，必然也會(huì)面臨用電量激增的問(wèn)題。

世界上大部分的國(guó)家，都只有一兩個(gè)產(chǎn)業(yè)水平能拿得出手。但中國(guó)不是一般的國(guó)家，中國(guó)的目標(biāo)是要建成世界范圍內(nèi)最全面、最先進(jìn)的工業(yè)體系，并長(zhǎng)期保持創(chuàng)新能力。可以預(yù)見(jiàn)，中國(guó)會(huì)產(chǎn)生全世界最龐大的用電需求量。

中國(guó)不僅在發(fā)電量方面碾壓其他所有國(guó)家，更厲害的是中國(guó)的電力運(yùn)輸能力，這更是獨(dú)步全球。

中國(guó)煤炭主產(chǎn)區(qū)集中于山西、陜西、內(nèi)蒙古、寧夏；水電則主要分布于西部長(zhǎng)江中上游、黃河上游。而用電需求集中于東部沿海城市，西電東送的難度很大。中國(guó)的解決方案是100萬(wàn)伏交流特高壓，其傳輸容量大，輸送距離可達(dá)1000-1500公里，憑借極低損耗實(shí)現(xiàn)西電東送。目前，中國(guó)是全球唯一全面掌握并商用特高壓技術(shù)的國(guó)家。結(jié)合智能電網(wǎng)與儲(chǔ)能系統(tǒng)，中國(guó)構(gòu)建了全球規(guī)模最大的電力體系。

未來(lái)隨著雅江水電站投產(chǎn)，甚至是可控核聚變技術(shù)落地商業(yè)化，中國(guó)電力供應(yīng)的潛力同樣是無(wú)限的。

當(dāng)電力真正做到無(wú)限供應(yīng)，中國(guó)社會(huì)將出現(xiàn)什么變化？

工業(yè)首先會(huì)發(fā)生結(jié)構(gòu)性躍遷。能源不再是約束，而是底層算力。冶金、化工、半導(dǎo)體、氫能、碳纖維，這些曾被電價(jià)掣肘的行業(yè)，將徹底解放。電解鋁不再計(jì)算每一度電的成本，芯片廠可以全天候滿功率運(yùn)轉(zhuǎn)。電能替代石油，整個(gè)制造體系被重新書寫，工業(yè)的上限不再由資源決定，而由技術(shù)決定。

當(dāng)電從內(nèi)部充盈出來(lái)，它必然向外溢出。過(guò)去中國(guó)輸出的是商品和資本，未來(lái)輸出的將是電?？缇畴娋W(wǎng)的延伸，會(huì)讓電力成為新的地緣紐帶。東南亞一些國(guó)家，包括越南、老撾、緬甸，事實(shí)上已經(jīng)嚴(yán)重依賴中國(guó)的電力。而孟加拉、尼泊爾，甚至印度，都可能成為中國(guó)電力的下游市場(chǎng)。

雅江水電站的電，就是以外送消納為主。對(duì)外賣給誰(shuí)？靠近西藏的主要就是印度。一旦印度依賴上中國(guó)的電，那么以后會(huì)發(fā)生什么？印度可不可以不買中國(guó)的電？當(dāng)然可以。但是如果中國(guó)的電超級(jí)便宜呢？電價(jià)是印度的幾分之一，甚至更便宜，買不買？

屆時(shí)，能源輸出不只是經(jīng)濟(jì)行為，它帶來(lái)的是標(biāo)準(zhǔn)、貨幣與秩序的輸出。誰(shuí)接入中國(guó)電網(wǎng)，誰(shuí)就被納入中國(guó)的能量體系。

隨著供電穩(wěn)定性和成本的極限下降，中國(guó)的科技創(chuàng)新也會(huì)獲得持續(xù)燃料。AI 數(shù)據(jù)中心不再需要爭(zhēng)搶算力額度，城市級(jí)算力像自來(lái)水一樣流動(dòng)。量子通信、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)、氫燃料鏈都將進(jìn)入常態(tài)化運(yùn)行，科研不再受制于能耗預(yù)算，而進(jìn)入能量自由的時(shí)代。算力的增長(zhǎng)將不再依賴外部供電系統(tǒng)，而在國(guó)內(nèi)電網(wǎng)的穩(wěn)定波形中自我增殖。

能源自由還會(huì)向生活層面蔓延。電動(dòng)交通、熱泵采暖、恒溫農(nóng)業(yè)、全電廚房將成為城市的默認(rèn)配置?？諝庾兊们鍧?，能源價(jià)格的波動(dòng)被抹平，居民的日常將第一次擺脫能源焦慮。中國(guó)的能源安全，也將從防御型策略轉(zhuǎn)向自足型循環(huán)，擺脫外部石油和天然氣的制約。

而這一切最終會(huì)在全球?qū)用嬉l(fā)結(jié)構(gòu)性震動(dòng)。

能源始終是世界秩序的底層貨幣。英鎊的煤炭時(shí)代、美元的石油時(shí)代，都是能源形態(tài)決定了貨幣主權(quán)的邏輯。當(dāng)電力取代石油成為新的全球能源核心，貨幣體系的錨點(diǎn)將重新定義。人民幣背后的電網(wǎng)，不再是數(shù)字信用，而是實(shí)物能量的信用。中國(guó)不只是制造中心，而是能源網(wǎng)絡(luò)的源頭；不只是世界工廠，而是世界電源。

電力的充盈，會(huì)讓中國(guó)第一次以能量主權(quán)的姿態(tài)，參與全球秩序的重構(gòu)。工業(yè)、科技、貨幣、外交都將圍繞新的能量邏輯重新排列。

以上會(huì)真正實(shí)現(xiàn)嗎？會(huì)不會(huì)過(guò)于樂(lè)觀？并不是樂(lè)觀，而是趨勢(shì)本身。

過(guò)去十三年，中國(guó)其實(shí)一直在做一件事，那就是把資源，集中投向高科技和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。芯片、航天、深海、核能、量子通信、人工智能……這些國(guó)之重器成了國(guó)家發(fā)展的真正核心。

那些看似冷門的基礎(chǔ)研究、看似燒錢的項(xiàng)目，現(xiàn)在一個(gè)個(gè)開(kāi)始結(jié)果。光伏、電池、算力、核能，都在成為新工業(yè)體系的支柱。

一句話概括，就是“一張藍(lán)圖繪到底”。只要政策層級(jí)不發(fā)生劇烈變動(dòng)，你懂的，這張藍(lán)圖就不會(huì)偏航。它的邏輯很清晰，靠高科技打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，用產(chǎn)業(yè)升級(jí)消化過(guò)剩產(chǎn)能，用自主創(chuàng)新突破美西方卡脖子的困局。

包括AI競(jìng)爭(zhēng)在內(nèi)的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，不再是勞動(dòng)力或資本的競(jìng)爭(zhēng)，而是技術(shù)體系的競(jìng)爭(zhēng)，是誰(shuí)能持續(xù)把能量轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新力、控制力和敘事力，誰(shuí)就能在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

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