跟上前瞻邏輯，成就投資勝局！

1、券商，湘財(cái)股份和大智慧閃崩

2、光伏利空（收儲(chǔ)黃了？）

3、公募風(fēng)格漂移發(fā)酵引發(fā)恐慌

4、A股“18羅漢”市值超20萬億

分開解釋一下這幾點(diǎn)，我個(gè)人認(rèn)為，這里頭最重要的是第三點(diǎn)，昨天寫了很多，但沒想到今天的市場反映會(huì)這么大，恐慌性殺跌都出來了，這就不僅僅是機(jī)構(gòu)在做“風(fēng)格漂移修正”，而是這事兒的影響已經(jīng)蔓延到散戶，造成了散戶的恐慌式拋售。

但是，在我看來，這反而是好事，只有散戶出現(xiàn)恐慌了，科技成長的行情才能穩(wěn)，真要“死豬不怕開水燙”的躺平，機(jī)構(gòu)就只能陰跌兌現(xiàn)，反而不美，快了，這個(gè)周基本也就差不多了……

券商這個(gè)渣男也有意思，今天來了個(gè)平量殺跌，開盤跌一把，午后跌一把，還都是拋壓帶量的狀態(tài)，里頭有個(gè)重要的原因，是湘財(cái)和大智慧閃崩！這兩貨前期炒的是合并重組的題材，但今天出了變故，大智慧被王功偉起訴，要求撤銷重組相關(guān)決議，那還不得把這兩公司的天給捅破了，由此，影響到了整個(gè)券商板塊的走勢(shì)。我猜想，怕是有人今天去抄底了！

光伏利空這事兒，只能說明當(dāng)下市場尚未有點(diǎn)漲幅的品種，就有些風(fēng)聲鶴唳，草木皆兵，為什么？今天有小作文，說“光伏醞釀的收儲(chǔ)一事黃了”，就這事兒，光伏設(shè)備行業(yè)砸了4.4%，最高跌幅近6.5%，真狠呢，結(jié)果午盤的時(shí)候，光伏業(yè)協(xié)會(huì)出來辟謠了，說“不要低估政策決心，光伏不走出內(nèi)卷式惡性競爭誓不罷休”，然后就小幅反彈了，說實(shí)話，現(xiàn)在不僅僅是散戶不經(jīng)嚇，機(jī)構(gòu)也沒好到哪兒去！

最后一個(gè)事兒，A股出了個(gè)“18羅漢”，這“18羅漢”的總市值超過20萬億，其中，農(nóng)行的總市值突破3萬億，我就在思考一個(gè)問題，科技什么時(shí)候才能成為我們的頂梁柱？

“大象起舞”不是不可以，但是，大象越強(qiáng)，意味著市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好越低！這對(duì)市場而言并不是壞事，市場也的確該防守，但是，越是這種行情，散戶的體驗(yàn)感越差，因?yàn)榻^大多數(shù)散戶都還在科技里趴著，怨聲載道。

大家就會(huì)把這種行情解讀為“要面子不要里子”，但我的看法剛好相反，該進(jìn)攻的時(shí)候進(jìn)攻，該防守的時(shí)候就得防守，怎么就該一直進(jìn)攻？當(dāng)然，我的確說了一個(gè)多月的防守，那句“實(shí)在選不出紅利ETF行不行”的提法還有讀者給我截圖……

跟上前瞻邏輯，成就投資勝局！

今天的情緒難道在農(nóng)行上？說實(shí)話，今天沒有情緒，有也是機(jī)構(gòu)情緒，你看一級(jí)行業(yè)漲的啥，再看指數(shù)微跌0.07%，最后看個(gè)股稀里嘩啦，也難怪大家說A股“要面子不要里子”。

具體數(shù)據(jù)看，下跌3563股，午后的反彈只是指數(shù)的反彈，跟絕大部分個(gè)股無關(guān)，上漲只有下跌的一半，整個(gè)市場是2:1的狀態(tài)，按我的說法，這沒出現(xiàn)虧錢效應(yīng)的整體放大已經(jīng)不錯(cuò)了！

成交額只有1.95萬億，縮量489億，但是，主力資金砸了672億，注意，13.30分之后的主力資金砸盤動(dòng)作突然就停止了，一直低位橫盤到收市，稍微有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的人，大概就會(huì)想這是“窗口指導(dǎo)”了，不然還得砸上千億？

這樣的行情，短期能參與的方向越來越少了，且最快也得周五才有變化，再等等吧！

跟上前瞻邏輯，成就投資勝局！

1.CPI方向

前兩天說過CPI方向，集中在出行鏈和白酒，以及“小學(xué)生春秋假”上頭，所以托育服務(wù)是要跟蹤的，本質(zhì)實(shí)在想盡辦法拉動(dòng)CPI的增長，但什么時(shí)候能從通縮走向通脹，目前實(shí)在是沒有個(gè)定數(shù)，所以，只是因?yàn)?0月CPI的上行，從而帶來了一些預(yù)期，但不算強(qiáng)。

聊勝于無吧，總比沒有強(qiáng)，而且還帶有一些防守的屬性，所以，CPI方向還得繼續(xù)跟，按我們的投研框架統(tǒng)計(jì)了幾個(gè)方向的一些核心玩家：長白山、凱撒旅游、錦江酒店。

2.防守方向

這個(gè)時(shí)候防守是不是晚了？其實(shí)并不晚，1倍PB的國有大行只有一個(gè)農(nóng)行，農(nóng)行不能代表六大行，所以，剩下的只是時(shí)間問題。

除了銀行，煤炭、鋼鐵也得跟蹤，對(duì)此我做了一些行業(yè)龍頭的數(shù)據(jù)梳理：陜西煤業(yè)、寶鋼股份、郵儲(chǔ)銀行。

3.新能源方向

盤后的一則消息：有序推動(dòng)新能源供熱供暖應(yīng)用 打造以新能源為主體的多能耦合綜合供能站！簡單做個(gè)解釋，其實(shí)可以簡單理解為以前用煤和氣解決的問題，以后要交給新能源來處理，直接受益的方向大概有三個(gè)，分別是熱泵整機(jī)、地?zé)?光熱運(yùn)營和儲(chǔ)能材料/系統(tǒng)。

熱泵整機(jī)：園區(qū)級(jí)大型高溫?zé)岜茫?0~120℃）首次被寫進(jìn)國家文件，替代燃煤鍋爐。

地?zé)?amp;光熱運(yùn)營：誰能拿到園區(qū)30年供熱特許權(quán)，誰就擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流+綠電指標(biāo)，類似“小而美”的公用事業(yè)。

儲(chǔ)熱材料/系統(tǒng)：谷電蓄熱、巖土儲(chǔ)熱、熔鹽儲(chǔ)熱，解決“晚上制熱白天用”的匹配問題，毛利率普遍30%+。

日出東方：家用熱泵龍頭，工業(yè)高溫?zé)岜靡言谥屑Z、蒙牛等園區(qū)試運(yùn)行，2025Q3熱泵收入同比+120%。

冰輪環(huán)境：離心式高溫?zé)岜眉夹g(shù)國內(nèi)第一梯隊(duì)，中標(biāo)青島奇瑞汽車園區(qū)供熱項(xiàng)目（60℃熱水），單項(xiàng)目合同1.2億元。

開山股份：擁有國內(nèi)最多地?zé)峋谫Y源（云南、山西），“地?zé)?綠電”供氣供熱，毛利率45%，已簽15個(gè)園區(qū)30年特許協(xié)議。

祝大家長虹！

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