作為曾穩(wěn)居貴州白酒前三的醬酒品牌，國臺酒業(yè)在 “酒二代” 閆凱境接任董事長近一年后，仍未擺脫行業(yè)調(diào)整期的發(fā)展困境。業(yè)績下滑、核心產(chǎn)品價格倒掛、IPO 進程停滯等問題持續(xù)發(fā)酵，其提出的數(shù)智化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略尚未顯現(xiàn)明顯成效，沖擊行業(yè)前列的目標面臨多重考驗。

換帥開啟 “數(shù)智化” 新局，2025 年目標 60 億元

2024 年 5 月，國臺酒業(yè)完成管理層更迭，創(chuàng)始人閆希軍之子閆凱境接任董事長，標志著企業(yè)正式進入 “酒二代” 治理階段。新管理層上任后，將數(shù)智化轉(zhuǎn)型定為核心戰(zhàn)略方向，試圖以此破解發(fā)展瓶頸。

閆凱境明確表示，數(shù)智化是釀酒行業(yè)的必然趨勢，國臺酒業(yè)正從四大維度推進轉(zhuǎn)型：升級智能制造體系、優(yōu)化數(shù)字供應(yīng)鏈效率、深化數(shù)字化營銷、強化用戶導向的創(chuàng)新能力。同時，企業(yè)建立月度戰(zhàn)略工作會機制，通過常態(tài)化研討破解行業(yè)戰(zhàn)略難題，意圖強化市場競爭力。

在此基礎(chǔ)上，國臺酒業(yè)將 2025 年業(yè)績目標定為 60 億元。但從近期披露的數(shù)據(jù)來看，這一目標的實現(xiàn)存在不小壓力 ——2024 年公司營收僅超 49 億元，較 2021 年含稅銷售額百億的峰值已腰斬。

業(yè)績下滑疊加價格倒掛，渠道信心承壓

國臺酒業(yè)的業(yè)績波動，與醬酒行業(yè)從品類紅利向品牌競爭轉(zhuǎn)型的趨勢密切相關(guān)。2017 年至 2020 年，借助醬酒熱東風，其營收從 5.73 億元飆升至 40.05 億元，2021 年更是突破百億規(guī)模。但隨著行業(yè)回歸理性，2022 年起企業(yè)業(yè)績進入下行通道，2023 年銷售額預估約 70 億元，2024 年進一步下滑至 49 億元。

價格體系失衡成為另一個突出問題。核心產(chǎn)品國臺國標酒 2019 年版官方建議零售價 699 元 / 瓶，而官方天貓旗艦店折后實際售價僅 329.08 元，近乎腰斬。這一現(xiàn)象已蔓延至國臺龍酒、國臺十五年等多款主力產(chǎn)品，終端售價普遍低于官方指導價，反映出渠道庫存壓力與品牌價值的失衡。

IPO 停滯四年引連鎖反應(yīng)，行業(yè)調(diào)整期挑戰(zhàn)加劇

國臺酒業(yè)的發(fā)展困境，與停滯四年的 IPO 進程存在直接關(guān)聯(lián)。早在 2011 年，企業(yè)便啟動上市計劃，2020 年提交 A 股招股書，但因證監(jiān)會提出的 47 項問詢（聚焦重大資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易等問題），2021 年主動撤回申請，后續(xù)輔導備案后再無實質(zhì)性進展。

IPO 折戟直接影響渠道信心。此前參與 “股權(quán)激勵，廠商聯(lián)盟” 計劃的經(jīng)銷商，因上市預期落空，疊加庫存高企，紛紛降價拋售產(chǎn)品，進一步加劇了價格倒掛現(xiàn)象，形成惡性循環(huán)。

從行業(yè)背景來看，當前白酒行業(yè)分化態(tài)勢明顯，CR6 指標持續(xù)攀升，頭部酒企憑借品牌與渠道優(yōu)勢展現(xiàn)出更強韌性，而中小品牌則面臨 “量價雙降” 與費用高企的雙重壓力。國臺酒業(yè)的困境并非個例，折射出行業(yè)粗放增長模式的弊端 —— 過度依賴渠道壓貨，品牌價值與全國化運營能力未能跟上擴張步伐。

對于國臺酒業(yè)而言，數(shù)智化轉(zhuǎn)型的規(guī)劃雖契合行業(yè)趨勢，但短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑、價格失衡的現(xiàn)狀。如何重建渠道信心、提升品牌溢價、構(gòu)建可持續(xù)增長模式，成為其在行業(yè)調(diào)整期破局的關(guān)鍵。后續(xù)轉(zhuǎn)型成效及業(yè)績改善情況，將持續(xù)受到行業(yè)關(guān)注。