記者 吳歡

編輯 高宇雷

大疆與影石的競(jìng)爭(zhēng)，被擺上了臺(tái)面。

數(shù)日之前，研究機(jī)構(gòu)“久謙中臺(tái)”發(fā)布了一份《全景及運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)研究》，顯示，從2025第三季度入局全景相機(jī)市場(chǎng)起，大疆產(chǎn)品GMV口徑下在中國(guó)電商全景相機(jī)市場(chǎng)的占有率已達(dá)49%，影石產(chǎn)品則為約47%。

對(duì)此，影石有自己的看法。影石創(chuàng)新創(chuàng)始人、CEO劉靖康在11月4日的Q3業(yè)績(jī)說明會(huì)上直接回應(yīng)稱：“部分第三方流傳數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、完整性及權(quán)威性無法驗(yàn)證?！钡蠼嚓P(guān)內(nèi)部人員則確認(rèn)了久謙報(bào)告中對(duì)大疆產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性。

另一面，晚于久謙報(bào)告發(fā)布的弗若斯特沙利文《全球智能手持影像設(shè)備市場(chǎng)發(fā)展白皮書》給出了顛覆前者的數(shù)據(jù)口徑：推算2025Q3，影石在全球全景相機(jī)市場(chǎng)占比達(dá)75%，國(guó)內(nèi)市占超60%；同期大疆全景相機(jī)新品的全球份額為17.1%，國(guó)內(nèi)占比約37.1%。

但在這之后，因?yàn)椤皟?nèi)部數(shù)據(jù)核查”沙利文報(bào)告接連上演了撤回、修改上線、再度撤回的情節(jié)。 截至成文，該報(bào)告在沙利文官網(wǎng)仍沒有下載入口。

兩份報(bào)告的口徑差異，代表著當(dāng)下手持影像市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)一角，也引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和討論。

而兩份報(bào)告所代表的，不只是兩家企業(yè)對(duì)銷售數(shù)據(jù)話語權(quán)的爭(zhēng)奪，更是在這一季度的攻防之中誰搶得了市場(chǎng)的先機(jī)。

兩份報(bào)告各執(zhí)一詞，文字游戲還是口徑差異？

2025年7月23日，影石官宣公司將開展無人機(jī)布局；一個(gè)星期后的7月31日，大疆發(fā)布首款全景相機(jī)產(chǎn)品Osmo 360，進(jìn)入全景相機(jī)市場(chǎng)。至此，兩家公司似乎在部分消費(fèi)級(jí)影像業(yè)務(wù)上展開正面競(jìng)爭(zhēng)。

相較已有多次產(chǎn)品線開拓成功經(jīng)驗(yàn)的龍頭型科技企業(yè)大疆，影石面前的挑戰(zhàn)更為嚴(yán)峻。面對(duì)營(yíng)收體量數(shù)倍于自己的對(duì)手，如何打好這場(chǎng)攻防戰(zhàn)，對(duì)影石而言是一個(gè)頗具懸念的問題：

據(jù)影石創(chuàng)新招股材料，2024年其營(yíng)收為55.74億元；大疆作為非上市企業(yè)并未公開營(yíng)收數(shù)據(jù)，而有市場(chǎng)信息稱其2024年?duì)I收達(dá)到約800億元。

正因如此，久謙與沙利文報(bào)告中最大的數(shù)據(jù)爭(zhēng)議，也集中在雙方在全景及運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)的市占率。

久謙在報(bào)告開篇提及，該報(bào)告僅針對(duì)消費(fèi)級(jí)廣角運(yùn)動(dòng)相機(jī)、全景相機(jī)進(jìn)行研究，不包含Vlog相機(jī)（如大疆Pocket3）、拇指相機(jī)（如影石Go系列）、專業(yè)級(jí)相機(jī)及傳統(tǒng)嚴(yán)肅攝影相機(jī)。

其中消費(fèi)級(jí)全景相機(jī)的典型產(chǎn)品包括Insta360 X系列、DJI Osmo 360等，圖表呈現(xiàn)數(shù)據(jù)基于電商市場(chǎng)商品交易總額（GMV），信息輸入基礎(chǔ)則基于上市公司披露數(shù)據(jù)、主流電商平臺(tái)的實(shí)際銷售數(shù)據(jù)及大量社媒聆聽。

最終久謙推算大疆第三季度全景相機(jī)出貨量為29萬臺(tái)，銷售額為8.6億元；影石三季度全景相機(jī)出貨量為約36萬臺(tái)，銷售額為9.8億元。其中在國(guó)內(nèi)全景相機(jī)電商GMV口徑下，推算國(guó)內(nèi)大疆市占率已達(dá)49%，影石產(chǎn)品則為約47%。

這也符合電商平臺(tái)的排名情況，以京東“戶外全景運(yùn)動(dòng)相機(jī)熱賣榜”為例，大疆Osmo 360發(fā)布不到3個(gè)月已居榜首。在京東“運(yùn)動(dòng)相機(jī)金榜”中，大疆Osmo Action 5 Pro、大疆Osmo Nano、大疆Osmo Action 4也包攬了前三。

圖源京東

“爭(zhēng)議爆發(fā)后，我們也在第一時(shí)間對(duì)雙方的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)邏輯進(jìn)行了溯源與推演，”大疆方面的一位內(nèi)部人士確認(rèn)了久謙調(diào)研數(shù)據(jù)的可靠性，“我們Q3全景相機(jī)出貨量的確超過30萬臺(tái)，和久謙的數(shù)據(jù)接近一致。”

