題記：本文根據(jù)北京大學(xué)國家發(fā)展研究院鄧子梁教授2025年10月27日在第37期人大美研學(xué)術(shù)報(bào)告會(huì)上的講座內(nèi)容整理。

美國制造業(yè)回流與中國產(chǎn)業(yè)鏈外遷美國制造業(yè)回流問題具有深刻的現(xiàn)實(shí)背景。從歷史演進(jìn)看，美國制造業(yè)就業(yè)人數(shù)占非農(nóng)就業(yè)人口的比例在1944年達(dá)到39%的峰值，此后持續(xù)下降至8%。與此同時(shí)，美國制造業(yè)增加值占GDP的比重也呈長期下滑趨勢。目前，中國制造業(yè)增加值已占全球的32%，超過美國、日本、德國和韓國的總和，而美國占比已降至約16%。全球貿(mào)易格局相較21世紀(jì)初發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，中國在全球貿(mào)易中的重要性已顯著超越美國，而且這一趨勢具有較強(qiáng)的不可逆性。

另一方面，美國在制造業(yè)創(chuàng)新實(shí)力方面仍保持領(lǐng)先地位。盡管中國制造業(yè)快速崛起，但更深厚的產(chǎn)業(yè)積淀仍需時(shí)間積累。以2025年5月全球制造業(yè)企業(yè)市值排名為例，前100家企業(yè)中美國占三分之一，中國企業(yè)僅有18家。值得注意的是，自特朗普第二任期以來，包括哈佛在內(nèi)的多所美國高?？蒲兄С龃蠓s減，部分實(shí)驗(yàn)室關(guān)停，這可能會(huì)對(duì)未來創(chuàng)新格局帶來新的變化。

就產(chǎn)業(yè)回流的內(nèi)涵而言，狹義上可分為兩種類型：一是“回遷型回流”，即企業(yè)將海外生產(chǎn)線遷回本土；二是“外包型回流”，指企業(yè)從海外供應(yīng)商轉(zhuǎn)向本土供應(yīng)商采購。廣義的產(chǎn)業(yè)回流則包括三種形式：一是“近岸外包”，即將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至墨西哥等鄰近國家；二是“友岸外包”，指將產(chǎn)業(yè)鏈遷往越南等美國盟國；三是“外商直接投資”，即外國投資者直接在美國設(shè)廠生產(chǎn)。美國制造業(yè)回流在高端制造領(lǐng)域成效較為顯著，但由于自動(dòng)化程度高，對(duì)低技能人群的就業(yè)拉動(dòng)有限。美國勞工統(tǒng)計(jì)局在2023至2025年間多次調(diào)整預(yù)測，結(jié)果顯示到2034年制造業(yè)占非農(nóng)就業(yè)比重較2024年增幅為零，反映出制造業(yè)回流對(duì)就業(yè)的帶動(dòng)作用有限。但從美國本土制造業(yè)子公司的新設(shè)情況看，特朗普第一任期內(nèi)顯著增長，拜登時(shí)期繼續(xù)增加，表明政策推動(dòng)仍有效果。

制造業(yè)回流本質(zhì)上缺乏經(jīng)濟(jì)性，因此需要政府通過強(qiáng)有力的產(chǎn)業(yè)政策加以推動(dòng)。在產(chǎn)業(yè)政策方面，西方一方面批評(píng)中國等東方國家實(shí)施的政策干預(yù)，另一方面卻也通過財(cái)政刺激積極推動(dòng)本土制造業(yè)回流，拜登政府時(shí)期的三大法案——《基礎(chǔ)設(shè)施投資與就業(yè)法案》《芯片與科學(xué)法案》和《通脹削減法案》即為典型代表。這些法案實(shí)施后，美國計(jì)算機(jī)、電子和電氣設(shè)備等領(lǐng)域的制造業(yè)投資出現(xiàn)顯著增長。

