作者 | 田思

編輯 |蔣波

10月31日，東方日升(SZ:300118)發(fā)布公告稱，因信披違規(guī)等問題，公司收到中國證監(jiān)會(huì)寧波監(jiān)管局發(fā)出的監(jiān)管函，董事長林海峰、董秘雪山行還被采取監(jiān)管談話措施。

東方日升尚屬輕微，也并非光伏行業(yè)孤例。今年以來，光伏企業(yè)頻頻被證監(jiān)會(huì)行政處罰，華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年前10個(gè)月，有14家光伏企業(yè)被證監(jiān)會(huì)監(jiān)管、出具警示函或處以重罰，涉及高管超百人，處罰資金合計(jì)21.83億元（詳見表格），遠(yuǎn)超2024年22家光伏企業(yè)合計(jì)近3.5億元的罰單總額。

總體來看，今年曝出的光伏企業(yè)被罰案件呈現(xiàn)出規(guī)模大、時(shí)間久、參與人數(shù)多等特征。而證監(jiān)會(huì)給予的處罰也更為嚴(yán)厲——4家企業(yè)被給予500萬元-16.6億元的罰款，并有7人被證券市場(chǎng)終身禁入。

光伏企業(yè)在資本市場(chǎng)違法違規(guī)事件多發(fā)背后，有哪些原因？證監(jiān)會(huì)嚴(yán)罰又傳遞出什么信號(hào)？

最高被罰近17億，退市、離職仍被罰

華夏能源網(wǎng)注意到，今年以來光伏企業(yè)在資本市場(chǎng)曝出的問題，主要集中于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確、未及時(shí)披露重大信息、募集資金使用不規(guī)范、業(yè)績預(yù)告披露不準(zhǔn)確等方面?？傮w來看，信披違法占比最多。

其中，案件規(guī)模最大的東旭集團(tuán)造假案，案情覆蓋欺詐發(fā)行股票債券、侵占上市公司資金、虛增收入、未按期披露年報(bào)等，堪稱是今年光伏企業(yè)證券違規(guī)案件的“集大成者”。最令外界震撼的是，東旭集團(tuán)財(cái)務(wù)造假已形成系統(tǒng)性，涉及虛構(gòu)業(yè)務(wù)、虛假記賬、虛增利潤、虛增貨幣資金等行為，時(shí)間跨度長達(dá)五年。

在金額上東旭集團(tuán)也是最高的。東旭集團(tuán)通過欺騙手段使不符合發(fā)行條件的股票、債券發(fā)行，違法募集資金合計(jì)超110億元。同時(shí)在2015-2019年，東旭集團(tuán)虛增收入累計(jì)478.25億元，虛增利潤累計(jì)130.01億元。此外，東旭集團(tuán)還侵占東旭藍(lán)天、東旭光電合計(jì)171.22億元資金，兩家上市公司終被掏空而走向退市。

與之類似的還有億利潔能和愛康科技。

億利潔能涉及欺詐發(fā)行債券，募資10億元。同時(shí)還因財(cái)務(wù)造假、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、資金占用等導(dǎo)致信披違法行為，且時(shí)間跨度長達(dá)八年。其被控股股東違規(guī)占用資金高達(dá)39.06億元。

愛康科技則在2019-2023年存在隱瞞實(shí)控人鄒承慧及其控制的關(guān)聯(lián)方占用19.73億元資金并擔(dān)保12.06億元，少計(jì)借款費(fèi)用、虛增利潤合計(jì)4997.39萬元，以及與鄒承慧旗下企業(yè)形成非經(jīng)營性資金往來2.34億元等行為。

最終，深圳、河北證監(jiān)局對(duì)東旭集團(tuán)、東旭藍(lán)天、東旭光電及43名相關(guān)責(zé)任人開出了近17億元的巨額行政罰單；億利潔能、公司控股股東億利資源集團(tuán)及29名相關(guān)責(zé)任人也被內(nèi)蒙古證監(jiān)局“秋后算賬”，處以3.75億元罰款；愛康科技及相關(guān)責(zé)任人合計(jì)被罰4200萬元。

企業(yè)的“一把手”自然是脫不開干系。東旭集團(tuán)實(shí)控人李兆廷、億利潔能董事長王文彪、愛康科技董事長鄒承慧分別被處以罰款5.8914億元、3000萬元和1600萬元，另外，3人還均被采取市場(chǎng)終身禁入措施。

億利資源集團(tuán)董事長王文彪

華夏能源網(wǎng)注意到，收到監(jiān)管函之時(shí)，東旭藍(lán)天、東旭光電、億利潔能均已退市；在愛康科技長長的被處罰名單中，除鄒承慧和2名現(xiàn)任董事外，還有11名已從愛康科技離職董監(jiān)高成員也被處罰，其中兩人還被采取3 年市場(chǎng)禁入措施。這一系列處罰徹底打破了一些企業(yè)和相關(guān)責(zé)任人以退市免責(zé)、以離職免責(zé)的幻想。