而影石創(chuàng)新一方，Q3財(cái)報(bào)及業(yè)績(jī)說明會(huì)中均未單獨(dú)披露全景相機(jī)產(chǎn)品銷量、銷售額及電商渠道銷售情況等數(shù)據(jù)。沙利文報(bào)告則于11月3日起“因內(nèi)部數(shù)據(jù)核查需要暫時(shí)下線”。

但據(jù)知情人士透露，沙利文報(bào)告下線的原因之一在于，此前報(bào)告中統(tǒng)計(jì)的影石創(chuàng)新全景相機(jī)產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)中，除全景相機(jī)品類外還打包計(jì)算了運(yùn)動(dòng)相機(jī)、云臺(tái)相機(jī)等其他手持影像產(chǎn)品，因此存在誤差、不得不撤回重新計(jì)算。

不過，如果按照大疆全景相機(jī)三季度銷售額約8.6億元、以沙利文報(bào)告推算的大疆市占率17.1%倒推計(jì)算，Q3全球全景相機(jī)市場(chǎng)總額將達(dá)到50億元，影石若按75%市占率計(jì)劃，25年Q3光全景相機(jī)銷售額就需達(dá)37.7億元，但影石25年Q3總營(yíng)收也才29.4億元。

沙利文統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯然與真實(shí)情況不符。而至今該報(bào)告仍未再次上線，數(shù)據(jù)誤差程度暫時(shí)無從核查。

影石承壓，大疆突圍

2025年以來，影石與大疆互相攻入對(duì)方的業(yè)務(wù)“腹地”。從7月開始，影石創(chuàng)新率先掀起對(duì)大疆“老本行”無人機(jī)的沖鋒，劉靖康曾多次提及，影石從5年前就已開始布局無人機(jī)技術(shù)，也強(qiáng)調(diào)已預(yù)料到研發(fā)無人機(jī)的舉動(dòng)可能會(huì)刺激大疆“抄家”影石的業(yè)務(wù)基本盤。

考慮到全景相機(jī)及無人機(jī)市場(chǎng)對(duì)彼此都算新業(yè)務(wù)，兩家智能硬件企業(yè)的對(duì)壘尚未到答案的揭曉時(shí)刻。

不過以DJI Osmo 360三個(gè)月29萬臺(tái)、8.6億元的銷售數(shù)據(jù)計(jì)算，大疆在入局全景相機(jī)初期就實(shí)現(xiàn)了迅速增長(zhǎng)，無疑為影石帶來了不小的壓力。

對(duì)影石創(chuàng)新而言，首要任務(wù)無疑是在全景相機(jī)市場(chǎng)應(yīng)對(duì)大疆的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻，以及在手持影像領(lǐng)域?qū)で笮略鲩L(zhǎng)點(diǎn)。這反映在了其銷售費(fèi)用的增長(zhǎng)上。

在Q3財(cái)報(bào)中，影石并未單獨(dú)公布三季度的銷售費(fèi)用，但前三季度合計(jì)銷售費(fèi)用為11.3億元，同比增長(zhǎng)102.5%。在業(yè)績(jī)說明會(huì)上，影石管理層也特別說明了營(yíng)銷費(fèi)用的具體調(diào)整策略：

“公司正在推送‘泛人群化’的市場(chǎng)拓展路徑……不再只聚焦于已有的垂直適用人群，而是嘗試打破運(yùn)動(dòng)、戶外等核心標(biāo)簽，將相機(jī)推向更廣闊的用戶圈層。營(yíng)銷費(fèi)用的提升主要與市場(chǎng)戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)。”

另一方面，在無人機(jī)市場(chǎng)影石仍需進(jìn)行持續(xù)研發(fā)投入，以及面對(duì)后續(xù)產(chǎn)品推出的不確定性。

數(shù)據(jù)顯示，三季度影石創(chuàng)新研發(fā)投入達(dá)5.24億元，同比增加164.81%，其中“在芯片定制及戰(zhàn)略項(xiàng)目的投入金額較大”。

凡此種種，勢(shì)必?cái)偙∮笆睦麧?rùn)——2025第三季度營(yíng)收為29.4億元，同比增長(zhǎng)92.64%；而歸母凈利潤(rùn)為2.72億元，同比減少了15.9%。

另一個(gè)重要的未知因素是，影石對(duì)無人機(jī)的投入短期內(nèi)還難以看到回報(bào)。此前影石曾預(yù)計(jì)其與第三方聯(lián)合研發(fā)的無人機(jī)品牌“影翎Antigravity全景無人機(jī)”有望在第四季度展開試售。但2025年四季度已經(jīng)過半，相關(guān)試售尚未開始，也引起了投資者的詢問和擔(dān)憂。

影石創(chuàng)新Q3業(yè)績(jī)說明會(huì)

總而言之，兩家企業(yè)乃至整個(gè)智能硬件市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)早已不止于一份報(bào)告的數(shù)據(jù)口徑，而是一場(chǎng)有關(guān)賬面彈藥、研發(fā)能力、市場(chǎng)策略的全面比拼。

在接下來的時(shí)間里，在全景與無人機(jī)的兩大市場(chǎng)中，誰能笑到最后，還要迎接消費(fèi)者的用腳投票。