當(dāng)前，特朗普政府的財(cái)政刺激政策主要從三個(gè)方面推動(dòng)制造業(yè)回流。第一，進(jìn)一步減輕制造業(yè)企業(yè)稅負(fù)?！洞蠖婪ò浮吩谔乩势盏谝蝗纹跍p稅措施基礎(chǔ)上進(jìn)一步深化，將企業(yè)所得稅率從35%降至21%，旨在激勵(lì)本土制造業(yè)投資并吸引跨國公司回歸。第二，鼓勵(lì)新建生產(chǎn)設(shè)施。該法案新增了對(duì)生產(chǎn)設(shè)施成本的稅收抵免政策，允許企業(yè)在當(dāng)年全額抵扣在美新建或購置生產(chǎn)資產(chǎn)的成本，從而降低制造業(yè)投資門檻。第三，加強(qiáng)對(duì)本土研發(fā)活動(dòng)的支持。根據(jù)新規(guī)，企業(yè)在美國境內(nèi)的研發(fā)成本可在發(fā)生當(dāng)年全額扣除，而境外研發(fā)成本仍需按15年攤銷，以此引導(dǎo)企業(yè)將研發(fā)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移回美國。

在美國產(chǎn)業(yè)政策影響下，在華美資企業(yè)的行為呈現(xiàn)復(fù)雜態(tài)勢。近年來，在華美資企業(yè)在中國的子公司數(shù)量波動(dòng)明顯，撤資現(xiàn)象較為突出，經(jīng)營策略出現(xiàn)兩極分化：一部分企業(yè)不僅未撤離，反而加大在中國的廠房建設(shè)，顯示出繼續(xù)扎根中國市場的意愿；另一部分則基本停工，意味著生產(chǎn)活動(dòng)已實(shí)質(zhì)性撤離。此外，近五年來，美資企業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)正加速撤離中國，技術(shù)脫鉤趨勢顯著。但與此同時(shí)，中美之間的專利互引仍在增強(qiáng)，尤其是中國專利被美國引用的次數(shù)明顯上升。

關(guān)于企業(yè)海外投資的動(dòng)因，國際商務(wù)研究權(quán)威、英國學(xué)者約翰·鄧寧（John Dunning）于1988年提出三類解釋：市場尋求、資源獲取與效率提升。該理論形成于二戰(zhàn)后順全球化時(shí)期，已不完全適用于當(dāng)前逆全球化與新全球化交織的語境。在地緣沖突和大國博弈常態(tài)化的背景下，“規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”正成為企業(yè)海外投資的新動(dòng)機(jī)。中國產(chǎn)業(yè)鏈外遷的一個(gè)重要方向是轉(zhuǎn)向“連接器國家”，即將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南、泰國、墨西哥、摩洛哥等地。產(chǎn)業(yè)外遷本質(zhì)上是技術(shù)領(lǐng)先國通過企業(yè)國際化等方式，將生產(chǎn)環(huán)節(jié)梯度轉(zhuǎn)移至其他國家。“外遷”一詞看似充滿風(fēng)險(xiǎn)，但從中國在貨物出口、對(duì)外直接投資等領(lǐng)域的全球影響力看，中國企業(yè)向海外延伸布局具有合理性與必然性。

總而言之，經(jīng)過四屆美國政府連續(xù)推動(dòng)，美國中高端制造業(yè)已出現(xiàn)一定回暖，預(yù)計(jì)這一態(tài)勢還將持續(xù)五年左右。然而，美國勞動(dòng)力密集型制造業(yè)難以實(shí)現(xiàn)整體復(fù)興，單純依靠關(guān)稅手段或《大而美法案》難以解決結(jié)構(gòu)性問題，選民對(duì)制造業(yè)就業(yè)回升的期待恐將落空。從歷史趨勢來看，中國產(chǎn)業(yè)的外遷具有其必然性。我們應(yīng)通過制定科學(xué)的對(duì)外投資指引，積極引導(dǎo)這一進(jìn)程有序推進(jìn)，并借助“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，助力中國企業(yè)成長為具有全球競爭力的世界一流企業(yè)。

鄧子梁，北京大學(xué)博雅青年學(xué)者、國家發(fā)展研究院教授、教育部“長江學(xué)者獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃”青年學(xué)者。鄧子梁教授的研究領(lǐng)域?yàn)槠髽I(yè)全球戰(zhàn)略。

本文來源：中國人民大學(xué)區(qū)域國別研究院微信公眾號(hào)