被行政處罰之后，這些企業(yè)還將面臨民事索賠、甚至刑事追責(zé)。去年底，中證中小投資者服務(wù)中心宣布支持對(duì)東旭光電提起普通代表人訴訟，目前已被石家莊市中級(jí)人民法院受理。

至于刑事追責(zé)，證監(jiān)會(huì)在今年3月28日曾表態(tài)，“對(duì)相關(guān)違法行為可能涉及的證券犯罪問題線索，將按程序依法移送公安機(jī)關(guān)”。 一個(gè)典型案例就是，今年11月，回天新材(SZ:300041)創(chuàng)始人、原董事長章鋒因犯操縱證券市場(chǎng)罪，被判處有期徒刑七年九個(gè)月，并處罰金1.5億元。

監(jiān)管部門零容忍，光伏圈錢“后遺癥”顯露

總結(jié)來看，今年光伏企業(yè)頻頻被證監(jiān)會(huì)追責(zé)處罰有兩方面原因。

一是當(dāng)前資本市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，“長牙帶刺”讓違規(guī)違紀(jì)無處遁形。

自2024年2月吳清上任證監(jiān)會(huì)主席以來，在強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管的理念下，資本市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)。尤其是自去年4月“國九條”（《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》）發(fā)布以來，欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、非法套利都成為監(jiān)管重點(diǎn)。監(jiān)管不僅關(guān)注新發(fā)生的違法行為，對(duì)歷史違法行為也進(jìn)行追溯和懲罰。

此外，相關(guān)部門推動(dòng)修訂了《證券法》等法規(guī)，對(duì)違規(guī)信披公司和責(zé)任人的罰款上限分別由60萬元、30萬元大幅提升至1000萬元、500萬元?！缎谭ㄐ拚福ㄊ唬愤€將違規(guī)披露信息的刑期上限由3年增加到10年。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還在加快構(gòu)建行政執(zhí)法、民事追責(zé)、刑事追究的多維度追責(zé)體系，強(qiáng)化對(duì)違法公司和個(gè)人的全面追責(zé)。

在“長牙帶刺”的證券監(jiān)管下，監(jiān)管部門以“零容忍”態(tài)度嚴(yán)厲打擊資本市場(chǎng)違法行為，處罰力度創(chuàng)下歷史新高。據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，2024年作出行政處罰61件，罰沒金額51.57億元，處罰責(zé)任人員426人，對(duì)65人采取證券市場(chǎng)禁入措施，相關(guān)第三方配合造假線索統(tǒng)一移交相關(guān)部門或?qū)俚卣婪ㄌ幹?。光伏行業(yè)作為新興行業(yè)，相關(guān)上市公司100多家，監(jiān)管利劍下被發(fā)現(xiàn)問題的不在少數(shù)。

另一方面，今年14家光伏企業(yè)被處罰背后，是近年光伏圈錢熱導(dǎo)致的后遺癥爆發(fā)。

這些企業(yè)以跨界企業(yè)為主，受前幾年光伏行業(yè)大爆發(fā)的吸引而涌入，目的卻是“醉翁之意不在酒”，想的是借光伏概念圈錢撈金。隨著光伏行業(yè)這兩年步入下行周期，這些無心長遠(yuǎn)發(fā)展的企業(yè)最先步入困境，此前的“騷操作”就顯露出來。

最典型的如2023年宣布從玩具行業(yè)跨界光伏的沐邦高科，面對(duì)2024年以后持續(xù)虧損帶來的財(cái)務(wù)困境，就打起了將募集資金挪作他用的小算盤。公司將部分募集資金預(yù)付給募投項(xiàng)目施工方等供應(yīng)商(它們與控股股東或其他關(guān)聯(lián)方關(guān)系密切)，再經(jīng)控股股東或其他關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)手，以往來款形式轉(zhuǎn)回上市公司用于償還借款、日常經(jīng)營等非募投項(xiàng)目，此舉構(gòu)成了募集資金的違規(guī)使用。

根據(jù)江西證監(jiān)局出具的警示函，沐邦高科2024年向其他關(guān)聯(lián)方提供資金2.6億，截至2024年末，其他關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用余額4845.59萬元，截至2025年6月末，其他關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用余額3526.25萬元。

此外，沐邦高科以預(yù)付設(shè)備款和工程款等方式，通過第三方向控股股東和其他關(guān)聯(lián)方提供資金。2024年，向控股股東提供資金1.68億，截至2024年末，控股股東非經(jīng)營性資金占用余額1.07億，截至2025年6月末，控股股東非經(jīng)營性資金占用余額4605.6萬元。

最終，這些問題都被監(jiān)管部門揪了出來。8月6日，上交所對(duì)沐邦高科，控股股東江西沐邦新能源控股有限公司，實(shí)控人廖志遠(yuǎn)，關(guān)聯(lián)方江西豪安能源科技有限公司、張忠安，時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)湯曉春，時(shí)任董事會(huì)秘書劉毅予以了公開譴責(zé)。9月29日晚，證監(jiān)會(huì)對(duì)廖志遠(yuǎn)立案調(diào)查。